Depuis le début de 2022, le secteur des aliments et des boissons a subi certains ajustements. Au 27 mai 2022, l’indice des aliments et boissons de CITIC a chuté d’environ 18%, se classant au 20e rang de l’indice de l’industrie. Le niveau d’évaluation du secteur (PE TTM, à l’exclusion des valeurs négatives) a diminué d’environ 25% par rapport au début de l’année et est demeuré dominé par les ajustements d’évaluation depuis 22 ans. Du point de vue fondamental, la performance du secteur des aliments et des boissons du 22q1 a augmenté plus rapidement, le revenu total d’exploitation / bénéfice net attribuable au parent du 22q1 a augmenté de 7,25% / 16,73% d’une année sur l’autre, et l’élasticité de la performance est évidente.
Alcool: saisir la haute certitude et l’élasticité de la performance. Examen du marché: Au cours des 22 dernières années, l’indice de l’alcool a chuté de 19,54%, la tendance à l’ajustement de l’évaluation s’est poursuivie, l’ampleur de l’ajustement sous – haut de gamme étant relativement importante, mais les fondamentaux du secteur demeurent solides. Cycle industriel: en 2020 – 21, l’industrie a surmonté l’ajustement causé par la situation épidémique, la structure interne devrait continuer à augmenter en 2022, la concurrence et la différenciation entre les entreprises vinicoles pourraient être plus féroces et la part de marché se concentrerait davantage vers les principales entreprises vinicoles. Liqueur haut de gamme: la croissance est stable, l’extrémité de la demande a une certaine ténacité sous la perturbation de la situation épidémique, les entreprises de liqueur de tête changent activement, et l’énergie potentielle devrait accélérer la libération. Sous – haut de gamme: les épidémies récurrentes sur les marchés clés perturberont les ventes mobiles. Si la reprise après la pandémie répond aux attentes, les entreprises nationales de vin sous – haut de gamme sont encore plus résilientes. Actuellement, les prix des principaux produits individuels sont stables et le niveau des stocks est maintenu Bénin. Les entreprises de vin font activement la promotion de la construction de canaux, des ventes mobiles terminales, de la culture des consommateurs et d’autres travaux. L’impact des épidémies peut être contrôlé tout au long de l’année. Si la reprise après l’épidémie n’est pas à la hauteur des attentes, compte tenu du fait que l’alcool immobilier dispose d’un marché de base solide, il n’y a pas eu de propagation massive de l’épidémie dans le Jiangsu et l’Anhui, et la force économique est relativement importante. L’alcool immobilier a une certaine marge de sécurité, et l’épidémie peut entraîner une différenciation accélérée, de sorte que le degré de concentration des chefs de file régionaux devrait être encore amélioré.
Secteur de l’alimentation publique: on s’attend à ce que la demande d’atténuation de l’épidémie reprenne. Bière: À l’heure actuelle, l’industrie de la bière est passée du marché incrémental au marché des stocks. Au fur et à mesure que les entreprises passent de la préemption des parts de marché à la mise à niveau des produits et à l’amélioration du niveau de rentabilité, la mise à niveau de la structure des produits haut de gamme devient le point clé de la force motrice des entreprises vinicoles. En 2022, la tendance au volume des produits haut de gamme se poursuit et nous continuons de nous concentrer sur le secteur de la bière. Assaisonnement: leader Haitian a pris l’initiative d’augmenter les prix en octobre 2021, ce qui a ouvert l’espace de l’industrie pour augmenter les prix. L’augmentation des prix peut, d’une part, atténuer la pression à la hausse des coûts des matières premières et, d’autre part, aider à remodeler le système de prix des canaux. En ce qui concerne 2022, compte tenu de la faible base, de l’augmentation des prix et de l’amélioration de l’extrémité du rapport, et de l’adoption par les entreprises du canal d’achat collectif communautaire au deuxième semestre de 2021, nous pensons que les possibilités globales de l’industrie des condiments seront nettement meilleures qu’en 2021 et méritent notre attention. Produits laitiers: la sensibilisation à la santé a été encouragée par la situation épidémique, le boom de l’industrie laitière à court terme s’est poursuivi et la modernisation de la structure des produits à moyen et à long terme a également favorisé l’échelle de l’industrie laitière. Les prix du lait cru ont chuté, la pression sur les coûts devrait s’atténuer au cours des 22 dernières années et la rentabilité devrait s’améliorer si les dépenses sont plus raisonnables. Aliments marinés: sous l’influence de la situation épidémique, la volonté de consommation finale diminue, la performance à court terme est sous pression, et l’élasticité de la performance des aliments marinés devrait être libérée lorsque le flux de personnes reprendra. Industrie des produits congelés: avec l’atténuation progressive des contraintes logistiques, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus de Q2 augmente, que le contrôle des coûts d’installation soit bon et que l’élasticité des bénéfices de 22 ans soit encore libérée. Aliments de loisirs: le revenu global est relativement stable au cours des 21 dernières années, et la différence de structure des canaux entraîne une différenciation des performances. Produits de boulangerie: la quantité et le prix de récupération de l’industrie de la boulangerie ont augmenté au cours des 21 dernières années. Bien que la boulangerie congelée ait été perturbée par la situation épidémique à court terme, elle a une forte croissance après la récupération.
Suggestions d’investissement: 1) Alcool: l’alcool haut de gamme est encore très déterministe, il est recommandé Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Alimentation de masse: l’industrie de la bière recommande Cr Beer (h), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Il est recommandé de Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Le chef de file recommandé pour le secteur laitier Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Analyse des risques: risque de baisse du taux de croissance macroéconomique, de nouvelle propagation de l’épidémie en Chine et de hausse des coûts.
