Principaux points d’investissement
Xuantai Pharmaceutical: se concentre sur les médicaments génériques haut de gamme et les préparations cro Service
Nous pensons que, par rapport à d’autres médicaments génériques et sociétés de cro, les caractéristiques de xuantai Pharmaceutical sont les suivantes: ① prendre la technologie de préparation comme guide, formuler la stratégie de développement de médicaments et le projet de service de Cro; La marge brute est relativement élevée (jusqu’à 83% au premier semestre de 2021, et toutes les sous – entreprises sont plus élevées que les entreprises comparables). En ce qui concerne la période 2022 – 2024, nous pensons que la croissance de l’entreprise est motivée par: ① Le volume de commercialisation des variétés de barrières avec un grand marché et un bon modèle de concurrence; Investir dans la capacité de production pour atténuer la saturation actuelle du taux d’utilisation de la capacité; Développement du service à la clientèle de la préparation cro. Nous croyons que l’obtention de la première imitation de la variété barrière de l’entreprise a prouvé la compétitivité de la sector – forme technologique de préparation de l’entreprise (sector – forme technologique de solubilisation, sector – forme de recherche et de développement de préparations pharmaceutiques à libération contrôlée lente et sector – forme de recherche et de développement de préparations pharmaceutiques composées à dose fixe). Nous sommes optimistes quant à la durabilité de l’entreprise dans le domaine des médicaments génériques et des préparations cro sur la base de la recherche sur la technologie de préparation et de la technologie de type agent caractéristique, et nous prévoyons une
Industrie des médicaments génériques: surveiller le volume des variétés de barrières
En 2020, les revenus des médicaments génériques de l’entreprise représentaient 87,4%, dont 79% des revenus des comprimés entériques de posaconazole, le premier médicament générique approuvé aux États – Unis. Sur la base de la technologie de solubilisation des médicaments insolubles, de la technologie de libération contrôlée lente et d’autres technologies de préparation, l’entreprise sélectionne les médicaments de recherche originaux avec une grande valeur commerciale et moins de concurrents pour la simulation. Selon les attentes de l’entreprise concernant le temps d’approbation des projets de recherche en cours et la concurrence sur le marché, et en combinaison avec l’estimation de l’entreprise que les médicaments génériques peuvent contribuer à un chiffre d’affaires total de 1526 milliard de RMB de 2021 à 2025, nous sommes optimistes que l’entreprise peut s’appuyer sur la compétitivité de base Les nouvelles variétés de médicaments génériques stimulent la croissance des performances.
Cro Business: se concentrer sur le service cro basé sur la technologie de préparation
En 2020, les revenus du cro de l’entreprise représentaient 12,6%. Limité par de nombreux facteurs tels que le niveau technique, l’investissement en capital, l’investissement dans l’équipement de production de préparations spéciales, la gestion de la qualité, etc., le cro de préparations a des obstacles industriels plus élevés et les entreprises qui peuvent fournir de nouvelles préparations, des préparations spéciales et des services de Cro de préparations haut de gamme sont rares. L’entreprise s’appuie sur la sector – forme de production de préparations de pointe et les avantages techniques des préparations spéciales, ainsi que sur le processus de production et le système de gestion de la qualité conformes aux normes internationales pour fournir divers services techniques liés aux produits pharmaceutiques aux clients. Le nombre de projets est passé de 36 en 2018 à 46 En 2020. Les clients comprennent golly Pharmaceutical, yasheng Pharmaceutical, Reding Pharmaceutical, Shanghai Allist Pharmaceuticals Co.Ltd(688578) , Cisen Pharmaceutical Co.Ltd(603367) Nous nous attendons à ce que le nombre de clients continue d’augmenter à l’avenir à mesure que la difficulté de la recherche et du développement pharmaceutiques s’améliorera et que la visibilité de l’entreprise augmentera.
Plate – forme technique: mise en place d’une base de services cro pour l’approbation de projets et de préparations de médicaments génériques haut de gamme
Après de nombreuses années de recherche et de développement indépendants et d’accumulation technologique, l’entreprise a mis en place trois sectors – formes technologiques de base, à savoir la sector – forme technologique de solubilisation des médicaments insolubles, la sector – forme technologique de recherche et de développement de préparations pharmaceutiques à libération contrôlée lente et la sector – forme technologique de recherche et de développement de préparations pharmaceutiques composées à dose fixe. La technologie de solubilisation des médicaments insolubles et la technologie de libération contrôlée lente sont toutes deux des technologies dominantes de la recherche et du développement de préparations pharmaceutiques à l’heure actuelle. Avec l’augmentation des difficultés de recherche et de développement Nous croyons que la capacité continue et rapide de R & D est une force concurrentielle importante pour les participants aux médicaments génériques de haut de gamme. Les trois sectorformes technologiques de l’entreprise peuvent assurer l’établissement d’obstacles élevés à la R & D dans le domaine des préparations et jeter les bases de l’approbation de projets de médicaments génériques de haut de gamme et des services de Cro de préparations.
Indice de risque: risque dépendant d’une seule variété; Le risque que les produits de réserve ne soient pas approuvés en temps opportun ou ne soient pas vendus comme prévu; Les progrès de la R & D sont inférieurs aux attentes et le risque d’échec de la R & D
