Points saillants du rapport
Une nouvelle série de cycles porcins a été lancée et le point d’inflexion des prix des porcs doit encore être confirmé que les prix des porcs vivants ont été déduits d’un double creux de type « w» du début d’octobre 2021 à la fin de mars 2022. Le début du cycle en cours a été confirmé conformément à la norme de division selon laquelle le point le plus bas du prix du porc est le point de départ du nouveau cycle. Cependant, l’intervalle de temps entre les deux cycles n’est que de 5 mois, ce qui est évidemment plus court que les deux cycles précédents. Nous pensons que le rebond des prix des porcs depuis la fin du mois de mars est principalement affecté par l’épidémie de covid – 19, l’embargo sur les porcs dans le Guangdong et la collecte et le stockage des porcs. Tout d’abord, en raison de l’influence de la politique de prévention et de contrôle de l’épidémie, le rythme de sortie de l’élevage a été perturbé et le transport des porcs est devenu difficile. En outre, sous l’influence de l’épidémie, les politiques de contrôle dans certaines régions ont entraîné une augmentation de l’accumulation de viande, ce qui a entraîné une hausse des prix du porc. En outre, de nombreux cycles consécutifs de collecte et de stockage de viande congelée ont grandement stimulé la confiance du marché, ce qui a entraîné une accumulation continue de sentiments haussiers sur le marché, ce qui a contribué à la reprise des prix des porcs. Et l’augmentation du phénomène du colmatage et de l’engraissement secondaire dans l’industrie peut entraîner une augmentation de l’offre à court terme. Compte tenu de l’ampleur et de la durée des bénéfices du cycle précédent, une triple baisse des prix des porcs pourrait se produire.
La désindustrialisation s’est ralentie, mais cela ne signifie pas qu’elle s’arrête immédiatement.
Depuis juillet de l’année dernière jusqu’en avril de cette année, le temps de déségrégation de la production porcine a atteint 10 mois, avec une marge de déségrégation de 8,3% depuis le Sommet. Par rapport aux cycles porcins précédents, le taux de réduction de la productivité n’est pas lent, mais le temps est un peu plus court. Sous l’effet de la reprise des prix du porc, les pertes d’élevage se sont réduites et les prévisions de bénéfices se sont améliorées, ce qui a entraîné un ralentissement marqué de la réduction de la capacité en avril. Cependant, le Centre de coûts de l’élevage a été porté à 16 – 17 yuan / kg au cours de ce cycle, ce qui, combiné à des facteurs tels que le prix des matières premières pour aliments des animaux, est susceptible d’augmenter et de baisser, rend le sujet de l’élevage plus rationnel lorsqu’il s’agit d’ajouter des truies de réserve.
La hauteur de ce cycle doit se référer au cycle normal.
En ce qui concerne les données officielles, nous nous attendons à ce que l’ampleur de la réduction de la capacité au cours de ce cycle soit d’environ 10%, ce qui est beaucoup plus faible que le cycle précédent du « super porc » et plus proche des cycles précédents du porc. Au cours des cycles porcins réguliers précédents, la différence de prix entre le point élevé du prix du porc et le point bas du prix du porc se situait entre 10 et 12 yuan / kg, de sorte que le point élevé du cycle porcin actuel pourrait se situer entre 21 et 24 yuan / kg. Étant donné que l’offre et la demande de porcs et de viande de porc sont fondamentalement équilibrées cette année, le prix moyen annuel des porcs pourrait se situer près de la ligne de rentabilité de 16 à 18 yuan / kg. Selon les données sur les stocks de truies reproductrices du trimestre dernier, les prix des porcs pourraient atteindre un sommet cette année au quatrième trimestre, au rythme normal de sortie.
Proposition d’investissement: Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le secteur de l’élevage porcin entre dans la deuxième phase de la configuration du secteur.
Dans le contexte d’un ajustement important au cours de la période précédente, la valeur de la configuration des plaques est importante. Nous recommandons Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714)
Indice de risque: risque de maladie épidémique, capacité de production porcine moins élevée que prévu, baisse de la demande de porc, production porcine plus faible que prévu, risque financier.
