Conseils sur les risques d’investissement du GEM
Après l’émission des actions, il est proposé de les inscrire sur le marché des GEM, qui présente un risque d’investissement élevé. L’entreprise Gem présente les caractéristiques d’un investissement important dans l’innovation, d’une fusion réussie des anciennes et des nouvelles industries, d’une période de croissance, d’un risque opérationnel élevé, d’une performance instable et d’un risque élevé de radiation, de sorte que les investisseurs sont confrontés à un risque de marché plus élevé. Les investisseurs doivent comprendre pleinement le risque d’investissement du GEM et les facteurs de risque divulgués par la société et prendre des décisions d’investissement prudentes.
Kunshan Yaxiang Flavor Co., Ltd.
(269 wenpu Middle Road, qiandeng Town, Kunshan City)
Offre publique initiale et cotation au Gem
Lettre d’intention
Promoteur (souscripteur principal)
(floor 22 – 25, Block B, Ping An Financial Center, 5023 Yitian Road, Futian District, Shenzhen)
Souscripteur principal conjoint
(room 618, No. 2 Tengfei 1st Street, Guangzhou Knowledge City, Zhongxin, Huangpu District, Guangzhou, Guangdong)
Déclaration de l’émetteur
Aucune décision ou opinion prise par la c
Conformément aux dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, l’émetteur est responsable des modifications apportées aux opérations et aux revenus de l’émetteur après l’émission des actions conformément à la loi; Les investisseurs jugent la valeur de placement de l’émission de manière indépendante, prennent des décisions d’investissement de manière indépendante et assument eux – mêmes les risques d’investissement découlant de l’évolution des opérations et des revenus de l’émetteur ou du cours des actions après l’émission des actions conformément à la loi. L’émetteur et tous les administrateurs, superviseurs et cadres supérieurs s’engagent à ce qu’il n’y ait pas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans la lettre d’intention du prospectus ou d’autres documents de divulgation d’informations et assument les responsabilités juridiques correspondantes.
L’actionnaire contrôlant et le Contrôleur effectif de l’émetteur s’engagent à ce que la lettre d’intention ne contienne pas de faux documents, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes et assument les responsabilités juridiques correspondantes.
La personne responsable de la société, la personne responsable de la comptabilité et la personne responsable de l’organisation comptable garantissent l’authenticité et l’exhaustivité des informations financières et comptables contenues dans la lettre d’intention.
L’émetteur et tous les administrateurs, superviseurs, cadres supérieurs, actionnaires contrôlants de l’émetteur, contrôleurs effectifs, sponsors et sociétés de valeurs mobilières souscrites s’engagent à indemniser les investisseurs pour les pertes subies lors de l’émission et de la négociation de valeurs mobilières en raison de faux enregistrements, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans la Lettre d’intention de l’émetteur et d’autres documents de divulgation d’informations.
Le promoteur et l’établissement de services de valeurs mobilières s’engagent à indemniser les investisseurs pour les pertes qu’ils ont subies en raison de faux enregistrements, de déclarations trompeuses ou d’omissions importantes dans les documents qu’ils ont produits ou délivrés pour l’offre publique en cours.
Aperçu de la distribution
Type d’actions émises RMB actions ordinaires (actions a)
Nombre d’actions émises il est proposé d’émettre 20,2 millions d’actions au public, soit 25,00% du capital social total après l’émission. L’émission est une nouvelle émission d’actions, et les actionnaires initiaux n’offrent pas d’actions au public.
Valeur nominale de 1,00 RMB par action
Prix d’émission par action: [] RMB
Date d’émission prévue: MM / JJ / AAAA
Bourse proposée et Gem de la Bourse de Shenzhen
80,8 millions d’actions après l’émission
Sponsor (principal Underwriter) Ping An Securities Co., Ltd.
Souscripteur principal conjoint Gf Securities Co.Ltd(000776)
Date de signature du prospectus 1 juin 2022
Conseils sur les questions importantes
En particulier, la société attire l’attention des investisseurs sur le fait qu’avant de prendre une décision d’investissement, il est important de lire attentivement le texte de la lettre d’intention et d’accorder une attention particulière aux questions importantes suivantes et aux risques de la société. Engagements importants liés à cette émission
La Société invite les investisseurs à lire attentivement les engagements importants, les conditions de mise en œuvre et les mesures restrictives prises par la société et ses actionnaires, les contrôleurs effectifs, les administrateurs, les superviseurs, les cadres supérieurs, le personnel technique de base, les sponsors et les organismes de services de valeurs mobilières de cette émission. Les engagements importants pris par les parties responsables de l’émission se réfèrent aux engagements importants pris par l’émetteur, les actionnaires, les contrôleurs effectifs, les administrateurs, les autorités de surveillance, les cadres supérieurs, le personnel technique de base, les sponsors et les organismes de services de valeurs mobilières de l’émission, ainsi qu’aux conditions d’exécution et aux mesures restrictives en cas de non – exécution des engagements pris par l’émetteur, les actionnaires, les contrôleurs effectifs, les administrateurs, les superviseurs, les cadres supérieurs, le personnel technique de base de l’émetteur dans la section 10 de la présente lettre d’intention des investisseurs. Distribution des bénéfices non distribués accumulés avant l’émission
Conformément à la résolution adoptée par la deuxième Assemblée générale extraordinaire des actionnaires en 2019, les bénéfices non distribués accumulés par la société avant l’offre publique d’actions sont partagés par les anciens et les nouveaux actionnaires après l’offre. Politique de distribution des dividendes après l’émission de la société
La deuxième Assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société en 2019 a examiné et adopté les statuts (projet) applicables après la cotation, qui précisent la politique de distribution des bénéfices. Pour plus de détails, voir « 2. Politique de distribution des dividendes après l’émission» dans la « Section 10 Protection des investisseurs» du présent prospectus. Conseils sur les risques majeurs
La société rappelle aux investisseurs d’accorder une attention particulière aux indices de risque suivants et de lire attentivement tout le contenu de la « section IV facteurs de risque» du présent prospectus: (i) risques environnementaux
Le processus de production des produits de l’entreprise implique une réaction chimique, qui peut produire certaines eaux usées, des gaz résiduaires, des déchets solides et d’autres émissions polluantes et du bruit. En 2017, la province du Jiangsu a procédé à un ajustement structurel de l’industrie chimique. Après consultation des autorités locales, l’usine Kunshan de la société a progressivement réduit sa capacité de production et a démantelé tout l’équipement de production à la fin de 2019; Au cours de la période considérée, Jiangxi Yaxiang, Nantong Yaxiang et Wuxue kunyue, les autres filiales de production de l’émetteur, n’ont pas été tenues par les autorités locales de démanteler l’équipement ou de prendre d’autres mesures de limitation de la production en raison des politiques réglementaires pertinentes dans les domaines de la protection de l’environnement et de la limitation de la production ou de la pollution lourde. Toutefois, compte tenu des exigences nationales de plus en plus strictes en matière de protection de l’environnement et de la sensibilisation croissante de la société à la protection de l’environnement ou de la mise à niveau des exigences en matière de protection de l’environnement, l’État et les autorités locales peuvent promulguer de nouvelles lois et réglementations ou renforcer La surveillance de la protection de l’environnement à l’avenir. Si l’entreprise ne se trouve pas en position de protection de l’environnement dans le processus de production et d’exploitation ou est influencée par des facteurs externes tels que les changements de politique et d’environnement, elle peut Les événements de démolition d’équipements de production ou les sanctions administratives imposées par le Département administratif compétent auront une incidence négative sur la rentabilité de l’entreprise. Dans le même temps, avec l’amélioration des normes environnementales pertinentes, l’investissement de l’entreprise dans la protection de l’environnement augmentera, ce qui entraînera une augmentation des coûts de production et d’exploitation de l’entreprise, ce qui aura une incidence sur le niveau des revenus. Risque de friction dans le commerce international
Les épices naturelles, les épices synthétiques et les produits de refroidissement sont principalement exportés vers les États – Unis, l’Europe et d’autres pays et régions.
Au cours de la période visée par le rapport, les recettes de vente à l’étranger de la société ont représenté 72,27%, 68,58% et 67,58% des recettes des principales entreprises, dont 42,25%, 40,77% et 39,68% des recettes régionales des États – Unis, ce qui représente une proportion relativement élevée. De juin 2018 à mai 2019, les États – Unis ont imposé des droits de douane de 25% sur les importations chinoises d’environ 250 milliards de dollars américains, y compris les principaux produits vendus par la société à des clients américains, à l’exception de la vanilline. À partir de septembre 2019, les États – Unis ont officiellement commencé à imposer des droits de douane de 15% sur la première tranche de 300 milliards de dollars d’importations chinoises, y compris les produits vanillins vendus par l’entreprise à des clients américains. Avec la signature de l’Accord économique et commercial de la phase I entre la Chine et les États – Unis, le taux de droits de douane majorés sur les marchandises d’environ 120 milliards de dollars américains est passé de 15% à 7,5% à compter de février 2020, et le reste des marchandises d’une valeur de 300 milliards de dollars américains n’est plus assujetti à des droits de douane.
En raison des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis, les produits vanillins et autres produits exportés par la société vers les États – Unis sont soumis à des droits de douane de 7,5% et 25%, respectivement. La société vend des produits directement à des clients américains ou par l’intermédiaire d’asiang aux États – Unis, dont une partie des produits vendus par l’intermédiaire d’asiang aux États – Unis supportera directement les nouveaux coûts tarifaires susmentionnés. En 2019, la société a vendu 16 696200 yuans de vanilline et 65 964000 yuans d’autres produits à des clients américains par l’intermédiaire d’asiang, Représentant 16,18% du revenu d’exploitation de la société pour l’année en cours, et 124321 400 yuans de ventes directes à des clients américains, Représentant 24,34% du revenu d’exploitation de l’année en cours; En 2020, la société a vendu 15 167800 yuans de vanilline et 60 078600 yuans d’autres produits à des clients américains par l’intermédiaire d’asiang aux États – Unis. Le montant total des ventes représentait 13,09% du revenu d’exploitation courant de la société, et le montant des ventes directes aux clients américains était de 145747 100 yuans, Représentant 25,36% du revenu d’exploitation courant; En 2021, la société a vendu 4 095100 yuans de vanilline et 73 074800 yuans d’autres produits à des clients américains par l’intermédiaire d’asiang aux États – Unis. Le montant total des ventes représentait 12,43% du revenu d’exploitation courant de la société. Le montant des ventes directes à des clients américains était de 164253 300 yuans, Représentant 26,45% du revenu d’exploitation courant. Le revenu des produits de vente aux États – Unis auxquels la société a imposé des droits de douane représentait une proportion relativement importante du revenu d’exploitation de la société. Si les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis s’aggravent à l’avenir, les États – Unis augmenteront encore le taux d’imposition des droits de douane ou si la situation ci – dessus persiste, les coûts réels d’achat des clients augmenteront davantage pour les produits vendus directement aux clients américains en raison des nouveaux coûts tarifaires supportés par les clients, et les clients américains de la société peuvent exiger de la société qu’elle réduise le prix de vente ou le volume d’achat des produits de la société, ce qui aura une incidence sur les ventes des produits de la société aux États – Unis; Dans le même temps, la vente de produits à des clients américains par l’intermédiaire d’asiang aux États – Unis est assujettie au coût des droits de douane pour l’entreprise, qui sera exposée au risque d’une augmentation des coûts et d’une baisse de la marge brute. En outre, les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis entraîneront une pression concurrentielle accrue sur l’entreprise, ce qui aura une incidence sur la croissance de l’échelle des activités d’exportation de l’entreprise aux États – Unis et nuira aux résultats de l’entreprise. Risque de fluctuation des prix des principales matières premières
Les principales matières premières de l’entreprise pour la production de produits aromatiques comprennent l’huile de girofle, le menthol naturel et d’autres matières premières aromatiques naturelles, ainsi que l’hexanediol, le 2 – bromopropane et d’autres matières premières chimiques. Parmi eux, le prix des matières premières aromatiques naturelles est susceptible d’être affecté par des facteurs tels que les conditions météorologiques, l’origine et la production, tandis que les matières premières chimiques sont affectées par des facteurs tels que la fluctuation du prix du pétrole brut, ce qui entraîne une certaine fluctuation du prix d’achat des matières premières de l’entreprise au cours de la période considérée. L’évolution de la situation macroéconomique et les événements soudains peuvent encore avoir de nombreux effets sur l’offre et les prix des matières premières. En cas de pénurie d’approvisionnement en matières premières primaires, d’augmentation substantielle des prix ou de non – application effective des mesures internes de gestion des achats, l’entreprise ne sera pas en mesure d’acheter en temps opportun les matières premières nécessaires à la production ou le prix d’achat sera plus élevé, ce qui aura un impact négatif sur la production et l’exploitation de l’entreprise. Risque de concentration des clients
Au cours de la période visée par le rapport, les ventes totales des cinq principaux clients de la compagnie ont représenté 72,72%, 72,29% et 67,97% des revenus d’exploitation courants de la compagnie, respectivement. Si les conditions de production et d’exploitation des principaux clients susmentionnés subissent des changements négatifs importants ou si les plans de développement futurs changent, la demande diminue, ou si l’entreprise a des problèmes de qualité des produits, de livraison en temps opportun et de compétitivité continue, ce qui fait que les principaux clients se tournent vers d’autres fournisseurs pour acheter des produits connexes, ce qui aura un certain impact négatif sur la production et l’exploitation de l’entreprise.
Les produits de refroidissement de saveur de l’entreprise sont principalement des produits WS – 23, avec des revenus de vente de 1004763 millions de RMB, 966479 millions de RMB et 148928 millions de RMB pour chaque période de rapport, et les ventes aux cinq principaux clients représentent 87,98%, 75,40% et 72,55% respectivement. Parmi eux, les ventes de marks Arrow sont relativement élevées, avec des ventes de 70,20%, 50,21% et 45,46% respectivement pour chaque période. La concentration des clients des produits WS – 23 est relativement élevée. L’entreprise a une certaine dépendance à marks Arrow sur les produits WS – 23. Si l’entreprise réduit l’échelle d’achat ou le prix d’achat des produits WS – 23 à l’avenir, cela aura une incidence sur les revenus de vente et les bénéfices des produits.
Risque que les résultats opérationnels ne soient pas à la hauteur des attentes en raison d’une nouvelle baisse du taux d’utilisation des capacités
Au cours de la période visée par le rapport, le taux d’utilisation de la capacité de production de l’entreprise est respectivement de 76,36%, 79,82% et 73,46%, ce qui montre une tendance générale à la baisse. D’une part, il est influencé par le processus d’intégration de la gestion de la production après l’acquisition de Jiangxi Yaxiang par l’entreprise en août 2018, l’achèvement progressif du démantèlement de l’équipement de production de Kunshan Yaxiang et la situation épidémique de covid – 19 au cours de la période visée par le rapport, et d’autre part, en raison de la forte proportion de la production de saveurs naturelles de l’entreprise, sa Le changement de produit dans la production réelle nécessite un nettoyage approfondi de l’équipement de production, comme le réacteur, ce qui a une incidence sur le temps de production réel de l’entreprise et la production du produit.
Sous l’influence des caractéristiques de production et d’exploitation des principaux produits, de l’offre et de la demande du marché, de la concurrence industrielle, du progrès technologique, de la gestion de l’entreprise et de la réserve de talents, l’entreprise doit passer par la phase d’escalade de la capacité, l’augmentation des variétés de saveurs naturelles produites et l’évolution de la demande du marché. Le risque que les résultats opérationnels ne soient pas à la hauteur des attentes en raison d’une nouvelle baisse de l’utilisation des capacités due à une concurrence accrue ou à une expansion défavorable du marché. (Ⅵ) risque d’incidence de la pneumonie covid – 19
En raison de l’épidémie de pneumonie covid – 19, la compagnie a reporté la reprise des travaux en 2020 par rapport à la même période de l’année précédente et a retardé la livraison de certaines commandes au début de 2020 en raison de facteurs tels que la logistique, ce qui a eu un certain impact sur la production et l’Exploitation à court terme. Les produits de l’entreprise sont principalement exportés vers les États – Unis, l’Europe et d’autres pays et régions, et les recettes de vente à l’étranger représentent respectivement 72,27%, 68,58% et 67,58% des recettes des principales entreprises, ce qui représente une proportion relativement élevée. Avec la propagation de l’épidémie de pneumonie covid – 19 en Europe, aux États – Unis et dans d’autres pays ou régions, si les principaux clients de l’entreprise, tels que International Flavor Flavor, chihuatton et fenmeiyi, subissent des effets négatifs tels que l’arrêt de la production et la restriction de la logistique en raison de L’épidémie de pneumonie covid – 19, les effets négatifs susmentionnés seront transmis à l’entreprise, ce qui aura des effets négatifs sur le fonctionnement de l’entreprise. Le montant des stocks est important et le risque de dépréciation se produit.
À la fin de la période visée par le rapport, la valeur comptable des stocks de la compagnie s’élevait à 253305 500 RMB, 286668 200 RMB et 308875 500 RMB, soit 28,89%, 28,96% et 29,02% respectivement du total des actifs de la compagnie. Le montant des matières premières, des marchandises en stock et des produits semi – finis de l’entreprise est relativement élevé, ce qui entraîne un solde élevé des stocks. Le montant élevé des stocks, d’une part, occupe le Fonds de roulement de l’entreprise
