Au cours de la semaine qui vient de s'écouler, il ne fait aucun doute que l'innovation scientifique est devenue le Centre de l'attention des fonds actifs. Le dernier jour de négociation de la semaine dernière, l'indice kechuang 50 a augmenté unilatéralement de 4,68%. Avant cela, le 27 avril après la fin du marché, le Conseil d'innovation scientifique a également pris l'initiative de sortir de la force de jiulianyang. Depuis le 27 avril, le taux de croissance global cumulé de l'indice Sci - tech Chuang 50 a atteint 24,4%.
En ce qui concerne l'évolution ultérieure du Conseil d'administration de la science et de la technologie, le point de vue de l'Organisation publié cette semaine a lancé une discussion « d'avant en arrière »: certaines organisations pensent que le Conseil d'administration de la science et de la technologie devrait revenir au marché des taureaux du GEM en 2012; Entre - temps, d'autres organismes ont déclaré que les parts de Hong Kong pourraient être aussi « éphémères » qu'en février 2021.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) :
Zhang qiyao, analyste en chef de la stratégie de China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Après un ajustement systématique au cours du deuxième semestre de l'année dernière, à l'avenir, alors que les perturbations à l'étranger s'estompent progressivement et que l'accent mis par la Chine sur la « croissance stable » à court terme et la « prévention des risques » revient à un « développement indépendant et de haute qualité » à long terme, la science et l'innovation devraient prendre l'initiative de faire sortir le marché du Bas et de devenir le chef de file d'un nouveau cycle à la hausse.
Plus précisément, Zhang qiyao a démontré les similitudes entre le Conseil d’innovation scientifique actuel et le GEM de 2012 sous sept aspects:
Dans le macro - environnement, l'économie subit également un processus de stabilisation. En outre, en 2012 et à l’heure actuelle, il n’y a pas eu d’assouplissement systématique, mais plutôt une « croissance stable» progressive et une « prévention des risques».
En ce qui concerne l'environnement politique, la transformation et la modernisation de l'économie sont au cœur de l'ajustement structurel en 2012, de l'approfondissement de la réforme structurelle du côté de l'offre et de l'auto - amélioration de la science et de la technologie.
Sur le plan de l'orientation et de la structure, le Conseil d'innovation scientifique actuel et le Conseil d'entreprise de 2012 sont l'un des secteurs qui répondent le mieux aux besoins de développement de leurs temps respectifs et à l'orientation de la transformation et de la modernisation économiques.
En ce qui concerne la rentabilité, en s’appuyant sur les politiques et les dividendes du développement industriel, le Conseil d’innovation scientifique et technologique actuel et le GEM 2012 ont tous deux dominé l’ensemble du marché.
Au niveau de l'évaluation, après un ajustement important, les deux ont atteint le point le plus bas historique de leurs secteurs respectifs, ce qui a mis en évidence le rapport qualité - prix de l'allocation à moyen et à long terme.
En ce qui concerne la structure des puces, elle bénéficie également de la réduction des nouveaux revenus et de l'accélération du stock de « nuggets» de fonds. En outre, contrairement à 2012 - 2013, la baisse des nouveaux revenus a été principalement causée par la suspension de l'introduction en bourse, le marché a encore un fort pouvoir de « relance ». À l'heure actuelle, la baisse des nouveaux revenus est principalement due à l'amélioration du système et à une normalisation accrue, ce qui entraînera également une augmentation des fonds pour « creuser » le stock.
Enfin, en ce qui concerne l'allocation des fonds, en 2012 - 2013, avec le lancement du marché structuré et la libération de plus de jetons et de liquidités au cours de la période d'interdiction de vente de trois ans, GEM a connu un processus allant de la Sous - allocation à la surallocation significative. À titre de comparaison, le Conseil d'administration actuel de la science et de la technologie est encore une organisation à faible dotation, « un endroit où il y a peu de gens », et la direction de l'entrepôt est claire.
En outre, Zhang qiyao a également mentionné certaines caractéristiques du GEM actuel qui sont « de haute qualité » par rapport au Gem 2021: par exemple, en termes de rentabilité, la forte augmentation des performances du GEM après 2013 dépend dans une large mesure d’un grand nombre de fusions et d’acquisitions d’extension, ce qui a entraîné un grand nombre de « mines » de bonne volonté, et le taux de croissance élevé des performances du GEM résultant d’investissements élevés dans la recherche et le développement est probablement plus durable; En ce qui concerne l’environnement politique, par exemple, en 2012, l’accent a été mis sur « Internet + », tandis qu’à l’heure actuelle, l’accent a été mis sur « la science et la technologie dures». La demande d’auto - amélioration de la science et de la technologie est plus urgente et le soutien politique est plus fort.
Minsheng Securities:
Mou Yiling, analyste en chef de la stratégie de Minsheng Securities, a déclaré clairement que le Conseil d'innovation scientifique n'est pas le GEM de 2012, mais plutôt l'indice Hang Seng de janvier à février 2021.
« certains investisseurs pensent que le Conseil d’administration de la science et de la technologie a maintenant le potentiel de devenir un gem en 2012», a déclaré M. mou. « Nous ne nions pas que l’évaluation du Conseil d’administration de la science et de la technologie a considérablement diminué. Mais en fait, il y a une différence significative dans la perception des investisseurs institutionnels à deux moments.»
Selon lui, le marché des taureaux du GEM de 2012 à 2015 est également le processus par lequel les investisseurs creusent de nouvelles tendances industrielles et recueillent un « nouveau consensus ». À ce moment - là, l’industrie du GEM n’a pas été fortement positionnée par les investisseurs au Conseil principal. La position actuelle des investisseurs dans le Conseil d'administration de la science et de la technologie coïncide avec celle de l'industrie de la configuration du Conseil principal et du GEM. Cela ressemble davantage à la similitude et à l'association entre les géants de l'Internet des actions de Hong Kong et les actifs de base des consommateurs au début de 2021.
Mou Yiling a conclu que l'hypothèse relativement optimiste pour le Conseil d'administration de la science et de la technologie à l'avenir est le marché des actions de Hang Seng Technology de janvier à février 2021, c'est - à - dire que les fluctuations importantes du marché fondées sur un certain consensus de « recherche acharnée de l'épée », ce qui entraîne un test de transaction extrêmement élevé pour les investisseurs.
« les occasions qui se présentent à un véritable niveau historique sont souvent créées dans des domaines qui ne sont pas reconnus par consensus. Mou Yiling a souligné cela.
À l'heure actuelle, les pénuries d'énergie à l'étranger et la hausse des prix s'accélèrent, a - t - il dit, et les liens entre les produits de base commencent à se manifester. Les trois principales ressources (énergie, métaux et transports) demeurent la meilleure ligne principale à l'avenir, tandis que la remise en état de certains stocks de valeur (banques régionales et immobilier) est sur le point de reprendre, de sorte que l'exploitation des possibilités de croissance et le commerce marginal ne doivent pas inverser la tendance à long terme.
Il est intéressant de noter que la discussion sur le Conseil d'administration est la troisième « confrontation » entre les points de vue des deux analystes susmentionnés.
Au début de 2021, les capitaux du Sud ont continué d'affluer dans les actions de Hong Kong à grande échelle, et la proportion de la valeur marchande des actions de Hong Kong détenues par les capitaux du Sud a augmenté progressivement, de sorte que la discussion sur la question de savoir si les capitaux du Sud peuvent saisir le pouvoir de tarification des actions de Hong Kong a commencé.
Zhang qiyao, alors analyste stratégique en chef de Guosheng Securities, a publié un rapport de recherche intitulé « South - oriented capital change Hong Kong Stock », qui a fortement affirmé l'augmentation importante et le rôle de ballast du capital Sud sur le marché des actions de Hong Kong. L'auteur estime que l'échelle du capital orienté vers le Sud a dépassé celle du capital orienté vers le nord et que le capital orienté vers le Sud reproduira l'histoire de l'influence du capital orienté vers le Nord sur les actions a au cours des dernières années, saisira le pouvoir de tarification des actions de Hong Kong et deviendra une force décisive pour influencer la performance du marché des actions de Hong Kong.
Par la suite, mou Yiling, alors analyste en chef de la stratégie d'Open Source Securities, a publié un rapport de recherche intitulé « South - oriented capital hard to take Pricing Power ». Selon le rapport, l'afflux d'argent du Sud dans les actions de Hong Kong pour « reprendre le pouvoir de fixation des prix » exige moins de succès que les investisseurs institutionnels étrangers qui détiennent des positions plusieurs fois plus élevées et ont des points de vue divergents.
À l'avenir, au début de 2022, les actions a ont commencé à s'ajuster continuellement, le GEM se référant à trois jours de négociation de la baisse cumulative de près de 6%. Parmi eux, la nouvelle énergie est représentée par des pistes de haute qualité.
Les parts de piste à forte croissance et à forte évaluation seront - elles favorisées par le capital? Une fois de plus, les points de vue des deux analystes sont très différents sur cette question: Zhang qiyao estime que le rendement excédentaire passe d'un rendement élevé des actifs nets (Rao) à un taux de croissance élevé (g) en 2022 et que l'importance de la croissance augmente considérablement; Mou Yiling pense que cette logique est défectueuse, pas plus le taux de croissance est élevé, plus la performance des actions est bonne.
