Principaux points de vue
Les pertes des entreprises indépendantes ont entraîné une baisse des résultats, les principaux courtiers en valeurs mobilières ayant obtenu de meilleurs résultats que l’ensemble de l’industrie, les fluctuations du marché des capitaux ayant diminué et l’ensemble de l’industrie ayant obtenu de faibles résultats. 41 sociétés de valeurs mobilières cotées ont réalisé un chiffre d’affaires de 96268 milliards de RMB, en baisse de 29,88% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’élevait à 22921 milliards de RMB, en baisse de 45,99% par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire nette de l’industrie était de 23,81%, en baisse de 7,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les performances des principaux courtiers en valeurs mobilières sont supérieures au niveau global de l’industrie. 2022q1top 10 les sociétés de valeurs mobilières ont réalisé un chiffre d’affaires total de 66682 milliards de RMB, en baisse de 24,6% par rapport à l’année précédente, soit 5,28 points de pourcentage de moins que l’industrie; Le bénéfice net total réalisé par la société mère s’est élevé à 20 083 milliards de RMB, en baisse de 32,31% par rapport à l’année précédente, soit 13,68 points de pourcentage de moins que celui de l’industrie. La concentration des revenus des sociétés de valeurs mobilières a atteint 69,37%, en hausse de 4,86 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux de concentration du bénéfice net était de 87,62%, en hausse de 17,71 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les pertes d’activités indépendantes ont nui au rendement de l’industrie et les activités bancaires d’investissement sont devenues le seul secteur d’activité en croissance. 2022q1 l’industrie a réalisé des activités de courtage / Banque d’investissement / gestion d’actifs / revenu net d’intérêts / revenu d’entreprise indépendant de 299,40 / 139,04 / 111,98 / 132,81 / – 2 103 milliards de RMB respectivement, avec une variation annuelle de – 5,06% / + 14,95% / – 2,3% / – 7,72% / – 106,41%.
Le calibre statistique a été ajusté et la part de marché des ventes de canaux des sociétés de valeurs mobilières a augmenté de façon significative. L’Association de l’industrie des fonds a publié les données de 2022q1 sur l’échelle de conservation des fonds collectés par les sociétés de vente. L’échelle de détention des actions partielles dans les institutions de vente de fonds publics est de 5,91 billions de RMB, en baisse de 8,55% par rapport à l’année précédente, et l’échelle de la protection de base non marchande est de 7,88 billions de RMB, en baisse de 5,31% par rapport à l’année précédente. En raison de l’ajustement du calibre statistique, la part de marché hors stock / hors marché des sociétés de valeurs mobilières a augmenté de façon significative. En 2022q1, la part de marché des sociétés de valeurs mobilières, des banques et des sociétés de fonds tiers dans les ventes de fonds de participation partielle (actions + placement public mixte) était respectivement de 19,24% / 54,95% / 24,93%, avec une variation de + 4,70 / – 3,65 / – 1,43 points de pourcentage. Dans les ventes hors marché, la part de marché des sociétés de valeurs mobilières, des banques et des sociétés de fonds tierces était respectivement de 15,82% / 48,77% / 34,61%, avec une variation annuelle de + 3,62 / – 4,02 / + 0,06 point de pourcentage. Huatai Securities Co.Ltd(601688) et Citic Securities Company Limited(600030)
Le secteur non bancaire est dans un état de faible allocation, et le ratio de position du secteur des courtiers en valeurs mobilières est en baisse. Le Fonds publie les données de position 2022q1. La part des positions non bancaires a diminué et reste faible. La valeur marchande totale des positions non bancaires du Fonds 2022q1 s’élevait à 13927 milliards de RMB, en baisse de 49,73% par rapport à l’année précédente, se classant septième dans l’industrie de shen wei. Les positions ont représenté 4,10%, en baisse de 0,25 point de pourcentage par rapport à 2021q4. Le secteur non bancaire représente 6,25% de la valeur marchande de toutes les actions a en circulation au cours du premier trimestre de 2022q1. La position du Fonds est inférieure de 2,15% à la valeur marchande de toutes les actions a en circulation et s’est élargie par rapport à la valeur précédente (2021q4: inférieure de 1,99%). 2022q1 les cinq principales actions de position lourde non bancaires sont China Stock Market News, Citic Securities Company Limited(600030) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) La disposition des fonds à l’égard des sociétés de valeurs mobilières a diminué et la proportion de positions a diminué. À la fin du mois de mars 2022, la valeur marchande totale des actions détenues par le Fonds dans le secteur des sociétés de valeurs mobilières s’élevait à 113596 milliards de RMB, en baisse de 51,35% par rapport à l’année précédente; Les positions ont représenté 3,33%, en baisse de 0,32 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. China Stock Market News, Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688)
Le 13 mai 2022, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (c
Conseils en matière d’investissement: en raison de la perturbation des facteurs internes et externes, le marché des capitaux a été secoué à la baisse, les activités d’investissement ont entraîné une baisse de la performance globale et le climat favorable de l’industrie. Les activités d’investissement bénéficiaires sont désorientées, les performances des principaux courtiers en valeurs mobilières sont supérieures au niveau global de l’industrie, la concentration de l’industrie s’améliore et la force est constante. Le segment pb1.17x actuel est situé dans le quantile de 1% depuis 2010. L’évaluation est faible. Le moment de la disposition à gauche est venu et la cote « recommandée» est maintenue. En ce qui concerne les actions individuelles, nous recommandons continuellement China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) .sz) et China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) .sh), qui sont des
Conseils sur les risques: risque de resserrement des politiques réglementaires; Le risque que les résultats soient fortement influencés par les fluctuations du marché.
