Perspectives de l’industrie
Le noyau en aval du Trichlorosilane est le polysilicium, qui est une matière première essentielle dans sa production. Le Trichlorosilane est situé au milieu de la chaîne industrielle des matériaux à base de silicium et synthétisé par réaction de la poudre de silicium métallique et du chlorure d’hydrogène. Il est principalement utilisé pour la fabrication de silicium polycristallin et d’agents de couplage du Silane. Du point de vue de la technologie de production du polysilicium, la technologie Siemens améliorée est mature et présente des avantages d’échelle. On s’attend à ce qu’elle reste la technologie principale pendant longtemps. Le Trichlorosilane, en tant que matière première indispensable dans le processus de réaction, est d’une grande importance pour assurer l’expansion et La production harmonieuses des entreprises de polysilicium.
Dans le contexte de la neutralisation du carbone, les entreprises chinoises de polysilicium se développent rapidement et la demande de Trichlorosilane photovoltaïque entre dans une phase explosive. À l’heure actuelle, la nouvelle capacité de production de silicium polycristallin annoncée par la Chine dépasse 3 millions de tonnes, et la capacité de production de silicium polycristallin de la Chine devrait atteindre 720, 125 et 1 750000 tonnes d’ici 2022 à 2024. En supposant l’équilibre de l’offre et de la demande de silicium polycristallin, la demande de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque est estimée à 14,9, 21,6 et 238000 tonnes d’ici 2022 à 2024, et la demande de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque pour l’élimination de certaines industries auto – approvisionnées est respectivement de 9,7, 15,7 et 168000 tonnes, avec un taux de croissance composé de 29% sur trois ans. Compte tenu de la demande accrue de Trichlorosilane pour l’externalisation des entreprises de silicium polycristallin nouvellement mises en production, nous pensons que l’offre de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque sera de plus en plus tendue entre le deuxième semestre de cette année et le début de l’année prochaine, selon le rythme de mise en service du silicium polycristallin.
L’augmentation de l’offre effective de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque est limitée et l’offre et la demande de l’industrie continuent d’être tendues. En 2021, la Chine avait une capacité de production totale de 551000 tonnes de Trichlorosilane, avec un taux d’utilisation annuel de la capacité de 62,8%. La plupart des fabricants l’utilisent comme produit intermédiaire pour la prochaine transformation. Actuellement, il y a 4 entreprises qui peuvent vendre du Trichlorosilane de qualité photovoltaïque à l’extérieur, et la capacité totale disponible pour la production de produits de qualité photovoltaïque est de 190000 tonnes. Bien qu’il y ait 175000 tonnes de capacité de production photovoltaïque nouvellement augmentée qui seront mises en service cette année, l’augmentation de l’offre disponible pour la vente à l’extérieur de la production pour usage personnel est limitée. Le volume des ventes à l’extérieur des produits photovoltaïques est estimé à 97, 154 et 167000 tonnes respectivement en 2022 – 2024, et l’écart entre l’offre et la demande de l’industrie est de 0, 0,3 et – 1 000 tonnes respectivement.
L’asymétrie de l’offre et de la demande dans l’industrie peut se poursuivre au moins jusqu’à l’année prochaine, les entreprises ayant une capacité photovoltaïque continueront d’en bénéficier. En ce qui concerne le prix historique du Trichlorosilane à double paroi, on constate que la force motrice de base de la hausse des prix est passée du soutien des coûts passé à l’inadéquation de l’offre et de la demande, et que le prix actuel des produits de qualité ordinaire et photovoltaïque a augmenté à 21 000 RMB / t et 27 000 RMB / t respectivement. Selon le prix et le coût actuels du produit, pour chaque augmentation de 10 000 yuans du prix d’une tonne de Trichlorosilane, la marge brute de polysilicium n’a diminué que de 0,9%, ce qui a peu d’impact sur les bénéfices des entreprises de polysilicium. Compte tenu des bénéfices extrêmement élevés de l’industrie actuelle du polysilicium et de la nécessité d’acheter du Trichlorosilane de qualité photovoltaïque pour la mise en service harmonieuse de la nouvelle capacité, on s’attend à ce que les entreprises en aval tolèrent davantage l’augmentation du prix du Trichlorosilane. Les prix des produits photovoltaïques ont encore une certaine marge de manœuvre. À l’heure actuelle, le prix du silicium dans l’industrie des matières premières est tombé à un niveau raisonnable. Par la suite, avec l’élargissement continu de l’écart de prix des produits, la rentabilité des entreprises ayant une capacité de production de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque continuera d’augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Nous croyons qu’il est difficile d’atténuer l’inadéquation entre l’offre et la demande de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque à court et à moyen terme, et que les entreprises qui ont une capacité de production de Trichlorosilane de qualité photovoltaïque en bénéficieront pleinement dans un climat de prospérité soutenue et élevée de l’industrie. Il est recommandé de se concentrer sur Tangshan Sunfar Silicon Industry Co.Ltd(603938)
Conseils sur les risques
L’expansion de la capacité de production de silicium polycristallin n’a pas été aussi rapide que prévu, la popularisation de la technologie des lits de vulcanisation du Silane a été accélérée, la consommation d’agents de couplage du Silane n’a pas été aussi élevée que prévu, l’approvisionnement en Trichlorosilane de qualité photovoltaïque a dépassé les attentes et le prix des matières premières a fortement fluctué.
