La spéculation « sans cerveau » sur le marché des obligations convertibles déclenche une intervention réglementaire.
À la suite de la récente restriction rare de la négociation de comptes spéculatifs à la Bourse de Shanghai, la Bourse de Shenzhen a annoncé le 2 juin qu’elle se concentrerait sur la surveillance des « obligations de transfert de tailin » qui fluctuent anormalement.
Les gens familiers avec la question ont dit que la spéculation sur les obligations convertibles se concentrait davantage sur les nouvelles obligations convertibles à très petite échelle. Avec l’augmentation de la chaleur du marché et l’intervention de la surveillance, l’espace de battage devient plus difficile.
Une grande partie de l’argent liquide est à la recherche du prochain secteur qui peut être hypnotisé.
Shanghai and Shenzhen Exchange started Monitoring change account
Le 2 juin, Shenzhen Securities and Exchange Institute a déclaré dans sa dernière mise à jour réglementaire que la semaine en cours avait mis l’accent sur la surveillance des « obligations convertibles de tailin » exceptionnellement volatiles.
Les obligations de tailin ont augmenté de 34% jeudi. Le billet a augmenté de 260% entre le 30 mars et le 21 avril.
Cette fois – ci, la Bourse de Shenzhen a également récemment mis l’accent sur la surveillance des obligations convertibles. Jusqu’à présent, les deux grandes bourses de Shanghai et de Shenzhen ont accordé de l’importance à la spéculation sur les obligations convertibles.
Récemment, avec l’arrêt de la baisse du marché, de nombreux fonds ont participé à la spéculation sur les obligations convertibles. La semaine dernière, les obligations convertibles de Jinling ont grimpé de 63% en trois jours, tandis que les obligations convertibles de Shanshi ont augmenté de près de 64%.
Le risque de spéculation a également été mis en évidence par l’annonce de la conversion de la dette de Shanshi le 2 juin.
Hillstone Networks Co.Ltd(688030) Selon l’annonce, les prix des obligations convertibles de Shanshi ont fluctué rapidement, augmentant de 30,00% en milieu de journée le 2 juin, de 14,49% en fin de journée et de 152360% en échange.
Les données les plus récentes montrent que le prix de la « dette convertie de Shanshi » est de 209,48 yuan / pièce, le taux de prime de conversion des actions est de 144,03%, le taux de prime de la dette pure est de 179,12%, il existe un risque d’évaluation plus élevé.
Hillstone Networks Co.Ltd(688030)
La Bourse de Shanghai a également annoncé les dernières tendances réglementaires.
La Bourse de Shanghai a annoncé le 24 mai que, le 17 mai, l’investisseur Zheng mou dans le processus de conversion des obligations Yongji, de nombreuses fois par le biais d’une grande déclaration de prix élevé dans un court laps de temps pour effectuer des opérations anormales, ce qui a entraîné une forte fluctuation du prix de clôture des obligations par rapport aux actions positives, gravement perturbé l’ordre normal de négociation des obligations, induit en erreur d’autres investisseurs dans la décision de négociation, les circonstances sont très graves, l’influence du marché est mauvaise. La Bourse de Shanghai a pris une décision disciplinaire à l’encontre de l’investisseur pour limiter la négociation des obligations de la bourse sur son compte de titres pendant trois mois conformément aux règlements.
Le 18 mai, la Bourse de Shanghai a déclaré qu’il y avait des comportements anormaux de négociation, tels que l’augmentation de la valeur de négociation, qui affectaient l’ordre normal de négociation du marché et induisaient en erreur les décisions de négociation des petits et moyens investisseurs dans le processus de négociation des obligations de Yongji convertibles par des investisseurs individuels. La Bourse de Shanghai a pris des mesures d’autoréglementation pour les investisseurs concernés, telles que la suspension des opérations de compte, conformément aux règlements.
Les obligations convertibles Yongji ont été considérées comme les nouvelles obligations les plus brillantes de l’histoire des obligations convertibles, augmentant de 276% le premier jour de négociation, ce qui a permis d’établir un nouveau record de hausse des obligations le premier jour, soit près du double du record précédent.
Du point de vue de ce cycle de spéculation, l’objet de la grande augmentation est les nouvelles obligations et les nouvelles obligations secondaires, en même temps, l’échelle est trop petite, le taux d’augmentation du marché atteint souvent 30%. Avant cela, kapi, la Ville, la conversion de la dette arabe et d’autres ont montré des caractéristiques similaires.
Ces variétés n’ont pas suivi une forte augmentation des stocks positifs, mais elles ont plutôt agi de façon indépendante et ont continué à augmenter même lorsque les stocks positifs se sont affaiblis. Du point de vue de l’évaluation, peu importe le taux de prime de conversion des actions ou la volatilité est au – delà de la plage normale, les signes évidents de spéculation sur le capital liquide, son préjudice est également anormalement élevé.
Il est temps que les deux grandes bourses accordent une attention particulière à la surveillance.
Qui est la prochaine direction?
Historiquement, les obligations convertibles ont fait l’objet de trois cycles de spéculation, a déclaré un chercheur sur les obligations convertibles. D’une manière générale, à mesure que le marché se stabilise, les possibilités de marché augmentent, ce qui limitera l’espace disponible pour la spéculation sur les nouveaux titres.
Dans l’ensemble, l’indice des obligations convertibles de la Chine a pris l’initiative d’atteindre la fin de chaque indice majeur en avril, après quoi la spéculation sur les nouvelles obligations a également augmenté l’espace de profit de l’argent liquide.
Un gestionnaire de fonds de capital – investissement convertible a déclaré aux journalistes que sa stratégie d’obligations convertibles en mai 19 jours de négociation, le rendement absolu a atteint 8,5%, beaucoup mieux que l’indice.
À l’heure actuelle, le marché des obligations convertibles doit digérer modérément la pression de la surévaluation.
Haitong Securities Company Limited(600837) La rétroaction négative s’améliore progressivement, la monnaie reste lâche, la surévaluation à court terme ou difficile à résoudre, les opportunités proviennent du marché des capitaux propres, du mauvais positionnement des anciennes et des nouvelles obligations, des opportunités de jeu de termes. À moyen terme, la dette convertible a encore une valeur d’allocation. L’industrie s’est concentrée sur la logique de la croissance stable et de la réparation après l’épidémie (nouvelle et ancienne infrastructure, finances et immobilier, automobile, consommation, etc.), avec une croissance plus ajustée et une plus grande flexibilité.
Dans le contexte d’un marché plus chaud, l’industrie avec sa propre logique inverse est encore relativement sûre. Plusieurs logiques d’inversion des dilemmes de l’industrie devraient accueillir le double coup de Davis, telles que les attentes d’inversion de la consommation après l’amélioration progressive de l’épidémie en Chine, le jeu continu du cycle porcin, les attentes d’inversion après le choc des coûts élevés de l’industrie papetière, et les possibilités de la chaîne industrielle agricole touchées par le conflit russo – ukrainien, etc. Dans le même temps, l’accent est mis sur les effets des politiques de croissance stable.
En outre, avec l’augmentation de la réglementation, une partie de l’argent liquide commence également à prêter attention au marché du Conseil d’administration de la science et de la technologie, même avec l’idée de « Conseil d’administration de la science et de la technologie » comme dette convertible.
Le 2 juin, l’indice kechuang 50 a augmenté de 4,68%, 37 actions ayant augmenté de plus de 10%.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Depuis la fin du mois d’avril, avec l’amélioration progressive de la situation épidémique en Chine et l’augmentation des attentes en matière d’inversion de la situation difficile, les taux d’intérêt de la dette américaine ont chuté de façon significative et les perturbations de l’étranger se sont atténuées, ce qui a entraîné une vague de redressement du marché depuis le bas. Parmi eux, l’indice kechuang 50 a augmenté de 26,6% au bas, dépassant de loin l’indice composite de Shanghai de 11,6% et l’indice GEM de 15,8%, ce qui a conduit le marché. Plus important encore, la dimension à moyen terme, China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
