1. La logique de base de l’industrie militaire « endogène + extension, demande intérieure + commerce extérieur, produits militaires + produits civils» sera continuellement renforcée en 2022. 1. La demande « endogène» de l’industrie militaire augmentera fortement à moyen terme. Le monde entre dans une nouvelle phase d’expansion de l’équipement; Afin de se préparer à la guerre, d’atteindre l’objectif de 100 ans de renforcement des forces armées et d’établir une défense nationale adaptée à l’économie, l’équipement militaire et industriel est entré dans une période de croissance élevée de 5 à 8 ans.
2. La croissance de l ‘« extension» de l’industrie s’est intensifiée. 2022 est la dernière année du « Plan d’action triennal » des entreprises d’État, la SASAC a proposé « d’accroître l’injection d’actifs de haute qualité et l’incitation au capital », et le Groupe de l’industrie militaire a continuellement lancé des cas de restructuration.
3. Dans le domaine du commerce extérieur, le marché du commerce extérieur des produits militaires de la Chine sera encore ouvert: les chasseurs de la série J – 10 seront exportés pour la première fois et le Bureau du commerce militaire du FC – 31 sera créé. La part mondiale du commerce militaire chinois augmentera à mesure que l’influence nationale augmentera.
4. Le processus d’industrialisation C919 est maintenant un noeud important, et les produits civils contribueront à la croissance de l’industrie. Le 11 mai, China Eastern Airlines a annoncé l’introduction de 4 C919, 24 arj21 et d’autres avions de ligne, ce qui a permis d’accélérer l’industrialisation des gros avions nationaux. À l’avenir, les gros aéronefs de l’aviation civile, les moteurs de l’aviation civile et les hélicoptères de navigation deviendront des moteurs de croissance de l’industrie.
2. Soyez optimiste au sujet des sous – industries de l’aviation militaire (aéromoteur), des missiles et de l’informatisation: le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022 continuent de vérifier le boom élevé. 1. On estime que le taux de croissance composé de l’aviation militaire au cours du quatorzième plan quinquennal est d’environ 22%. Aircraft bénéficie d’un taux de croissance composé d’environ 26% de “maintenance + remplacement” et “14ème plan quinquennal”. Les missiles bénéficient d’une « réserve stratégique + attributs consommables » et l’informatisation bénéficie d’un « degré d’informatisation plus profond + substitution nationale » avec un taux de croissance plus élevé.
2. Les résultats financiers du premier trimestre de 2022q1 ont continué de vérifier un climat favorable: les revenus de 81 entreprises de l’industrie militaire (à l’exclusion des navires) ont augmenté de 18% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022, tandis que le bénéfice net a augmenté de 29% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes.
3. L’évaluation actuelle est à un prix élevé au bas de l’histoire, et l’avantage « déterministe » subséquent continuera d’être mis en évidence. Il est suggéré d’ajouter 1. Le taux de croissance composé du bénéfice net de Shenwan National Defense index share au cours des trois prochaines années est de 37%, pe43x et PE – TTM en 2022 sont 51 fois, et il est situé dans la région du bas de l’histoire. Sous la perturbation du conflit russo – ukrainien et de l’épidémie de covid – 19, l’avantage de la « certitude » de l’industrie militaire est apparu.
2. Usine hôte: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : la commande, le prix et le taux d’intérêt net ont été entièrement augmentés; Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) : on s’attend à ce que les nouveaux aéronefs et UAV embarqués dépassent les attentes; Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) : grande flexibilité Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) : sous – évaluation, Se concentrer sur les possibilités d’amélioration marginale potentielles telles que Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ; Prêter attention à la norme de matériaux furtifs pour les moteurs Huaqin Science and Technology 4. Soutien aux tronçons moyens: les tronçons moyens à fournisseur unique se concentrent sur l’extension aux grands aéronefs civils, aux moteurs et à d’autres domaines, ainsi que sur la catalyse des mesures de réforme telles que l’incitation au capital et la titrisation des actifs; Middle Reach met l’accent sur la participation au rythme du volume des modèles, à la part de marché et à l’expansion horizontale et verticale des activités, et recommande continuellement Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 5. Electronic Components and Missile Chain: the Cycle La chaîne de missiles est la subdivision la plus flexible de l’industrie militaire au cours du quatorzième plan quinquennal. Recommandation continue Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049)
4. Conseils sur les risques
L’échelle de réduction des prix et le rythme des produits finaux tels que les avions militaires ont dépassé les attentes; L’augmentation continue des prix des matières premières telles que le nickel et les superalliages érode les bénéfices de la chaîne industrielle; Les mesures de réforme des entreprises publiques, telles que les incitations au capital, ont été moins avancées que prévu.
