Principaux points d’investissement
Réflexion de cette semaine 1: du point de vue de la comparaison mondiale des multiples de valeur de l’entreprise, nous pensons que l’évaluation de l’industrie CXO en Chine a atteint son niveau le plus bas et que le rapport qualité – prix de l’investissement est relativement élevé, compte tenu du niveau d’évaluation des chefs de file de l’industrie CXO à l’étranger. Parmi eux, le CXO à faible et moyenne croissance de la Chine a un rapport qualité – prix d’investissement, et le CXO à forte croissance a plus d’espace que prévu.
Pensez 2 Cette semaine: quels sont les signaux de la dernière politique de pesage?
Le 25 mai 2022, le Conseil d’État a tenu une téléconférence sur la stabilisation de l’économie afin de souligner l’importance d’un développement stable. Li Keqiang a souligné « la mise en œuvre intégrale du nouveau concept de développement, la planification globale efficace de la prévention et du contrôle des épidémies et du développement économique et social » et « la mise en évidence d’une croissance stable, en mettant l’accent sur la protection des principaux acteurs du marché pour assurer l’emploi et les moyens de subsistance de la population ». Nous pensons que la promotion d’un marché économique stable à l’échelle nationale stimulera dans une certaine mesure le sentiment du marché des actions a, tandis que le rôle joué par la médecine elle – même dans la « protection des moyens de subsistance de la population » et la « lutte contre les épidémies » est une base importante pour assurer une croissance stable, tandis que la modernisation industrielle et la rigidité de la demande de la médecine elle – même ont jeté les bases industrielles d’une croissance stable.
Le 25 mai 2022, le Bureau de l’assurance médicale a publié l’avis sur la poursuite de la réduction du prix des tests d’acide nucléique et d’antigène du virus covid – 19. Nous croyons que cette mesure vise à soutenir l’expansion de la détection normalisée du covid – 19 et à réduire les coûts sociaux. Dans cette tendance, nous pensons qu’à l’avenir, le Service d’essai normalisé covid – 19 deviendra progressivement utilitaire et que le côté réactif accélérera la concentration de la tête. Pour plus de détails, veuillez consulter notre rapport d’évaluation du 25 mai 2022 « Rapport d’évaluation sur les questions importantes de l’industrie de la DIV: covid – 19 détection et réduction des prix, géométrie d’impact? ».
Le 25 mai 2022, le Bureau général du Conseil d’État a publié l’avis du Bureau général du Conseil d’État sur l’impression et la distribution des principales tâches pour l’approfondissement de la réforme du système médical et de santé en 2022. Nous croyons que les « tâches clés » poursuivent l’objectif de la politique précédente, mais renforcent l’importance des établissements médicaux de base et des médicaments de base, ce qui est plus instructif pour notre investissement dans la promotion des projets pilotes de DRG et de DIP, et valide dans une certaine mesure le jugement selon lequel « la politique n’est pas passivée » mentionné dans notre stratégie annuelle précédente, en particulier dans la tendance à la normalisation de la prévention et du contrôle des épidémies, ce qui peut être plus fort. Nous nous attendons à ce que le rythme et l’intensité du contrôle des coûts, de l’ajustement des prix des consommables pharmaceutiques, etc., soient renforcés marginalement, ce qui nous amène à mettre davantage l’accent sur la valeur d’investissement des produits pharmaceutiques [innovation et modernisation de la chaîne industrielle de soutien].
Reprise des performances: ajustement à court terme, amélioration continue de la fabrication avancée de médicaments
Le secteur pharmaceutique a chuté de 3,07% cette semaine, perdant 1,2 point de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant au quatrième rang le plus bas de toutes les industries. En termes de chiffre d’affaires, le chiffre d’affaires de l’industrie pharmaceutique cette semaine est de 420,5 milliards de RMB, représentant 9,9% du chiffre d’affaires total de toutes les actions a, en baisse de 0,7 PCT par rapport à la semaine dernière et 1,6 PCT par rapport au niveau central depuis 2018. Du point de vue de l’évaluation, au 27 mai 2022, l’évaluation globale du secteur pharmaceutique (TTM historique, approche globale, à l’exclusion des valeurs négatives) était de 24 fois, en baisse de 0,7% par rapport à l’année précédente. Le taux de prime d’évaluation de l’industrie pharmaceutique par rapport à Shanghai et Shenzhen 300 est de 117%, en baisse de 3,8 PCT par rapport au rapport de la semaine dernière et en dessous du niveau central de quatre ans (180%).
Selon la classification de Wind CITIC Pharmaceutical, le Sous – secteur pharmaceutique a été ajusté à des degrés divers cette semaine, à l’exception de la circulation pharmaceutique (en hausse de 1,1% par semaine). Parmi eux, les dispositifs médicaux (baisse de 5,1% par semaine), les comprimés de boisson chinoise (baisse de 4,5% par semaine), les produits chimiques (baisse de 3,9% par semaine) et les médicaments brevetés chinois (baisse de 3,8% par semaine) ont une forte baisse.
Selon le secteur classifié des principales sociétés pharmaceutiques de zheshang, les entreprises pharmaceutiques (+ 4,6%) ont enregistré des gains plus importants, tandis que les entreprises spécialisées dans les API (- 5,7%), les biopharmaceutiques (- 5,1%) et les services pharmaceutiques (- 3,5%) ont enregistré des baisses plus importantes. En ce qui concerne les stocks individuels, les gains de Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) (+ 17,5%), Realcan Pharmaceutical Group Co.Ltd(002589) (+ 11,6%), Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) (+ 9,7%), Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) (+ 8,5%) dans le secteur des affaires pharmaceutiques ont été relativement importants, principalement en raison de la reprise progressive de l’effet de détection et de drainage des épidémies superposées après l’épidémie dans les pharmacies en chaîne, ce qui devrait entraîner une croissance rapide des Dans le segment des entreprises spécialisées en API, les baisses de Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co.Ltd(300497) (- 14,3%), de Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) (- 13,7%) et de Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) (- 10,1%) sont importantes. La baisse de Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) (- 21,2%) dans le secteur des médicaments biologiques est relativement évidente, ce qui peut être lié aux préoccupations du marché concernant la structure concurrentielle des vaccins bivalents contre le VPH et la réduction des prix d’achat dans le cadre du projet d’achat gouvernemental de vaccins contre le VPH à Nanjing, où les prix des concurrents sont relativement bas. Dans le secteur des services pharmaceutiques Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) (- 7,5%), fonda Holdings (- 7,4%) et Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) (- 7,4%) ont fortement chuté. À notre avis, du point de vue du multiple d’entreprise, la société CXO de la Chine est clairement au bas par rapport à l’étranger, et la période d’évaluation et de réparation est: ① Lonza et Sumsung à l’étranger sont respectivement 25 et 80 fois, tandis que Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Le cro clinique à l’étranger se situe essentiellement dans l’intervalle de 12 à 15 fois et en Chine Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) 16 fois; En raison de la différence de logique sous – jacente entre CXO en dehors de la Chine, la Chine est plus basée sur les dividendes des ingénieurs, la mise à niveau des projets et l’effet d’entonnoir, et la croissance et la durabilité des performances sont meilleures.
Stratégie d’investissement pharmaceutique 2022: saisir la fabrication et accueillir l’innovation
Nous suggérons que les investisseurs brisent les « actifs de base » et les « concepts de plaque » afin de pouvoir penser à la chaîne industrielle pour voir les possibilités d’investissement en amont et dans les liens de fabrication, et que les instruments pharmaceutiques innovants continuent de survivre aux plus aptes pendant la période de transition. Nous pensons que les médicaments devraient adhérer à la stratégie d’investissement de « saisir la fabrication et accueillir l’innovation » en 2022.
En particulier, il est recommandé de s & apos; attacher à:
Secteur de la fabrication: API, cdmo et autres domaines de subdivision, recommandés Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) , Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) , etc.
Amont: matériel pharmaceutique, réactifs, consommables et autres domaines, il est recommandé de Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) , sensong international, Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Shanghai Titan Scientific Co.Ltd(688133) , Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) , Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Zhejiangtailin Bioengineering Co.Ltd(300813) , Truking Technology Limited(300358) , Iray Technology Company Limited(688301)
Innovation: les entreprises internationales d’instruments et de médicaments recommandent Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029)
Autres: entreprises industrielles de consommation, de services médicaux et de soutien à l’innovation, recommandées Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) , Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Cansino Biologics Inc(688185) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) , Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Topchoice Medical Co.Inc(600763) , Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) , etc.
Conseils sur les risques
Changements de politique industrielle; La fin de l’épidémie n’a pas été à la hauteur des attentes; La recherche et le développement n’ont pas progressé comme prévu.
