En juin, le temps d’ajustement de l’échantillon de l’indice était de deux fois par an. Récemment, la Bourse de Shanghai et China Securities index Co., Ltd. Ont annoncé successivement des plans d’ajustement des échantillons pour les principaux indices. Dans le cadre de cet ajustement, l’indice CSI 100, qui était auparavant « inconnu », est devenu un point chaud du marché.
L’indice CSI 100 est un échantillon de 100 titres de Shanghai et de Shenzhen 300, afin de refléter la performance globale d’un groupe de titres de grandes sociétés cotées en bourse qui ont le plus d’influence sur le marché.
Sample Adjustment amount to 45
La raison pour laquelle l’ajustement de l’échantillon de l’indice 100 de la CSSE suscite des préoccupations est que le nombre d’ajustements de l’échantillon atteint 45, c’est – à – dire que la proportion d’échantillons ajustés atteint 45%. Un tel mouvement massif des stocks est rare dans les indices dominants. Les données publiées montrent que l’indice a été ajusté tous les six mois depuis sa publication et que la proportion de l’échantillon par ajustement n’a généralement pas dépassé 10%.
L’ampleur de l’ajustement actuel de l’indice CSI 100 est principalement due à la révision du plan de préparation. Le 18 mai, China Securities index Company a publié un avis de révision de l’indice, afin d’améliorer encore la capacité d’investissement de l’indice, a décidé de réviser le plan de préparation de l’indice 100 de China Securities. En outre, afin de réduire les coûts d’ajustement des positions des produits du Fonds et de faciliter le bon fonctionnement des produits, la révision et l’ajustement périodique sont combinés et le nouvel échantillon entre en vigueur le 13 juin 2022.
Par conséquent, le changement de l’échantillon de l’indice 100 de la CSCE est basé sur deux aspects: l’un est la différence entre l’ancien et le nouveau plan de préparation de l’échantillon unique; Deuxièmement, les différences dues à des ajustements périodiques dans le cadre du nouveau programme. Ce dernier n’a entraîné que des changements dans une dizaine d’échantillons.
Plus précisément, la révision comprend cinq changements. Parmi eux, la méthode de sélection de l’échantillon la plus importante est la suivante: choisir les titres dont la valeur marchande totale est parmi les 300 premiers et qui appartiennent à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen après l’évaluation et la sélection par l’ESG de la CSCE comme échantillon à sélectionner, choisir de préférence les titres dont La valeur marchande de la libre circulation est la plus élevée dans chaque industrie secondaire et dont la valeur marchande totale est parmi les 100 premiers dans l’espace d’échantillonnage comme échantillon d’indice, puis sélectionner un certain nombre de titres dans chaque industrie primaire en fonction de la valeur marchande de la libre circulation, afin de faire le nombre d’échantillons atteindre 100. Et la proportion de la valeur marchande de la libre circulation de chaque industrie primaire est la même que celle de l’espace d’échantillonnage dans la mesure du possible.
La règle originale affichée sur le site officiel de la China stock index Corporation est la suivante: les titres dans l’espace de l’échantillon sont classés de haut en bas en fonction de la valeur marchande totale quotidienne moyenne de l’année dernière. En principe, les 100 titres les plus classés sont sélectionnés comme échantillons de l’indice. Cela signifie qu’avant l’ajustement des règles, l’industrie de l’indice était fortement pondérée, les finances et la consommation représentant ensemble près de 50%. Après ajustement des règles, les droits de l’industrie sont sensiblement équilibrés.
En outre, cette révision apporte également des modifications au dépistage de la liquidité dans l’espace d’échantillonnage de l’indice, à la limitation du poids d’un seul échantillon, à l’ajustement de la limite supérieure de l’échelle et à l’élimination des règles d’entrée rapide.
Dans le cadre du nouveau plan de préparation, l’ajustement de l’indice CSI 100 a éliminé un nombre considérable d’actions de premier plan dans les aliments et les boissons, comme Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) En outre, les grands secteurs financiers, où les cours des actions ont continué de baisser au cours des dernières années, ont également fait l’objet d’ajustements importants, tels que Citic Securities Company Limited(600030) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Agricultural Bank Of China Limited(601288) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601)
Parmi les 100 actions fractionnées ajustées de la CSCE, il ne reste que deux banques China Merchants Bank Co.Ltd(600036) et Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398)
Les nouveaux transferts d’actions mettent en évidence les « attributs technologiques »: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Entre – temps, Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Molybdenum Co.Ltd(603993) En outre, le Mango Excellent Media Co.Ltd(300413)
Au cours des dernières années, l’économie chinoise est passée d’une phase de croissance rapide à une phase de développement de haute qualité, la transformation et la modernisation de la structure économique se sont accélérées, la part des industries traditionnelles telles que les télécommunications, la consommation primaire et l’énergie a diminué, tandis que la part des industries de la nouvelle économie telles que la consommation facultative, les technologies de l’information et la médecine et la santé a considérablement augmenté, et un certain nombre de grandes entreprises de la nouvelle économie de marché ont émergé. Avec l’ajustement de la structure économique et industrielle, la structure de la valeur marchande du marché des capitaux a également changé en conséquence.
« en tant qu’outil de base pour refléter les caractéristiques opérationnelles du marché des capitaux, l’indice doit refléter dynamiquement les changements apportés à la structure de la valeur marchande du marché des capitaux en raison de la transformation et de la modernisation de l’industrie, afin de fournir aux investisseurs des critères de performance et des objectifs d’investissement correspondants.» La personne a dit.
Certains initiés de l’industrie ont déclaré que le poids révisé de l’industrie de l’indice 100 de la Chine a été grandement optimisé, que les parts de l’indice ont considérablement changé et que l’indice ESG a reçu de plus en plus d’attention. « À en juger par ces caractéristiques, l’indice CSI 100 ajusté ressemble un peu à l’indice MSCI China A50. À long terme, une fois que le poids de l’industrie de l’indice CSI 100 est équilibré, il ne sera pas enlevé par une industrie, mais il reflétera davantage le développement économique global et deviendra un véritable indice de base large.»
L’ajustement de l’indice CSI 100 reflète également le changement de style d’investissement sur le marché des actions a au cours des dernières années: d’une part, le style de croissance de la science et de la technologie remplace progressivement une partie des puces bleues traditionnelles et devient une nouvelle orientation pour les investisseurs; D’autre part, depuis le deuxième semestre de l’année dernière, les produits de base à base de ressources dont les prix ont augmenté tout au long de la chaîne d’approvisionnement internationale ont également été réévalués.
Mais il y a aussi des voix différentes sur le marché. Par exemple, Tian Yu, Directeur général adjoint du Département des fonds gérés par la Chine et la Thaïlande, a déclaré publiquement que les actions financières représentées par les sociétés de valeurs mobilières n’étaient pas considérées favorablement par les investisseurs au cours des dernières années en raison de leur forte nature cyclique. La baisse continue de la valeur absolue du marché a entraîné le déplacement des actions financières susmentionnées de Shanghai et Shenzhen 300, China Securities 100 et d’autres indices du marché principal. En tant qu’indices, une telle règle n’est pas inappropriée, car les ajustements rendent les indices plus représentatifs des caractéristiques structurelles du marché, mais du point de vue de l’investissement, il n’est peut – être pas très sage de s’éloigner lorsque ces stocks financiers sont à un « creux ».
« Il est très courant d’être ainsi inversé dans l’investissement. L’espoir que l’achat est sur la voie de la hausse et la psychologie de ne pas supporter les fluctuations périodiques rendent ce comportement humain, mais c’est un état d’esprit qui doit être surmonté sur la voie de l’investissement. Bien qu’il ne soit pas nécessairement approprié pour tout le monde d’être complètement inversé, l’investissement est presque à moitié gagné si l’on peut éviter la nature humaine harmonieuse.» Tian Yu a dit.
