Le 31 mai, le Ministère des finances et l’administration fiscale ont publié une annonce sur la réduction de la taxe d’achat de certains véhicules de tourisme. La taxe d’achat des véhicules de tourisme de 2,0 litres et moins dont la date d’achat est comprise entre le 1er juin 2022 et le 31 décembre 2022 et dont le prix unitaire (à l’exclusion de la taxe sur la valeur ajoutée) n’excède pas 300000 RMB sera réduite de moitié. La couverture de la politique a dépassé les attentes du marché et la plupart des véhicules alimentés au carburant ont été inclus. À l’heure actuelle, le pire moment de l’industrie automobile est passé. De nombreuses politiques, telles que l’allégement de la taxe d’achat, le déplacement des automobiles à la campagne et les subventions à la consommation, devraient stimuler considérablement la consommation d’automobiles, et le volume des ventes de l’industrie devrait être réparé rapidement. À l’heure actuelle, il est recommandé de surallouer la plaque d’automobile.
L’allégement de la taxe d’achat a été officiellement mis en place et la portée de la politique dépasse les attentes du marché. Le 31 mai, le Ministère des finances et l’administration fiscale ont publié une annonce sur la réduction de la taxe d’achat de certains véhicules de tourisme. La taxe d’achat des véhicules de tourisme de 2,0 litres et moins dont la date d’achat est comprise entre le 1er juin 2022 et le 31 décembre 2022 et dont le prix unitaire (à l’exclusion de la taxe sur la valeur ajoutée) n’excède pas 300000 RMB sera réduite de moitié. Auparavant, le marché s’attendait à ce que la réduction de la taxe d’achat couvre les véhicules d’une capacité inférieure à 1,6l et que la politique finale couvre les véhicules d’une capacité inférieure ou égale à 2,0l, ce qui dépasse les attentes du marché. En plus des politiques de stimulation de la consommation d’automobiles et des activités de « déplacement des automobiles à la campagne », on s’attend à ce que les ventes de l’industrie automobile soient réparées rapidement.
La politique devrait stimuler la demande de 1,08 à 1,8 million de voitures particulières. En 2009 / 2015, la politique de stimulation de la réduction et de l’exonération de la taxe d’achat a été reprise. La réduction et l’exonération cumulatives de la taxe d’achat étaient respectivement de 47,1 / 152,2 milliards de RMB, et le coefficient de levier (c’est – à – dire la quantité de consommation d’automobiles qui peut être tirée par la réduction de la taxe d’un RMB) était d’environ 14,6 / 5,4 fois. Compte tenu de l’effet marginal décroissant du multiplicateur de levier, en supposant que le multiplicateur de levier de la politique de stimulation actuelle soit respectivement 3 / 4 / 5 fois, selon le calcul de la réduction de la taxe d’achat de 60 milliards de RMB proposé par les pays précédents, on s’attend à ce que la consommation correspondante soit de 180 / 240 / 300 milliards de RMB et que la demande d’achat de véhicules supplémentaires soit de 108 / 144 / 1,8 million de RMB.
L’exonération de la taxe d’achat couvre une large gamme de véhicules alimentés au carburant. En ce qui concerne la Section des émissions, d’après les données sur les émissions dangereuses, les ventes de voitures particulières de 2,0l et moins représentaient 97,4% des véhicules alimentés au carburant et 83,2% de toutes les voitures particulières en 2021. En ce qui concerne la Section des prix, les ventes de moins de 300000 véhicules représentent 86,8% des véhicules alimentés au carburant.
Cette politique d’exonération de la taxe d’achat couvre une large gamme de véhicules à carburant, qui ont été inclus dans la plupart des véhicules à carburant, ce qui devrait stimuler et stimuler la consommation d’automobiles dans toutes les directions. Sur le plan de la structure et de l’élasticité, les principales entreprises automobiles dont les ventes de la Section de déplacement inférieure à 2,0l en 2021 représentaient la proportion des ventes des entreprises automobiles elles – mêmes, y compris: GAC Passenger Vehicles 100%, GAC Honda 99%, SAIC GM 98%, FAW Volkswagen 96%, SAIC Volkswagen 96%, Geely Motor 95%, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) (autonome) 91%, Great Wall Motor Company Limited(601633) 83%, SAIC Passenger Vehicle 79%
L’exonération de la taxe d’achat s’applique aux véhicules alimentés au carburant, mais des politiques favorables aux nouveaux véhicules énergétiques sont également mises en place. Étant donné que les nouveaux véhicules énergétiques eux – mêmes ne sont pas assujettis à la taxe d’achat, les avantages de la politique d’exonération de la taxe d’achat sont les véhicules à carburant et les véhicules hybrides.
Toutefois, à l’heure actuelle, les administrations locales mettent également en œuvre des politiques de stimulation des nouveaux véhicules énergétiques en fonction des conditions locales: par exemple, Shanghai accorde une subvention de 10 000 yuans pour chaque véhicule électrique pur de remplacement et Shenzhen accorde une subvention de 10 000 yuans au maximum pour chaque nouveau véhicule énergétique admissible acheté. En outre, le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales, le Ministère du commerce et l’administration nationale de l’énergie ont décidé d’organiser conjointement une nouvelle série d’activités de déplacement des nouveaux véhicules énergétiques dans les zones rurales, qui devraient s’enfoncer davantage dans Les villes de faible niveau, et la tendance générale à l’électrification se poursuit.
Facteurs de risque: ralentissement de la croissance macroéconomique; Les ventes de l’industrie ont été inférieures aux prévisions; Le manque de cœur s’est aggravé.
Stratégie d’investissement: la politique d’allégement de la taxe d’achat a été officiellement mise en place et la portée de la couverture a dépassé les attentes du marché, ce qui devrait stimuler considérablement les ventes d’automobiles et favoriser la reprise et le développement de l’ensemble du secteur automobile. Cette politique profitera évidemment aux entreprises automobiles qui ont une grande élasticité des ventes et un bon bénéfice marginal, en particulier celles qui ont des véhicules à carburant traditionnels comme noyau de profit: Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Geely automobile, Great Wall Motor Company Limited(601633) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) En outre, à long terme, nous pensons toujours que les ventes à chaud de nouveaux véhicules énergétiques sont la ligne principale d’investissement la plus sûre. Même sans le lancement ultérieur de la politique, les ventes à chaud de weixiaoli, Byd Company Limited(002594) Nous continuons de mettre l’accent sur les recommandations suivantes:
Ideal automobile, Xiaopeng automobile, Weilai et d’autres nouvelles forces de construction automobile menant à l’innovation intelligente, ainsi que Byd Company Limited(002594) (A + H?) dont les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont chaudes et la marge de profit devrait s’améliorer considérablement. Dans le secteur des pièces de rechange, nos principales recommandations actuelles comprennent Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) , Foryou Corporation(002906) , Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , etc. Dans le même temps, nous pensons que les principales entreprises de concessionnaires de haute qualité bénéficieront pleinement de la reprise des ventes d’automobiles, en mettant l’accent sur les recommandations: Zhongsheng Holdings, meidong automobile, Yongda automobile.
