Aperçu du rendement: en 2021, la croissance du rendement a été stable et l’impact de l’épidémie de 2022q1 a entraîné un stress à court terme. En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie des médias a augmenté de 8,43% pour atteindre 535578 milliards de RMB d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 256,53% pour atteindre 373,73 milliards de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a permis de transformer Les pertes en bénéfices en déduisant les bénéfices non admissibles; Le chiffre d’affaires de 2022q1 a chuté de 3,02% à 118805 milliards de RMB d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a chuté de 18,44% à 9,5 milliards de RMB d’une année sur l’autre, déduction faite d’une baisse de 3,77% d’une année sur l’autre. Dans les sous – secteurs, les performances en matière d’édition, de publicité, de radio et de télévision ont augmenté rapidement en 2021, les pertes de cinéma et de télévision se sont réduites et les performances en matière de jeux et de médias numériques ont diminué; 2022q1 la publicité, les chaînes de cinéma et de télévision, les médias numériques et d’autres performances ont considérablement diminué d’une année sur l’autre, seules les performances des jeux, de la radio et de la télévision ont augmenté d’une année sur l’autre.
Vidéo longue durée: face à une surveillance plus stricte, à un budget publicitaire plus serré, à un dividende de trafic décroissant et à une vidéo courte occupant constamment le temps de l’utilisateur, la pression sur les bénéfices de la sector – forme vidéo de tête s’est accrue, ce qui a permis de réduire les coûts, d’accroître l’efficacité et d’améliorer la qualité. Nous jugeons que lorsque la loi commerciale du « capital contre flux » n’est plus stable, l’industrie accélérera le retour à la logique commerciale du contenu roi et de la concurrence loyale, et qu’elle favorisera la croissance des revenus et des bénéfices de la sector – forme par son propre système de production de contenu Bénin.
Jeu: le redémarrage de la page de jeu de la Chine signifie que la réglementation revient à la normale et que les nouveaux produits de suivi devraient accélérer l’augmentation de la contribution en ligne. Le resserrement de la réglementation et le ralentissement de la croissance des Jeux chinois, combinés à l’encouragement de l’État à la culture de la mer, devraient continuer à s’approfondir à l’avenir; Dans le cadre du polissage en mer, le système d’industrialisation du jeu et la capacité de recherche et de développement de haute qualité de la Chine devraient également mûrir et progresser davantage.
Publicité: À court terme, en raison de la prévention et du contrôle de l’épidémie et de l’impact macroéconomique, les annonceurs n’ont pas suffisamment confiance dans la publicité, la croissance de la publicité sur Internet ralentit et la publicité extérieure hors ligne est limitée; Mais l’épidémie finira par s’améliorer, le macro – environnement devrait également s’améliorer après le fond, en attendant l’occasion de réparer l’industrie de la publicité après l’épidémie.
Suggestions d’investissement: il est suggéré de prêter attention à trois lignes principales: 1) sector – forme vidéo d’État avec un contrôle en place des politiques, une forte compétitivité de base, un contenu de haute qualité à court terme centralisé en ligne et un point d’inflexion de performance attendu Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ; L’atténuation marginale de la politique, le redémarrage du numéro de version et l’usine de jeux qui devrait contribuer à la deuxième courbe de croissance en mer, Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ; Direction de la réparation après l’épidémie: Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) Maintenir la cote « grand marché synchronisé » de l’industrie.
Conseils sur les risques: changements dans la réglementation des politiques; Les épidémies répétées en Chine; Une concurrence accrue sur le marché; Le produit n’a pas donné les résultats escomptés.
