Le 31 mai, le Ministère des finances et l’administration d’État de la fiscalité ont publié une annonce selon laquelle la taxe d’achat sur les véhicules de tourisme de 2,0 litres et moins dont la date d’achat est comprise entre le 1er juin 2022 et le 31 décembre 2022 et dont le prix unitaire (à l’exclusion de la taxe sur la valeur ajoutée) ne dépasse pas 300000 RMB sera réduite de moitié. À notre avis, le modèle de véhicule soutenu par la politique préférentielle de la taxe d’achat de ce cycle couvre les véhicules de tourisme à déplacement de 1,6l à 2,0l, avec de mauvaises attentes; Par rapport aux deux dernières réductions de la taxe d’achat visant uniquement les voitures particulières de faible capacité de 1,6l et moins, cette politique couvre une gamme plus large de modèles de véhicules (environ 85% des émissions de 2,0l et moins contre environ 54% des émissions de 1,6l et moins en 2021), une réduction plus importante de La taxe d’achat et un potentiel d’émissions de consommation prévu ou plus important. Les politiques de subvention à la consommation d’automobiles ont été mises à niveau et le taux de pénétration des nouveaux véhicules énergétiques a augmenté: en mai, de nombreuses provinces et villes, y compris Guangzhou, Changchun, Hubei, Shandong, Shenzhen et Shanghai, ont publié successivement des politiques de promotion de la consommation d’automobiles, dans lesquelles L’achat de nouveaux véhicules énergétiques a reçu une subvention de 3 000 à 10 000 yuans en espèces ou en bons de consommation. En outre, le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales, le Ministère du commerce et l’administration nationale de l’énergie ont conjointement encouragé les activités de déplacement des nouveaux véhicules énergétiques dans les zones rurales du 5 au 12 février 2022, dont 70 nouveaux véhicules énergétiques à cycle fort, y compris Byd Company Limited(002594) Les perspectives de croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques 2h22e continuent d’être prometteuses.
Reprise de la production + reprise de la demande optimisation bidirectionnelle, l’élasticité de l’ensemble du véhicule au point d’inflexion du boom est la plus élevée: Nous estimons que 1) Les attentes du marché à l’égard de la politique d’allégement de la taxe d’achat ont fluctué auparavant, la réduction actuelle de la taxe d’achat a élargi la portée de la réduction à 2,0 litres et moins de véhicules de tourisme à déplacement, la mise en œuvre a dépassé les attentes du marché pour les véhicules de tourisme à faible déplacement de 1,6 litre et moins, et la demande de 2C devrait augmenter On s’attend à ce que l’ensemble du véhicule ait la plus grande élasticité ou la plus grande élasticité dans la phase ascendante de la prospérité de l’industrie, et on s’attend à ce que le volume des ventes et les fondamentaux s’améliorent après la reprise progressive de la chaîne d’approvisionnement + logistique et la mise en œuvre successive de la politique 2h22e; On s’attend à ce que les véhicules complets et les chaînes industrielles dont le déplacement est inférieur ou égal à 2,0 litres représentent une proportion relativement élevée ou bénéficient pleinement du soutien du cycle en cours. Il est recommandé de recommander des coentreprises de tête / des véhicules complets autonomes et des entreprises de pièces de haute qualité; Toutes les régions mettent en œuvre la politique de développement des nouveaux véhicules énergétiques en fonction des conditions locales au moyen de politiques telles que les subventions à la consommation, et continuent d’être optimistes quant à la tendance à la hausse du taux de pénétration des nouveaux véhicules énergétiques 2h22.
Conseils en matière d’investissement: Nous estimons que l’industrie automobile traverse la période la plus importante et la plus intensive de soutien politique favorable de 2015 à aujourd’hui. L’évaluation actuelle du Segment automobile A / h se situe au niveau moyen de 2020 à ce jour; L’impact le plus stressant sur les ventes annuelles a été absorbé, ce qui reflète en partie les attentes de la politique. On s’attend à ce que l’écart le plus important entre les attentes et les possibilités d’investissement dans les secteurs soit attribuable à des coentreprises automobiles. JV Vehicle Company: Recommended Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Entreprise automobile indépendante, recommandée Great Wall Motor Company Limited(601633) et Geely automobile; Pièces de rechange: recommandé Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) .
Analyse des risques: les politiques ne répondent pas aux attentes; La demande est inférieure aux attentes; L’amélioration de la chaîne d’approvisionnement n’a pas été aussi bonne que prévu; Augmentation des prix des matières premières; Le lancement et l’escalade de nouveaux modèles sont inférieurs aux attentes; Le contrôle des coûts n’est pas aussi efficace que prévu; La récurrence des épidémies; Risque de marché.
