Vue de la semaine de la richesse du Sichuan
À l’heure actuelle, la politique de stabilité de la croissance est encore renforcée en Chine, et des réunions spéciales pertinentes sont en cours pour mettre en œuvre les politiques pertinentes. La situation épidémique à Beijing et à Shanghai a été efficacement maîtrisée. Selon les données SMM pertinentes, les données actuelles sur le taux de reprise du travail dans les principales entreprises de Shanghai ont dépassé 90%. Entre – temps, selon la situation épidémique actuelle, Shanghai a proposé de reprendre le travail en trois étapes. Le 1er juin, Shanghai a demandé que le rythme de la reprise complète du travail soit atteint. Au fur et à mesure que l’épidémie touche à sa fin, la partie inférieure des données économiques du deuxième trimestre commence à apparaître, les infrastructures et la production se redressent, les métaux non ferreux étant les matières premières de base, les prix et la vitesse de production devanceront l’industrie manufacturière. La relation entre l’offre et la demande a soutenu la hausse des prix des principaux métaux, tandis que la pénurie d’énergie à l’étranger a continué de soutenir les prix des métaux. Les données économiques américaines d’avril ont montré que l’inflation actuelle en Europe et aux États – Unis est entrée dans un point d’inflexion. La baisse des prix des métaux au début de la période a été en partie due à l’affaiblissement du soutien à l’inflation et à l’anticipation d’un sommet économique en Europe et aux États – Unis. La reprise de la demande chinoise sera le principal facteur des prix des métaux industriels au cours de la période à venir.
Le secteur de l’aluminium a chuté de 1,20% cette semaine, suggérant de se concentrer sur l’amélioration de la structure énergétique de l’aluminium électrolytique. Du côté de l’offre, la tension de l’offre existe toujours et le processus d’atténuation est progressif. En mai, la capacité d’exploitation de l’aluminium électrolytique en Chine était essentiellement la même qu’en avril. Actuellement, la capacité d’exploitation est de 40546 millions de tonnes, avec un taux d’exploitation de 87,67%. En raison de l’accident d’arrêt de l’usine d’aluminium, l’ensemble de l’approvisionnement a légèrement diminué Cette semaine. À la fin du mois de mai, la capacité de production du Guangxi et du Yunnan a commencé à se rétablir, le taux d’exploitation devrait continuer d’augmenter et le rythme de récupération du côté de l’offre devrait augmenter. Après juin, l’aluminium électrolytique chinois devrait entrer dans une nouvelle phase de mise en service de la capacité. Du côté européen, la production n’a pas encore repris en raison des prix de l’énergie et la reprise ultérieure des travaux reste à observer. Du côté de la demande, shfe aluminium est resté essentiellement à 20700 yuan / tonne cette semaine, LME est tombé à 2860 USD / tonne, et l’écart de prix entre l’intérieur et l’extérieur s’est progressivement réduit, avec une marge de prix de 1008 yuan. En ce qui concerne les transformateurs d’aluminium, le taux d’exploitation s’est redressé à 62%, la récupération des profilés étant la plus évidente cette semaine, le taux d’exploitation des tôles et des feuilles étant resté élevé et la demande chinoise s’est régulièrement redressée. À l’étranger, la demande est restée élevée en raison de problèmes énergétiques. Compte tenu de l’écart de prix et de la forte demande à l’étranger, les données sur les exportations d’aluminium de la Chine s’amélioreront et le volume des exportations devrait augmenter de 40% d’une année sur l’autre en mai. Du côté des stocks, les stocks de lme sont tombés à 460000 tonnes. Avec l’augmentation des exportations chinoises et la reprise de la consommation, la société chinoise de l’aluminium a continué de se désintégrer, l’écart entre les prix intérieurs et extérieurs de l’aluminium s’est réduit de mars à aujourd’hui, et les prix de l’aluminium devraient rebondir sous l’impulsion d’une série de politiques de désintégration continue et de stabilisation de l’économie chinoise. Du côté des bénéfices, en raison de la hausse des coûts de l’électricité, le bénéfice net par tonne d’anodes précuites est tombé à 1525 yuan / tonne cette semaine, le prix du charbon électrique est passé de 838 yuan / tonne à 871 yuan / tonne cette semaine, le prix par tonne d’alumine a légèrement diminué, Le niveau de bénéfice de l’aluminium électrolytique a chuté de 152 yuan / tonne à 2063 yuan / tonne cette semaine, et le bénéfice global a légèrement diminué à 2342 yuan / tonne. Dans ce contexte, il est recommandé de se concentrer sur les cibles d’aluminium électrolytique présentant des avantages naturels en termes de capacité hydroélectrique et des avantages en termes de coûts et de structures énergétiques, par exemple Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807)
La demande de sel de lithium a continué de s’améliorer, l’indice Lithium – électricité ayant chuté de 6,91% cette semaine. Du côté de la demande, la reprise de la production de la chaîne industrielle a continué de progresser en profondeur. Par exemple, Tesla est proche de la pleine production, et la production quotidienne est revenue au niveau d’avant l’épidémie. Avec la reprise de l’épidémie, la reprise de la production des petites et moyennes entreprises s’est accélérée. En mai, la politique de subvention pour les nouveaux véhicules énergétiques a été renforcée, les subventions pour les véhicules individuels varient de 3 000 à 20 000 yuans à Beijing et ailleurs, et les données sur les ventes devraient stimuler la demande d’électricité au lithium; Du côté de l’offre, la pénurie actuelle d’approvisionnement se poursuit. Les fabricants chinois de matières premières maintiennent essentiellement l’état de pleine production, principalement pour l’exécution des commandes des anciens clients, l’ajout et la circulation au comptant sont faibles; À l’étranger, l’offre reste dans l’état d’équilibre serré précédent et l’accroissement global de l’offre est relativement limité. Le 24 mai, le prix de vente aux enchères du concentré de lithium Pilbara a atteint un nouveau sommet. Le prix de vente aux enchères était de 5 955 USD / T et le coût du carbonate de lithium était d’environ 423000 yuan / t. Le prix de vente aux enchères du SDP a tendance à avoir un effet anticipé sur la cotation à long terme des concentrés de lithium au cours du trimestre suivant, et il est probable que la cotation à long terme des concentrés de lithium augmentera davantage au cours du troisième trimestre. Côté bénéfice: le carbonate de lithium de qualité industrielle a augmenté de 1,3% à 432000 RMB / t au cours de la semaine, le carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 0,2% à 463000 RMB / t, le prix du spodumène a augmenté de 500 USD / t à 4 860 USD / t cette semaine, et l’espace bénéfice du carbonate de lithium de qualité batterie a chuté à 141300 RMB / t. Par conséquent, du point de vue de l’offre et de la demande, le prix actuel du lithium s’est stabilisé et l’évaluation de la plaque de sel de lithium se poursuivra. En ce qui concerne le choix de l’objet, l’une est l’usine de batteries qui peut prêter attention à la réduction de la pression sur les coûts: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , etc.; 2. Lithium Resources company in Upstream of the Industry that is moved up by profit: Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Tianqi Lithium Corporation(002466)
Le secteur des terres rares a chuté de 1,56% cette semaine, la demande et les prix ayant contribué à la correction des évaluations. Du côté des prix, les prix des terres rares ont augmenté cette semaine en raison des tensions croissantes à court terme entre l’offre et la demande. L’oxyde de praséodymium et de néodyme a augmenté de 2,7% pour atteindre 950000 yuan / T et l’oxyde de Terbium de 0,7% pour atteindre 14,55 millions de yuan / t. Du côté de la demande, la demande de moteurs industriels, de nouveaux véhicules énergétiques, de climatiseurs, etc., se redresse avec la reprise continue et approfondie de la construction à Shanghai. Avec l’amélioration de la situation épidémique, les ports reprennent le transport et la demande à l’étranger augmente de façon ordonnée. Du côté de l’offre et des importations, l’offre minière du Myanmar est en train de reprendre, les données sur les importations d’avril ont été améliorées par rapport à l’année précédente, mais elles sont encore inférieures à 60% par rapport à la même période de l’année dernière; Dans l’ensemble, les données sur les importations de minerai aux États – Unis ont diminué de 45% par rapport à 62,59 millions de tonnes, tandis que l’offre à long terme à l’étranger est relativement limitée. La mine de terres rares nechalacho de vitalmetals, le premier producteur canadien et le deuxième plus grand producteur de terres rares En Amérique du Nord, commence actuellement à être livrée. La production prévue de 300 et 600 tonnes d’oxyde de praséodymium et de néodyme en 2022 et 2023, et seulement 1200 tonnes d’oxyde de praséodymium et de néodyme sont prévues après l’expansion d’ici 2025. Le projet progresse lentement. Du côté chinois, les mines du Sud ont des plans d’exploitation minière, mais la production est encore faible et l’augmentation de l’offre prend du temps. Le volume des projets de terres rares à l’étranger est lent et le côté de l’approvisionnement ou la pénurie à long terme. À long terme, les terres rares ressemblent à la logique de la forte demande de lithium – cobalt, tandis que le côté de l’offre de la Chine est meilleur que celui du lithium – cobalt, ce qui lui donne l’occasion de réévaluer les prix de ses actifs de base avec des droits de tarification mondiaux. Il est recommandé de se concentrer sur les sujets pertinents: China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , China Minmetals Rare Earth Co.Ltd(000831) .
L’indice du dollar des États – Unis a connu une forte baisse et le cycle à la hausse des métaux précieux a été établi. Les métaux précieux ont augmenté de 5,58% cette semaine. En ce qui concerne les données économiques, les données de l’IPM de mai en Europe et aux États – Unis ont toutes enregistré une baisse, ce qui indique une fois de plus qu’il y a un risque de retournement de la Fed à la suite du ralentissement de la croissance économique et de la baisse de l’inflation. Le point d’inflexion de l’économie a peut – être été atteint, les rendements réels des bons du Trésor américains à 10 ans ayant chuté de 1% à 0,23%, ce qui devrait entraîner une reprise de l’inflation et de l’emploi aux États – Unis. Les bons du Trésor à 10 ans sont essentiellement au sommet, ce qui atténue la pression au – dessus du prix de l’or. L’indice du dollar a atteint un sommet et a chuté, les risques géographiques et de stagflation fournissant un soutien à long terme aux prix de l’or. En ce qui concerne les anticipations d’inflation, il est implicite que les anticipations d’inflation augmentent de 8 pb au cours de la semaine et que le taux d’intérêt réel diminue de 12 pb. Actuellement, les produits de base du pétrole brut sont soutenus par des conflits géographiques pour maintenir un niveau élevé de volatilité, l’impact de L’épidémie de superposition, l’impact géopolitique actuel et les prix élevés des produits de base sont à l’origine de l’inflation élevée qui est difficile à résoudre à court terme. L’économie mondiale ou la possibilité d’une stagflation économique, le cycle de hausse des prix des métaux
Conseils sur les risques: la macro – économie n’est pas aussi bonne que prévu, la demande de phosphate de lithium – fer n’est pas aussi bonne que prévu et le prix des matières premières en amont est trop élevé.
