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Zhongtai Securities Co.Ltd(600918)
La brume épidémique s’est progressivement dissipée et les aliments et les boissons ont été distribués activement. Après l’ajustement du début de l’année à ce jour, nous pensons que le pire moment est passé. L’évaluation actuelle des principales entreprises est raisonnable ou légèrement inférieure. Avec la guérison progressive de l’épidémie, la consommation devrait augmenter. En outre, il est recommandé d’ajouter des aliments et des boissons en plus des politiques de stabilisation de l’économie et de promotion de la consommation.
Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568)
L’accent est mis sur l’objectif de réparation d’une demande stable et d’une grande élasticité après l’épidémie. L’accent est mis sur l’installation Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yihai International Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , Sanquan Food Co.Ltd(002216)
Everbright Securities Company Limited(601788) : le temps est facile aussi Premier choix de leaders avec une grande certitude de performance
Dans l’histoire, le secteur de la consommation a connu une longue et stable performance exceptionnelle. De 2005 à aujourd’hui, le secteur de la consommation a augmenté de 15,1% d’une année sur l’autre, tandis que l’industrie des aliments et des boissons a augmenté de 21,0% d’une année sur l’autre. En outre, la performance du secteur de la consommation est également très stable, de 2005 à aujourd’hui, la consommation et la tendance relative du secteur non – consommation montrent une tendance à la hausse, le secteur de la consommation n’a pas beaucoup de temps d’ajustement, l’ampleur de l’ajustement n’est pas profonde.
Cette année encore, l’économie chinoise est confrontée à une certaine pression à la baisse, le taux de croissance du PIB au premier trimestre a considérablement diminué par rapport à l’année dernière, l’épidémie a également perturbé l’économie au deuxième trimestre, et les données économiques récentes sur le financement social et la société zéro ont été faibles. Avec l’appui des politiques, l’économie se stabilisera progressivement à l’avenir. On s’attend à ce que le financement social soit rétabli, mais le rendement des actions a demeure sous pression. Sous l’appui d’une série de politiques telles que la réduction des taux d’intérêt, le taux de croissance du financement social de cette année pourrait être corrigé. Toutefois, étant donné que l’ensemble de l’économie est toujours sous pression, on s’attend à ce que la croissance des bénéfices des actions a soit à un niveau à un chiffre tout au long de l’année, soit à une croissance non financière ou négative.
Le style du marché reviendra peut – être à la consommation, et l’évaluation relative du secteur de la consommation reviendra à l’expansion. Sous la pression de l’économie et des bénéfices des actions a, l’avantage de performance du secteur de la consommation sera de nouveau mis en évidence, le style du marché devrait revenir à la consommation, l’évaluation relative du secteur de la consommation ou l’expansion à nouveau. Le niveau de micro – financement continuera de soutenir l’évaluation. L’évaluation globale actuelle du secteur de la consommation reste relativement élevée, mais l’évaluation historique du secteur de la consommation non aquacole PE n’est que de 42%. L’augmentation des fonds publics cette année sera relativement limitée, mais cette année, les fonds publics augmenteront probablement la part des fonds alloués au secteur des consommateurs.
L’orientation de la configuration est préférable pour le segment des consommateurs avec une grande certitude de performance. Du point de vue de l’orientation spécifique de la configuration, 1, l’alcool, la médecine et d’autres actions de premier plan avec une grande certitude de performance sont la direction privilégiée; 2. Les industries des appareils ménagers, de l’automobile et d’autres industries, en plus de bénéficier dans une certaine mesure de la logique de l’augmentation relative de la consommation, bénéficieront également d’un certain soutien au niveau des politiques cette année; 3. Le secteur de la consommation hors ligne bénéficie de l’amélioration de la situation épidémique à l’avenir.
Saisir les objectifs de résilience et de certitude dans le scénario de rétablissement
Les secteurs de l’alimentation et de la boisson et de l’alcool ont un rapport coût – efficacité relatif et continuent d’être recommandés. Au début de la reprise du travail, il est recommandé de se concentrer sur la certitude et l’élasticité de la reprise. En ce qui concerne la certitude de la reprise, nous insistons toujours sur la recommandation de la variété avec le prix du banquet public et le scénario de consommation; En ce qui concerne l’élasticité de la reprise, du point de vue de la catégorie, nous préférons la bière, qui est une plaque évidente depuis le scénario, et ils auront une plus grande élasticité pendant la reprise. Du point de vue régional, nous préférons la Chine orientale et d’autres régions où la pression de débordement est évidemment affaiblie.
Objet spécifique de la recommandation: déduire la disposition logique du vin régional, haut de gamme et sous – haut de gamme en fonction de la récupération du scénario et de l’effet de richesse, recommander le vin régional Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Les vins haut de gamme s’accrochent à Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ; Le niveau inférieur et le niveau supérieur ont été dépassés, mais le niveau de base dépend des progrès de la confiance des concessionnaires. Il est recommandé de mettre l’accent sur Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) En ce qui concerne les produits de masse, il est recommandé d’accorder la priorité à la récupération de la plaque de bière avec une grande flexibilité dans le scénario, comme Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Il est suggéré d’examiner les principaux obstacles à la concurrence dans les aliments du point de vue à moyen et à long terme, tels que Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317)
En juin, au fur et à mesure que la situation épidémique se débloque et que les scénarios de consommation se reconstituent, on s’attend à ce que la consommation de banquets de masse et d’affaires soit mieux compensée au cours de la période du bateau dragon et à ce que l’élasticité du rendement des entreprises de boissons secondaires haut de gamme soit mise en évidence après que la consommation se soit stabilisée. En ce qui concerne l’état d’avancement du recouvrement des recettes des grandes entreprises vinicoles, le recouvrement des recettes des canaux et des terminaux a été avancé comme prévu, et on s’attend à ce que le plan annuel ait un taux de réalisation extrêmement élevé.
À l’heure actuelle, l’évaluation de l’alcool est tombée dans une zone relativement confortable. Avec le développement ordonné de la reprise de la production dans l’est de la Chine, l’intégration du delta du fleuve Yangtze a apporté des avantages relatifs à l’alcool Huizhou inférieur et à l’alcool su. En ce qui concerne le segment des prix, on s’attend à ce que le segment des prix sous – haut de gamme, où les banquets d’affaires sont plus concentrés, bénéficie d’une reprise élastique, continue de se concentrer sur la ligne principale de la certitude de la performance + reprise après la maladie, en mettant l’accent sur le vin Haut de gamme, le vin Fenjiu et d’autres boissons sous – haut de gamme, la ligne principale du vin ancien, le vin huijing, etc.
Bière: la reprise de la consommation nationale est imminente et la tendance à la bière haut de gamme se poursuit. D’avril à mai est la saison de pointe traditionnelle de la bière. La base d’impact du temps pluvial et de la situation épidémique en Chine du Sud au cours de la même période de l’année dernière est relativement faible. 22q2 devrait atteindre une certaine croissance sous l’atténuation progressive de la situation épidémique. De façon marginale, Shanghai et d’autres régions ont commencé à reprendre le travail et à reprendre la production successivement, et l’ampleur de l’impact de l’épidémie de suivi sera affaiblie étape par étape. En mai, la croissance des ventes de bière dans d’autres régions, à l’exception de Shanghai, devrait se redresser. L’évaluation du secteur de la bière est tombée dans la zone de confort. Par la suite, nous prévoyons que la consommation de boissons instantanées comme la restauration devrait reprendre à mesure que les mesures de prévention et de contrôle de l’épidémie seront progressivement assouplies. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance des ventes de bière au cours de la haute saison Q2.
Boissons gazeuses: la libéralisation des scénarios de consommation stimule la reprise de la demande et la croissance annuelle des revenus est résiliente. L’impact de l’épidémie sur le secteur se manifeste principalement par des scénarios de consommation limités et des livraisons logistiques bloquées. Avec la reprise progressive de la production, la consommation du secteur devrait reprendre. En ce qui concerne l’année à venir, la promotion de la nouvelle itération des produits de source de montagne de Farmer leader du côté des revenus s’est déroulée sans heurt, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) Toutefois, le coût des matières premières d’emballage, telles que le sucre granulé blanc, le PET et l’aluminium, reste élevé à l’extrémité des bénéfices, et le coût des matières premières d’emballage des boissons gazeuses représente une proportion élevée, de sorte que la pression à l’extrémité des coûts devrait se poursuivre.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : la demande globale de nourriture et de boissons au cours du deuxième semestre sera meilleure que celle du premier semestre! Exposition à trois lignes principales
Compte tenu de l’environnement actuel de la consommation, la tendance prévue à la fin de l’année dernière se poursuit, mais il y a aussi de nouveaux changements: 1. L’épidémie est devenue la plus grande perturbation de la croissance économique et a également eu un grand impact sur la consommation. À mesure que l’épidémie nationale sera maîtrisée et que l’économie entrera dans la période de rétablissement, on s’attend à ce que la demande globale de Q3 se rétablisse. Nous estimons qu’au fur et à mesure que l’épidémie de Shanghai sera maîtrisée et que les entreprises reprendront progressivement leurs activités, les besoins sociaux s’amélioreront et les résultats des entreprises entreront dans une période d’usure. Les produits de base, en particulier les produits chimiques et énergétiques, ont diminué au cours du premier semestre de l’année, tandis que les coûts de l’énergie et de l’emballage des entreprises ont diminué, mais le coût des matières premières est resté élevé tout au long de l’année; En outre, le RMB a connu une légère dépréciation et il est prévu qu’il y aura encore de la place pour la dépréciation, ce qui exercera une pression sur les coûts des entreprises qui importent des matières premières et jugera que les coûts des entreprises de produits alimentaires et de boissons demeurent élevés.
Dans l’environnement de consommation mentionné ci – dessus, notre jugement stratégique sur les aliments et les boissons au cours du deuxième semestre comprend trois lignes principales: 1. L’épidémie nationale sera progressivement maîtrisée et la demande sera progressivement rétablie. Les industries ou les canaux endommagés cette année peuvent avoir des possibilités d’amélioration, comme la consommation d’assaisonnements et d’alcool en amont et en aval de la restauration, le transport de produits laitiers et de boissons bloqués pendant l’épidémie, et les aliments de loisirs dont le principal canal de vente est le supermarché. On s’attend à ce que, dans le cadre de la politique de maintien de la croissance, les revenus des résidents se redressent et soutiennent la consommation, en particulier la demande d’alcool haut de gamme et d’alcool bas de gamme. 3. Sous la pression des coûts, les résultats des entreprises qui ont la capacité de réduire les coûts ou de transmettre la pression des coûts en aval seront moins touchés.
En ce qui concerne l’idée d’investissement spécifique à l’industrie, nous pensons que la demande globale de denrées alimentaires et de boissons sera meilleure au cours du deuxième semestre de l’année que celle du premier semestre de l’année, dans lequel les fondamentaux de l’industrie de l’alcool continuent de maintenir une tendance stable à la hausse, tandis que l’alcool haut de gamme continue de prospérer; La demande de produits laitiers est restée bonne, les prix du lait cru ont diminué régulièrement tout au long de l’année, l’observation de la concurrence est devenue la clé pour déterminer si les bénéfices des produits laitiers peuvent continuer à se renforcer; L’industrie des condiments sera davantage déstockée et, à mesure que l’industrie de la restauration reprendra, l’industrie des condiments s’engagera progressivement sur la voie de la reprise; En outre, les nouveaux domaines de consommation à forte croissance méritent également d’être pris en considération. De nouveaux circuits, tels que les plats préfabriqués, continueront de croître rapidement et devraient devenir des circuits à forte croissance.
Réponse rationnelle à court terme, année ferme et optimiste. En 2022, l’épidémie a été répétée et le scénario de consommation a été temporairement absent, ce qui a entraîné une incertitude quant à la croissance de la performance de l’alcool. Malgré la pression à court terme exercée sur l’industrie, nous croyons que la marque Head deviendra plus forte après l’épreuve de l’épidémie, que la tendance générale à la hausse de la consommation d’alcool et à la concentration Head ne changera pas et que la marque Head restera la variété la plus déterministe. À l’heure actuelle, la certitude est la plus importante, et les variétés avec une logique de croissance à long terme claire et un grand espace de croissance sont optimisées avec une grande certitude. Les recommandations clés sont les suivantes: Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Produits de masse, perspectives du deuxième trimestre, scénario de restriction de la consommation en cas d’épidémie à court terme, impact sur la reprise de la demande, pression continue sur les coûts, réduction claire des coûts de mise en page des recommandations à court terme, performance flexible, évaluation des variétés avec marge de sécurité; En ce qui concerne toute l’année, nous croyons que l’impact de l’épidémie s’atténuera progressivement, que les scénarios de consommation et la demande se rétabliront progressivement, que l’espace de l’industrie à moyen et à long terme sera encore optimiste, que d’excellentes entreprises en croissance seront gérées et que les possibilités de mise en page à moyen terme découlant du rappel des cours des actions seront saisies. Principales recommandations: Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , prêter attention à la bière CR, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chacha Food Company Limited(002557)
Dongguan Securities: Dragon Boat Festival near! Dans le contexte de l’amélioration de l’épidémie, la demande d’alcool devrait atteindre un petit sommet en basse saison au deuxième trimestre.
À l’approche du Festival du bateau dragon, la demande d’alcool devrait culminer au milieu de la basse saison du deuxième trimestre dans le contexte de l’amélioration de la situation épidémique. En ce qui concerne l’objet, il est recommandé de prêter attention aux spiritueux haut de gamme Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Parmi les vins secondaires haut de gamme, vous pouvez prêter attention à Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , etc.; Les vins régionaux peuvent se concentrer sur Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Secteur des produits de masse: sous l’influence de facteurs tels que la récurrence de l’épidémie, le coût élevé et la demande finale qui n’a pas été complètement rétablie, la performance de certains produits de masse est sous pression et la performance est différenciée. À l’heure actuelle, l’épidémie a atteint un point d’inflexion, catalysé par des facteurs tels que la politique de superposition, le pessimisme du marché s’est quelque peu atténué, et une attention soutenue a été accordée à l’amélioration marginale causée par des facteurs tels que l’augmentation des prix des produits, la baisse des coûts et La reprise de la demande, afin de saisir les secteurs de haute qualité de l’industrie. En ce qui concerne l’objet, l’accent peut être mis sur Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Chacha Food Company Limited(002557) , Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc.
Le 1er juin, la « nouvelle norme nationale » de l’alcool a été officiellement mise en oeuvre, et la « nouvelle norme nationale » a été publiée en mai de l’année dernière afin de définir avec précision l’alcool, l’alcool aromatisé, etc., et d’exprimer clairement les caractéristiques des catégories. La définition de « liqueur » dans la nouvelle norme nationale révisée est mise à jour comme suit: « liqueur distillée obtenue par cuisson, saccharification, fermentation, distillation, vieillissement et mélange de grains et de céréales, de Daqu, de xiaoqu, de son, de préparation enzymatique et de levure, etc., comme matières premières principales ». Pour les liqueurs de procédé à l’état solide, il est interdit d’ajouter de l’alcool comestible et des substances colorées et aromatisantes qui ne sont pas produites par auto – fermentation. En ce qui concerne les liqueurs liquides et les liqueurs solides, il est stipulé que l’alcool de brassage comestible à base de céréales peut être ajouté sans utiliser de substances colorantes et aromatisantes qui ne sont pas produites par auto – fermentation. L’introduction de la « nouvelle norme nationale » est bénéfique pour promouvoir l’amélioration du système de normes pour l’alcool, améliorer la qualité des produits, normaliser davantage les processus et les procédés de production pertinents au niveau de l’entreprise et promouvoir le développement sain de l’industrie. Une période tampon d’un an entre la promulgation et la mise en oeuvre de la politique ne devrait pas avoir d’incidence significative sur la consommation réelle d’alcool.
