Aperçu de l’événement:
Le 31 mai, le Ministère des finances et l’administration d’État de la fiscalité ont publié l’annonce sur la réduction de la taxe d’achat de certains véhicules de tourisme. La taxe d’achat des véhicules de tourisme de 2,0 litres et moins dont la date d’achat est comprise entre le 1er juin 2022 et le 31 décembre 2022 et dont le prix unitaire (à l’exclusion de la taxe sur la valeur ajoutée) n’excède pas 300000 RMB sera réduite de moitié.
Entre – temps, le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales, le Ministère du commerce et l’administration nationale de l’énergie ont décidé d’organiser conjointement une nouvelle série d’activités de sortie des nouveaux véhicules énergétiques.
Analyse et jugement:
Couverture plus élevée que prévu
Cette fois – ci, il s’agit d’une voiture de tourisme de 2,0l ou moins et pas plus de 300000 yuans, avec une couverture politique plus large. Au cours des dernières séries de mesures de stimulation de l’automobile, des subventions ont été accordées aux voitures particulières de 1,6l et moins, à savoir:
En 2009 (5%) à 2010 (7,5%), la taxe d’achat est préférentielle, et la politique de subvention pour le déplacement des voitures à la campagne, le remplacement des voitures anciennes par des voitures neuves et la ferraille anticipée des voitures anciennes est superposée;
D’octobre 2015 à 2016 (5%) et 2017 (7,5%), la taxe d’achat préférentielle sera ajoutée à la politique de subvention pour la mise au rebut anticipée des véhicules usagés.
Il couvre plus de 90% des véhicules alimentés au carburant et devrait tirer 2 millions de véhicules tout au long de l’année. Selon les données de l’assurance – chômage de 2021, 16,95 millions de véhicules de tourisme alimentés au carburant ont été couverts par 2,0 l et moins, et 16 millions de véhicules de tourisme alimentés au carburant ont été vendus dans les limites de 2,0 l et moins et de 300000 RMB, ce qui représente 92% des véhicules de tourisme alimentés au carburant et 79% des ventes totales de véhicules de tourisme. Nous nous attendons à ce que cette politique stimule les ventes annuelles de 1,5 à 2,5 millions d’unités. Sur la base d’un calcul central de 2 millions d’unités, les ventes annuelles de voitures particulières devraient dépasser 23 millions d’unités, soit + 10% d’une année sur l’autre. Les ventes en gros de Q3 – Q4 devraient augmenter respectivement de + 25% et + 20% d’une année sur l’autre.
Coentreprise indépendante, double avantage, forte autonomie
La couverture de la politique a dépassé les attentes. Les coentreprises et les carburants haut de gamme autonomes sont le segment de marché où la politique a dépassé les attentes: le nouveau marché de 1,6 – 2,0l correspond principalement au marché du carburant de 200000 à 300000 RMB, couvrant la plupart des coentreprises et des véhicules haut de gamme autonomes. Selon la structure de chaque entreprise automobile, les entreprises automobiles dont les ventes de voitures particulières de 2,0l et moins représentaient une proportion relativement élevée des ventes totales en 2021 étaient Geely automobile (95%), Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) (90%) et Great Wall Motor Company Limited(601633) (87%), dont 1,6l (à l’exclusion) – 2,0l (y compris) représentaient une proportion relativement élevée: Geely automobile (39%), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238)
En ce qui concerne les émissions et les prix, le marché du remplacement devrait être libéré davantage. La demande potentielle de remplacement des véhicules mis au rebut en Chine est importante. Selon nos calculs, le nombre de véhicules mis au rebut en Chine devrait atteindre 9,03 millions d’ici 2025, ce qui correspond à un tcac de 23% de 2021 à 2025. L’objet de la réduction de la taxe d’achat a fait l’objet d’une enquête approfondie sur les émissions et les prix, ce qui, à notre avis, favorisera l’augmentation du marché dominant de 200000 à 300000 RMB. Les principales marques japonaises et allemandes devraient en bénéficier; En ce qui concerne l’autonomie, Great Wall Tank, FAW Red Flag et Geely Link sont plus haut de gamme et devraient bénéficier davantage de la flexibilité du marché du remplacement.
Carburant, nouvelle énergie et nouvelle énergie
La nouvelle politique énergétique a été publiée simultanément et le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information a encouragé toutes les régions à adopter davantage de nouvelles politiques d’appui aux véhicules énergétiques dans les zones rurales. La nouvelle énergie elle – même bénéficie d’une exemption de la taxe d’achat, et l’introduction de politiques vise principalement à accroître les subventions locales à l’achat de nouvelles énergies. Selon le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, les nouveaux véhicules énergétiques se rendront à la campagne dans le Shanxi, le Jilin, le Jiangsu, le Zhejiang, le Henan et d’autres endroits, sélectionneront les villes et les comtés de troisième et quatrième niveaux pour organiser un certain nombre d’événements spéciaux, d’Expositions itinérantes et d’activités d’entreprise, et encourageront toutes les régions à adopter davantage de politiques de soutien aux nouveaux véhicules énergétiques.
Les nouveaux véhicules de tourisme énergétiques ont un vaste espace de marché pour couler. En 2021, les ventes de voitures particulières dans les villes chinoises de troisième rang et moins représentaient 44% des ventes totales, tandis que la part de marché des nouvelles voitures particulières énergétiques n’était que de 32%. On s’attend à ce que les nouveaux véhicules énergétiques se rendent à la campagne pour accélérer la pénétration des nouvelles sources d’énergie sur le marché des naufrages, ce qui entraînera une nouvelle augmentation du volume total. Nous prévoyons que les ventes de nouvelles voitures particulières énergétiques dépasseront 5,3 millions d’unités au cours de l’année.
Conseils en matière d’investissement:
La couverture de la politique a dépassé les attentes, et l’autonomie devrait bénéficier pleinement, tandis que les coentreprises autonomes et les coentreprises principales avec une répartition plus élevée de haut de gamme devraient bénéficier davantage de l’élasticité du marché du remplacement. Il est recommandé de [ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Byd Company Limited(002594)
L’intelligence électrique remodèle l’ordre de l’industrie, inverse les fondamentaux + catalyse de nouveaux points fixes, et se concentre fermement sur les pièces automobiles. À court terme, l’augmentation de la quantité et de la part entraîne une augmentation élevée des revenus par résonance, et la superposition des matières premières, du taux de change et des frais de transport maritime atténue les facteurs de compression des bénéfices, ce qui permettra d’obtenir une plus grande élasticité de la performance. L’électricité intelligente + La nouvelle chaîne industrielle d’influence + le chef de file de la Sous – évaluation est préférable. Il est recommandé:
1. Incrément électrique intelligent: 1) ligne principale de base intelligente: conduite intelligente préférée – [ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , longitude & latitude Hengrun – W, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) ] + poste de pilotage intelligent – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) Faible poids et prospérité élevée: le prix de l’aluminium s’est stabilisé, l’élasticité de la performance est grande, la superposition et l’intégration de la coulée sous pression ont subi de grands changements, de préférence [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) ] et l’objet du bénéfice [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305)
2. Nouvelle chaîne industrielle d’influence: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wencan Group Co.Ltd(603348) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) ] est préférable, et l’objet du bénéfice est [ Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472)
3. Robinet de sous – évaluation: de préférence [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ];
4. Rebond au bas: il est recommandé de prêter attention à la chaîne industrielle de la coentreprise qui a fait l’objet d’un plus grand rappel au début, de préférence [ Keboda Technology Co.Ltd(603786) , Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) ].
Conseils sur les risques
Pénurie de puces; La lutte contre l’épidémie n’a pas été aussi efficace que prévu; Fluctuations des coûts des matières premières; La reprise des ventes n’a pas été aussi rapide que prévu; La reprise de la demande en aval n’a pas été aussi rapide que prévu.
