Points saillants
Événement: Air China Limited(601111) À la date de publication de l’annonce, Air China Limited(601111) Selon l’annonce, la question en est actuellement à l’étape de la négociation, le plan spécifique est encore en cours de planification, les deux parties à la transaction ne sont pas parvenues à un accord, il y a une grande incertitude quant à l’achèvement.
Air China Limited(601111) Shandong Airlines Co., Ltd. ( St Shandong Airlines b) le prédécesseur de Shandong Airlines Co., Ltd. A été créé en 1995, a achevé sa restructuration en 1999 et a été inscrit à la Bourse de Shenzhen en 2000. Après la publication du plan de réforme du système de l’aviation civile par le Conseil d’État en 2002, China Airlines Group a acquis 42% des actions de shanhang Group et 22,8% des actions de St shanhang b22,8% en 2004, et a augmenté le capital de shanhang Group à 48%. Par la suite, Air China a transféré les actions détenues par shanhang Group et ST shanhang B à Air China Limited(601111) ( Air China Limited(601111) .sh). En 2007, le Air China Limited(601111) Bien que Air China Limited(601111) Shanhang a toujours été considérée comme une entreprise associée dans les états financiers du Air China Limited(601111) . La structure de participation de base ci – dessus se poursuit jusqu’à présent. Au niveau opérationnel, St shanhang B a comblé l’insuffisance des routes aériennes de Air China Limited(601111) dans la région du Shandong, et Air China Limited(601111) Bien que St shanhang B ne soit pas sous contrôle d’Air China, le Programme des voyageurs fréquents de St shanhang B est toujours inclus dans le programme Phoenix Knowledge Voices d’Air China.
ST shanhang B fait face à de graves risques financiers. En raison de la récurrence de la situation épidémique en Chine et de l’insuffisance de la reprise de la demande aérienne, St shanhang B est confronté à de grandes difficultés d’exploitation, St shanhang B est confronté à de grandes difficultés d’exploitation, St shanhang B a exploité 131 aéronefs à la fin du mois de mars 2021, dont environ 76% d’aéronefs loués, St shanhang B a subi d’énormes pertes, avec des pertes de 2,4 milliards de RMB, 1,8 milliard de RMB et 1,3 milliard de RMB respectivement au premier trimestre de 2020, 2021 et 2022, De plus, les capitaux propres du propriétaire seront transférés à la charge à partir du troisième rapport trimestriel de 2021 (les capitaux propres du propriétaire à la fin du mois de mars 2022 sont de – 2,3 milliards de RMB), et l ‘« avertissement de risque de radiation » sera mis en œuvre à partir de l’ouverture du marché le 1er avril 2022.
Injection de capital ou solution possible au risque financier de St shanhang B. Compte tenu de tous les facteurs, la probabilité de radiation directe de St shanhang B ou de restructuration de la faillite est très faible, de sorte que l’injection de capital est un moyen réalisable de résoudre le risque financier de St shanhang B. Si Air China Limited(601111) obtient finalement le contrôle de Shandong Airlines Group Co., Ltd., le processus d’injection de capital de St shanhang B sera grandement encouragé afin d’aider St shanhang B à se débarrasser des risques financiers dès que possible.
Suggestions d’investissement: Air China Limited(601111) Entre – temps, Air China réalisera également la consolidation de St shanhang B et augmentera encore sa part de marché dans l’est de la Chine; Si St shanhang B est pleinement intégré au système des trois grandes compagnies aériennes, la concentration globale du marché des trois grandes compagnies aériennes s’améliorera, ce qui favorisera l’amélioration du modèle concurrentiel de l’industrie de l’aviation civile et jettera des bases solides pour la reprise des bénéfices de la compagnie aérienne après l’épidémie. Nous maintenons la cote « surpoids » de l’industrie et recommandons Air China Limited(601111) , China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , China Express Airlines Co.Ltd(002928) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) et St shanhang B.
Indice de risque: la durée de l’épidémie de covid – 19 a dépassé les attentes du marché; Une forte baisse macroéconomique a entraîné une baisse de la demande industrielle; Les frictions commerciales sino – américaines se sont poursuivies et le taux de change du RMB a fortement fluctué. Les prix du pétrole brut ont fortement augmenté.
