Rapport d’évaluation de l’industrie de la protection de l’environnement: les règles de collecte de fonds reits ont été officiellement mises en place et les actifs d’exploitation de haute qualité en matière de protection de l’environnement devraient bénéficier d’une réévaluation prioritaire.

Événement: le 31 mai 2022, la Bourse de Shanghai et de Shenzhen a formulé et publié les lignes directrices commerciales pour les fonds d’investissement en valeurs mobilières d’infrastructure offerts au public No 3 – nouveaux projets d’infrastructure achetés (essai).

Les règles d’expansion des FPI d’infrastructure ont été officiellement publiées et les lignes directrices opérationnelles ont été affinées afin de renforcer les mesures préférentielles. Le 15 avril 2022, les lignes directrices pour les nouveaux projets d’infrastructure achetés (projet d’appel d’offres) ont été ouvertes au public pour commentaires. Dans l’ensemble, les documents publiés officiellement continuent d’exiger des projets d’avis: 1) Conditions d’accès: dans l’ensemble, les projets d’achat sont conformes aux projets initiaux et, en principe, les projets d’achat sont essentiellement conformes aux projets actuellement détenus; Le temps d’expansion est de 12 mois après l’exploitation initiale de Reit et l’exploitation stable est en bon état; Source du Fonds: bénéfices non répartis, prêts à l’étranger ou levée de fonds, etc. Procédure de mise en œuvre: le gestionnaire du Fonds décide de mettre en œuvre la procédure d’enregistrement des modifications de la c

Le Bureau d’État a demandé que les actifs en stock soient revitalisés afin d’accroître l’investissement effectif, et les FPI devraient entrer dans la voie du développement rapide en tant que premier moyen. Le 25 mai, le Bureau d’État a publié des avis sur la poursuite de l’activation des actifs en stock et l’expansion des investissements efficaces, appelant à se concentrer sur les installations municipales, la protection de l’environnement et d’autres domaines clés, à dynamiser les actifs en stock et à accroître les investissements efficaces en encourageant les Reit d’infrastructure (améliorer l’efficacité de l’audit recommandé, déterminer avec souplesse les normes d’audit, améliorer le mécanisme d’expansion des fonds et promouvoir la législation pertinente), les PPP, les fusions et les réorganisations, etc.

L’expansion des FPI a contribué à une croissance économique stable et les actifs de déchets solides de l’eau devraient bénéficier en priorité de la réévaluation. Au niveau macro – économique, par rapport aux États – Unis, l’expansion des investissements est le principal moyen d’accroître l’échelle des FPI. L’introduction de règles d’expansion de la collecte de fonds en Chine est favorable à l’acquisition d’actifs par des entités opérationnelles cotées de haute qualité en fonction d’actions supplémentaires émises par le mécanisme du marché, formant un cercle vertueux d’investissement et de financement et contribuant à l’objectif d’une croissance économique stable. Au niveau micro économique, le premier lot d’eau Reit et de biomasse Reit d’Avic Shougang sera exploité pendant 12 mois. L’expansion exige que les nouveaux projets achetés soient conformes au type original, et les projets d’eau et de déchets solides devraient bénéficier en priorité. Le placement d’un projet dans les FPI est bénéfique pour l’actif de stock vivant du côté des capitaux propres d’origine, accélère l’investissement dans de nouveaux projets et la collecte et l’acquisition d’actions, tandis que la préférence des FPI pour les actifs d’exploitation de haute qualité conduit à la réévaluation de la valeur de l’actif avec un dividende élevé et une croissance élevée. Depuis sa création (2022 / 6 / 2), la biomasse Reit de Wells Fargo et d’Avic Shougang a augmenté respectivement de 38%, 28%, 37% et 43%. L’évaluation pb du projet Reit de l’eau est de 1,37, ce qui est supérieur à l’évaluation Pb (LF) de l’exploitant initial Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) 1,30, et le niveau d’évaluation des flux de trésorerie distribués pour le projet de l’eau est deux fois celui de Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) L’expansion de l’échelle des FPI entraînera une réévaluation de la valeur des actifs d’exploitation de haute qualité à haut rendement et à croissance.

Suggestions d’investissement: croissance stable de la construction d’immobilisations + soutien des outils Reit, la construction traditionnelle d’immobilisations se concentre sur le secteur de la croissance stable de l’eau et des déchets solides: 1) eau: la sector – forme intégrée de services publics [ Jiangxi Hongcheng Environment Co.Ltd(600461) [eau de Chine]. Incinération des déchets: il est recommandé que [Everbright Environment] rembourse les subventions d’inventaire en sus de son propre cycle de développement, que les flux de trésorerie soient améliorés et que la valeur positive soit régressée, et que le taux de dividende soit de 7,20% (2022 / 6 / 2); [ Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ] [ Grandblue Environment Co.Ltd(600323) ]. La valeur du gazoduc est importante et il est recommandé de prêter attention à [ Top Resource Conservation & Environment Corp(300332) ]. Les nouvelles infrastructures sont axées sur les ressources renouvelables, l’hydrogène et les nouvelles sources d’énergie: 1) ressources renouvelables: la réutilisation des déchets dangereux est recommandée [ Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ]; Récupération de la batterie de puissance [ Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ]; Plastique recyclé [ Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) ] [ Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ]; L’utilisation des ressources en grains de distillerie [ Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ] augmentera de 110 millions de personnes. Énergie hydrogène: il est recommandé de produire de l’hydrogène en amont [ Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ]; Nouvelle énergie: déchets solides recommandés + nouveaux matériaux Lithium – électricité [ Zhejiang Weiming Environment Protection Co.Ltd(603568) ].

Conseils sur les risques: les progrès de la politique n’ont pas été à la hauteur des attentes, la construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes et la demande d’expansion de la collecte de fonds n’a pas été à la hauteur des attentes.

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