Événement: le Ministère des finances et l’administration fiscale ont publié un avis sur la réduction de la taxe d’achat de certains véhicules de tourisme. La taxe d’achat des véhicules de tourisme de 2,0 litres et moins dont la date d’achat est comprise entre le 1er juin 2022 et le 31 décembre 2022 et dont le prix unitaire (à l’exclusion de la taxe sur la valeur ajoutée) ne dépasse pas 300000 RMB sera réduite de moitié.
Les marques indépendantes, les coentreprises et les marques de luxe bénéficient pleinement de cette politique prudente, qui devrait entraîner une augmentation de plus d’un million de véhicules alimentés au carburant d’ici 2022. D’octobre 2015 à décembre 2016, l’État a mis en œuvre une politique de réduction de moitié de la taxe d’achat sur les véhicules de tourisme d’une capacité inférieure ou égale à 1,6l. Sous l’impulsion de cette politique, les ventes de véhicules de tourisme au cours du quatrième trimestre de 2015 (trois mois au total) ont augmenté de 20,3% d’une année sur l’autre, avec une augmentation annuelle de 1 million d’unités. La politique a été mise en œuvre de juin à décembre 2022 (7 mois au total) et la couverture a été étendue aux véhicules de 2,0 litres et moins (les ventes de véhicules de 2,0 litres et moins représentaient 83% des ventes totales de véhicules de tourisme et 97% des ventes de véhicules traditionnels en 2021). On s’attend prudemment à ce que l’augmentation des ventes de plus d’un million de véhicules à carburant au cours de l’année entraîne une augmentation des ventes de plus de 5 PCT dans l’ensemble de l’industrie. Les marques indépendantes, les coentreprises et les marques de luxe devraient bénéficier pleinement des ventes de 2,0l et moins de véhicules à carburant (et de leur part dans les ventes totales) des différentes entreprises automobiles en 2021, comme suit:
Marques indépendantes: 1,22 million de Geely Motors (95%), Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 1,06 million (91%), Great Wall Motor Company Limited(601633) 870000 (87%), SAIC GM Wuling 590000 (58%), Chery Motors 480000 (85%), SAIC Motors 430000 (79%) et GAC Motors 310000 (100%);
Marques de coentreprise: SAIC Volkswagen 1,41 million d’unités (96%), FAW Volkswagen 1,15 million d’unités (95%), Dongfeng production quotidienne 1,07 million d’unités (97%), GAC Honda 760000 unités (99%), Dongfeng Honda 760000 unités (98%), FAW Toyota 660000 unités (83%) et GAC Toyota 620000 unités (77%);
Marques de luxe: Brilliance BMW 610000 (93%), FAW Audi Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) (97%), Beijing Benz 550000 (98%) et FAW Red Flag 250000 (93%). (source des données ci – dessus: données sur les ventes au détail de terminaux en Chine)
Avec l’atténuation de la situation épidémique en Chine et la libération de la demande d’achat de voitures, la reprise de la production continue de progresser, et les fondamentaux de l’industrie devraient connaître une forte reprise. Nous nous attendons à ce que les ventes annuelles de voitures particulières atteignent 21 à 22,2 millions d’unités, en hausse de 0 à 5% par rapport à l’année précédente.
Nous maintenons les prévisions de ventes annuelles de 5,5 à 6 millions d’unités de voitures particulières neuves énergétiques. En 2022, les subventions à l’achat de voitures particulières à énergie nouvelle ont été augmentées dans tout le pays. Par exemple, 40 000 nouvelles licences d’autobus non commerciaux ont été ajoutées à Shanghai, et 10 000 RMB ont été accordés pour remplacer des véhicules électriques purs. Shenzhen a ajouté 20 000 nouveaux indicateurs, si elle remporte la signature et achète de nouveaux véhicules énergétiques, une subvention maximale de 20 000 yuans par Unit é sera accordée; La province du Shandong accorde une subvention maximale de 50 400 yuan / véhicule pour les nouveaux véhicules énergétiques non publics admissibles et de 64 800 yuan / véhicule pour les nouveaux véhicules énergétiques dans le domaine public; Hubei Province to Scrap Old Vehicles and Buy New Energy Vehicles Grant 8000 yuan / set; Une subvention de 5 000 RMB par Unit é sera accordée pour le transfert de véhicules usagés et l’achat de nouvelles sources d’énergie. Nous pensons que la principale raison pour laquelle les nouveaux véhicules énergétiques obtiennent des ventes à chaud est leur excellente force de produit: les véhicules électriques purs ont plus d’espace, une puissance plus forte et des avantages plus intelligents que les véhicules à carburant au même prix, et les véhicules hybrides rechargeables ont des avantages de faible consommation de carburant, une puissance plus forte et un meilleur rapport qualité – prix que les véhicules à carburant au même prix. Avec Byd Company Limited(002594) Seal, Zero Run C01, Xiaopeng G9, Weilai et7, Chang’an sl03, Euler Lightning CAT, Weilai et5 et d’autres nouveaux modèles énergétiques lourds qui entrent sur le marché ou sont livrés, les subventions superposées augmentent, de sorte que les nouveaux véhicules de tourisme énergétiques devraient continuer à croître fortement. Par conséquent, nous maintenons les prévisions de ventes annuelles de 5,5 à 6 millions d’unités de voitures particulières neuves énergétiques.
Stratégie d’investissement: Nous croyons que la politique de réduction de la taxe d’achat sera plus vigoureuse et stimulera la croissance des ventes de véhicules à carburant à court terme; À long terme, les nouveaux véhicules énergétiques devraient accélérer l’amélioration de la perméabilité grâce à l’itération continue à grande vitesse des produits. Par conséquent, dans le cadre de la politique préférentielle en matière de taxe d’achat, nous nous attendons à ce que les ventes (ou les activités) de véhicules à carburant représentent une proportion plus élevée cette année et que les ventes (ou les activités) de nouveaux véhicules à énergie représentent une proportion plus élevée des entreprises de véhicules (ou de pièces de rechange) qui devraient accélérer l’augmentation au cours de l’année à venir, par exemple Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) , Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799)
Il recommande principalement des entreprises indépendantes de haute qualité pour les véhicules et les pièces. Dans l’ensemble de l’entreprise automobile, il est recommandé de se concentrer sur les chefs de file de l’industrie de la haute qualité: Byd Company Limited(002594) Parmi les entreprises de pièces de rechange, il est recommandé Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068)
Conseils sur les risques: pénurie continue de puces; Les ventes de nouveaux modèles sont inférieures aux prévisions; L’épidémie en Chine a été répétée.
