Principaux points d’investissement
Cette semaine (2022.5.21 – 2022.5.27, ci – dessous): le secteur de l’immobilier (SW) a augmenté et diminué de – 3,39%, tandis que les indices a complets de Shanghai et de Shenzhen ont augmenté et diminué de – 1,87%, – 1,21% et les rendements excédentaires de – 1,52%, – 2,18% respectivement au cours de la même période.
Données de base sur l’immobilier et les données à haute fréquence: (1) marché immobilier: Cette semaine, la superficie des ventes de maisons neuves dans 60 villes a atteint 3 493000 m2, soit + 1,1% d’une année sur l’autre et – 47,3% d’une année sur l’autre; En 2022, le chiffre d’affaires cumulé était de 74 769000 Ping, soit – 48,6% d’une année sur l’autre; Du 1er mai 2022 au 27 mai 2022, le volume cumulé des transactions s’est élevé à 12 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) Flats, soit – 54,9% d’une année sur l’autre; La zone de transaction des maisons d’occasion dans 20 villes était de 1238 million de m2, avec un ratio de + 0,9% par rapport à l’année précédente et – 41,6% par rapport à l’année précédente; En 2022, le chiffre d’affaires cumulé s’élevait à 22 223000 Flats, soit – 42,5% d’une année sur l’autre; Du 1er mai 2022 au 27 mai 2022, le volume cumulé des transactions s’élevait à 4 306000 Flats, soit – 34,2% d’une année sur l’autre. L’inventaire cumulé des maisons neuves dans 16 villes est de 101314 000 m2, soit + 0,1% d’une année sur l’autre et + 4,9% d’une année sur l’autre. Le cycle de désaffectation des maisons neuves dans 16 villes est de 17,9 mois, avec une variation annuelle de + 0,5 mois et une variation annuelle de + 9,8 mois. Le cycle d’urbanisation des premier, deuxième et troisième niveaux est respectivement de 18,9 mois, 16,5 mois et 32,9 mois, et le rapport de l’anneau change respectivement de + 1,0 mois, + 0,2 mois et + 0,6 mois. Marché foncier: Cette semaine (2022.5.23 – 2022.5.29), la quantité de terrains fournis par 100 villes était de – 45,6% en glissement annuel et de – 72,2% en glissement annuel; Fourniture de terrains – 18,1% en glissement annuel et – 65,3% en glissement annuel. La superficie des terrains de 100 villes est de – 69,9% en glissement annuel et de – 89,2% en glissement annuel. Le prix de vente du plancher était de + 171,8% en glissement annuel et de – 9,6% en glissement annuel. Le taux de prime était de – 0,7 PCT en glissement annuel et de – 13,3 PCT en glissement annuel.
Politique clé: en ce qui concerne la politique centrale, le 24 mai, le Ministère du logement et du développement rural urbain, le Ministère des finances et la Banque centrale ont publié conjointement la politique de soutien par étapes du Fonds d’accumulation du logement. Les entreprises peuvent demander le paiement différé du Fonds d’accumulation de logements conformément aux règlements. Le déposant qui n’est pas en mesure de rembourser normalement le prêt n’est pas en retard. Peut augmenter le montant de la location du Fonds d’accumulation de logements; En ce qui concerne les politiques locales, le 24 mai, Xiamen a assoupli les restrictions à l’achat, abaissant le seuil d’achat de maisons pour les familles nombreuses et les ménages non enregistrés, ce qui indique objectivement que les politiques urbaines de deuxième niveau continuent d’être assouplies et que les attentes sont plus fortes en raison de la Mise en œuvre des politiques urbaines. Le 26 mai, le marché foncier de Shanghai a publié un calendrier d’appel d’offres pour un lot de parcelles résidentielles en 2022, a annulé le mode d’appel d’offres et de notation composé, a abaissé le seuil d’inscription et le montant de la surveillance du Fonds d’appel d’offres, dans l’ensemble, il s’agit d’une autre politique importante d’assouplissement de l’offre après que le niveau de surveillance a explicitement appuyé le financement des entreprises immobilières, a amélioré dans une certaine mesure le chiffre d’affaires du Fonds des entreprises immobilières, les difficultés de flux de trésorerie et a renforcé la confiance des résidents dans la livraison de maisons d Bon fonctionnement normal des entreprises immobilières. En ce qui concerne l’intensité de l’assouplissement des politiques, les secteurs suivants ont publié cette semaine une nouvelle politique d’assouplissement des politiques de première ligne (1 cas d’achat limité), une politique d’assouplissement des politiques de deuxième ligne (6 cas d’achat limité, 1 cas de réduction du taux d’acompte) et 9 politiques d’assouplissement des politiques de troisième et quatrième lignes (2 cas d’achat limité, 1 cas de restriction des ventes et 6 cas de réduction du taux d’acompte).
Point de vue de Zhou: depuis mai, le Bureau politique central, une banque et deux réunions ont continuellement émis des signaux d’assouplissement de l’offre et de la demande. La direction de la réglementation a clairement appuyé le financement des entreprises immobilières. Shanghai, une ville de premier rang, a abaissé le seuil de sélection des soumissionnaires locaux et le quota de supervision des fonds d’appel d’offres. De nombreuses villes de deuxième rang fortes ont continué d’augmenter le taux d’assouplissement. Bien que l’épidémie ait entravé la conduite de la politique d’assouplissement, le cycle d’assouplissement s’est poursuivi, l’effet d’assouplissement s’est encore accumulé et le cours des actions a continué d’augmenter. Le faible impact de l’épidémie sur ChengDu au cours des six derniers mois, le volume mensuel d’occasion a augmenté de plus de 70% d’une année sur l’autre, ce qui confirme que le marché a encore un pouvoir d’achat fort. Au fur et à mesure que la situation épidémique devient contrôlable, la politique de superposition est assouplie et le temps de réchauffement est disponible. À moyen et à long terme, à mesure que les entreprises immobilières à risque se contractent, les entreprises de tête ont davantage de possibilités d’intégration des ressources. Attention recommandée: 1) développement immobilier: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Vanke a, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; Gestion immobilière: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; Courtage immobilier: 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) .
Indice de risque: la politique de réglementation immobilière n’a pas été assouplie comme prévu; La baisse de l’industrie s’est poursuivie et les ventes ont été inférieures aux prévisions; Le risque de crédit de l’industrie continue de se propager et la détérioration de la liquidité dépasse les attentes; L’épidémie a été répétée et s’est développée plus rapidement que prévu.
