Environ 2 000 Fonds de capital - investissement sont morts cette année et un grand nombre d'entre eux sont tombés près de la ligne de liquidation. L'effondrement des résultats et la mort des produits ont mis ces investisseurs dans un gouffre de pression, et la baisse des cours des actions a fait ressortir les conséquences d'un risque excessif ou d'un effet de levier.
Les statistiques du réseau de placement privé montrent qu'entre le 1er janvier et le 21 avril 2022, 1952 produits de placement privé ont été liquidés, dont 1623 produits ont été liquidés à l'avance, soit 83,1%; Seulement 320 ont été liquidés à l'échéance, soit 16,4%; En outre, huit produits de placement privé ont été reportés.
Les « investissements alternatifs » ont gagné en popularité dans le monde entier ces dernières années, et le Fonds de l'arche dirigé par Mme Wood a été très recherché. Mais la valeur nette de l'arche a chuté de plus de 60% depuis son sommet cette année, mais le Berkshire de Buffett, qui représente les investissements à valeur traditionnelle, a augmenté de plus de 5% cette année, après avoir bondi de près de 30% l'an dernier.
L'investissement le plus important est « dormez la nuit ». La devise de mise en garde de Graham, le « père de l'analyse moderne des valeurs mobilières », selon laquelle « l'achat d'obligations doit être fondé sur la capacité de résister à la récession économique », est toujours en train de briller. La tragédie de la liquidation d'environ 2 000 Fonds de capital - investissement n'est pas en fait due à l'épidémie de covid - 19, à la géopolitique, à la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à d'autres événements du cygne noir. L'investissement aurait dû être prêt pour ces cygnes noirs soudains.
Lorsque la panique boursière a éclaté, il était trop tard pour que les investisseurs agissent. Le plus important, c'est de tenir compte de la marge de sécurité au moment de l'investissement. Pour que l'investissement réponde aux normes minimales de sécurité et utilise un portefeuille robuste pour faire face au cygne noir qui peut arriver à tout moment, des normes d'investissement fiables doivent résister à un véritable test et l'oubli de la marge de sécurité peut entraîner une sortie forcée.
Il est plus important de dormir que de tout
« les investisseurs devraient toujours garder à l’esprit que la mesure la plus importante n’est pas le rendement obtenu, mais le rendement obtenu par rapport à la prise de risques. Pour les investisseurs, il est plus important de dormir la nuit que tout.» Seth Karaman, un gourou de l'investissement dont les rendements composés ont dépassé 20% au cours des 30 dernières années, a déclaré au début de la crise des subprimes de 2008.
Sous l'influence du succès de l'investissement alternatif du Fonds Yale, un grand nombre d'investisseurs ont poursuivi des actions de l'industrie émergente avec une évaluation élevée et une faible liquidité au cours des deux dernières années. Les actions de circuits tels que les puces, les nouvelles énergies et la biomédecine ont été recherchées par le capital. Les meilleures universités sont celles qui ont un financement à long terme et un avantage pour les anciens élèves, qui peuvent choisir les gagnants plus tôt et les mettre sur la piste pour réussir dans l '« investissement alternatif ». Mais les sages ont commencé et les idiots se sont terminés, et un grand nombre d'imitateurs ont donné aux entreprises ordinaires sur la piste une évaluation trop élevée. Après que le mauvais environnement d'investissement a percé la bulle cette année, d'énormes risques d'investissement ont été exposés.
La frénésie du battage médiatique, qui manque de soutien marginal en matière de sécurité, n'a pas résisté à l'épreuve du cygne noir. Sous l'influence de l'épidémie de covid - 19, de la géopolitique, de la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et d'autres événements du cygne noir, le paysage de l '« investissement alternatif » n'est plus, même le Fonds vision de SoftBank Sun justice est au bord du danger, avec une perte nette d'environ 20 milliards de dollars au cours de l'exercice 2021, la plus grande perte de l'histoire de l'entreprise. De plus, la plupart des investisseurs ordinaires (y compris les investisseurs privés liquidés comme indiqué ci - dessus) n'ont pas l'avantage correspondant dans l'investissement sur piste, et la plupart d'entre eux se précipitent pour de l'or simplement parce qu'ils voient les cours des actions monter en flèche, ce qui met en évidence les dangers de l'absence de marge de sécurité.
2000 Fonds de capital - investissement dans l'année tranquillement vers la mort, il vaut la peine de se réveiller. Ces investisseurs de fonds sont tombés dans l'abîme soit parce qu'ils poursuivaient les investissements les plus chauds, soit parce qu'ils ont surutilisé l'effet de levier pour obtenir des rendements élevés. « Ils sont toujours mal guidés par le marché. Lorsqu’ils voient le marché augmenter les prix, ils deviennent de plus en plus confiants dans ses indices analytiques et rattrapent les prix plus élevés. Par conséquent, les investisseurs émotionnels subissent inévitablement de grandes pertes avec les spéculateurs.» Comme l'a dit Seth Karaman.
Seul un portefeuille solide peut résister à l'épreuve d'un environnement d'investissement défavorable, conjugué au covid - 19, au conflit russo - ukrainien, à la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et à la prévalence de l'unilatéralisme. Graham a longtemps averti les investisseurs que l'achat d'obligations serait basé sur la capacité de résister à la récession et d'essayer d'augmenter les rendements au détriment de la sécurité, et qu'il finirait par être plus que rentable.
Il est beaucoup plus important de survivre dans un environnement défavorable que de chercher à maximiser les avantages. Les grands investisseurs ont un excellent bilan d'investissement parce qu'ils n'ont pas subi de pertes importantes pendant des décennies, pas seulement des rendements élevés.
N'oubliez pas la marge de sécurité
L'événement du cygne noir peut être inattendu, l'investissement devrait être juste pour se préparer à de tels événements à l'avance, il n'est pas important de prévoir la pluie, il est important de construire l'arche.
Pour que l'investissement aille plus loin, il faut se préparer à l'avance aux conditions les plus défavorables du marché. Dans une lettre adressée aux actionnaires en 1987, M. Buffett a déclaré: « si nous ne faisons pas d'emprunt ou quoi que ce soit d'autre, c'est dans l'espoir d'obtenir un rendement acceptable à long terme, même dans les pires conditions économiques, plutôt que d'obtenir un bon rendement dans des conditions normales.
Qu'est - ce qu'une marge de sécurité? Buffett a décrit la marge de sécurité comme une image: « la marge de sécurité signifie ne pas essayer de conduire un camion de 9 800 livres sur un pont de 10 000 livres. Au lieu de cela, il faut aller plus loin sur un pont de 15 000 livres.»
L'investissement ne peut être exempt d'erreurs, et la marge de sécurité est de laisser place à des jugements inexacts, à la malchance ou à des événements inconnus du cygne noir.
Les marchés des capitaux ont toujours payé un lourd tribut cyclique pour oublier les marges de sécurité. En ce qui concerne le marché des actions a, les investisseurs ont payé un lourd tribut, qu'il s'agisse de la poursuite des points chauds du marché des taureaux en 2007, tels que les grandes puces bleues comme les banques, le charbon et le pétrole, ou de la frénésie du marché des taureaux en 2015, comme les petites entreprises à capitalisation boursière comme le jeu à la main, le cinéma et la télévision.
Au cours de la frénésie d'investissement de 2007, 40 fois plus d'actions bancaires et 60 fois plus d'actions de ressources se sont répandues. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) Même si l'objet de l'investissement est une bonne entreprise, si l'évaluation est trop élevée, elle doit également utiliser le temps pour l'espace, les investisseurs doivent supporter le coût de la digestion de l'évaluation à long terme. L'indice bancaire de Shenwan est actuellement de 3 325 points, ce qui est encore loin du Sommet de 4 325 points en 2007.
Sur le marché des actions de petite capitalisation de 2013, Internet +, le cinéma et la télévision, le jeu à la main et d'autres concepts ont été frits. Mais la bulle ne peut être qu'une bulle, une fois que la valeur marchande de 100 milliards de yuan Huayi Brothers Media Corporation(300027) Et les actions de cette année - là ont atteint 109 yuans, la capitalisation boursière de 28 milliards de yuans Qianshan Medicine machine a maintenant été radiée.
L'effondrement de cette année a fait oublier les marges de sécurité et a rappelé les leçons apprises par d'autres investisseurs en poursuivant les investisseurs sur les pistes les plus chaudes. Près de 2 000 Fonds de capital - investissement morts tranquillement ont rappelé la cruauté des marchés financiers. Le contrôle des risques devrait être effectué tout au long de l'investissement. L'investissement devrait garder à l'esprit la marge de sécurité, rechercher l'optimisation des ressources, établir un portefeuille d'investissement solide, savoir ce que vous savez, savoir ce que vous ne savez pas.
