Principaux points d’investissement:
À la fin du mois de mai 2022, nous avons compté 47 projets d’énergie éolienne en construction en Chine, avec une capacité totale de plus de 18 GW. Parmi eux, 17 projets en construction dans la province de Guangdong, d’une puissance totale de 9,7 GW; 8 projets en construction dans la province du Shandong, totalisant 3,3gw; 11 dans la province du Jiangsu, totalisant 2,7gw; 7 dans la province du Zhejiang, 2,3gw; Fujian 3, 0,69gw; Shanghai 1, 0,3gw. Du point de vue de la répartition des projets, la province de Guangdong est encore loin d’être en tête, représentant environ 51% de la capacité installée nationale.
L’installation d’énergie éolienne en mer à la fin du quatorzième plan quinquennal devrait dépasser 66 GW. À la fin de 2021, la connexion au réseau d’énergie éolienne en mer de la Chine était de 26,39 GW. Depuis cette année, la province du Shandong a publié une politique de subvention pour le vent de mer et la province du Zhejiang a publié l’objectif du « quatorzième plan quinquennal » pour le vent de mer. La capacité en construction des provinces du Jiangsu et du Guangdong a dépassé 90% de l’objectif cumulatif d’installation prévu dans le « quatorzième plan quinquennal ». Compte tenu de la construction en cours dans toutes les provinces, nous avons augmenté la capacité installée prévue de l’énergie éolienne en mer de la Chine à 66 GW à la fin du « quatorzième plan quinquennal », et nous prévoyons que la capacité installée supplémentaire dépassera 40 GW en 2022 – 2025.
Les projets récents ont été lancés fréquemment, et le processus d’atterrissage des projets d’énergie éolienne en mer a accéléré nos statistiques. Depuis avril, les projets d’énergie éolienne en mer pour les travaux préparatoires préliminaires de démarrage en Chine ont atteint 8,5gw. À la fin de mai 2022, l’échelle totale des projets d’énergie éolienne en construction et des projets d’énergie éolienne en mer de démarrage en Chine a dépassé 25gw.
Les trois projets de démonstration de la province de Hainan ont montré des signes de démarrage de 4,2 GW au total, de nombreux sites de la base d’énergie éolienne de la mer du Nord dans la péninsule de la province de Shandong ont également commencé des projets préparatoires préliminaires, et les projets de 2 GW dans la province de Shantou, Dans la province de Guangdong, ont également montré des signes de démarrage. Parmi eux, le CNOOC a lancé en avril l’appel d’offres pour la recherche préliminaire et le Service de consultation sur le projet terrestre no 1 de la Chine Peng et le câble sous – Marin sortant, et le dossier de relations avec les investisseurs publié par la société cotée Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) ( Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) .sh) indique que la Chine Peng 2 prévoit être connectée au réseau en 2024.
Le schéma de leader du câble sous – Marin est stable, et la vitesse de démarrage de l’énergie éolienne offshore en Chine pour les commandes ou les débordements vers le deuxième niveau est évidemment accélérée dans un proche avenir. La connexion au réseau d’énergie éolienne offshore devrait dépasser 10 GW en 2023, et la distance offshore moyenne du nouveau projet a augmenté de 34%. La demande de câble sous – Marin sera évidemment améliorée. Entre – temps, la Chine a commencé les travaux préparatoires préliminaires pour les projets de plus de 8 GW. On s’attend à ce que ce lot de projets démarre les travaux de construction en 2023 et forme une installation en 2024 et 2025 afin d’améliorer encore la demande du marché des câbles sous – marins. Les câbles sous – marins 330kv, 500kv et ± 500kv ont commencé à être utilisés, ce qui devrait consolider le modèle de marché leader. Les projets d’énergie éolienne en mer du Shandong et du Hainan accéléreront l’atterrissage ou entraîneront un resserrement de la capacité des câbles sous – marins en Chine et un débordement des commandes aux fabricants de câbles sous – marins de deuxième ligne.
Maintenir la cote « recommandée » de l’industrie nous croyons que l’industrie de l’énergie éolienne extracôtière bénéficie d’une grande échelle d’unités, d’un accès rapide à Internet à prix abordable et d’une forte croissance. Dans le nouveau cycle de l’énergie éolienne en mer de la Chine, le démarrage, l’appel d’offres et la construction du projet sont accélérés, la réalisation des réalisations est accélérée et le « quatorzième plan quinquennal »
On s’attend à ce que la capacité installée au cours de la période dépasse les attentes et que la cote « recommandée » de l’industrie soit maintenue.
Recommandation clé: Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) La base de production de Yangjiang a commencé à être construite pour consolider les avantages régionaux de la province de Guangdong. Nous prévoyons que le bénéfice net de la compagnie de 2022 à 2024 atteindra 13,7 / 18,3 / 2390 milliards de RMB respectivement. Les commandes de câbles sous – marins de l’entreprise sont abondantes, la croissance des résultats en 2023 est soutenue et la cote d ‘« achat » est maintenue.
Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218)
Attention recommandée: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Baosheng Science And Technology Innovation Co.Ltd(600973) , Qingdao Hanhe Cable Co.Ltd(002498) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) , Fujian Nanping Sun Cable Co.Ltd(002300) , Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) , Shanghai Electric Wind Power Group Co.Ltd(688660) .
Indice de risque en 2022, l’échelle d’appel d’offres pour l’énergie éolienne en mer est inférieure aux prévisions. Les projets statistiques connexes ont progressé plus lentement que prévu. L’augmentation excessive des prix des grandes matières premières en amont, telles que le cuivre et la fonte, a entraîné une augmentation des coûts de production des câbles sous – marins et des pièces coulées. Les politiques de l’industrie de l’énergie éolienne en mer ont été modifiées et les objectifs du quatorzième plan quinquennal ont été revus à la baisse. La réduction des coûts de la chaîne industrielle de l’énergie éolienne en mer n’a pas été aussi rapide que prévu et le développement non subventionné des ressources éoliennes en mer a été retardé. Mettre l’accent sur les résultats inférieurs aux attentes de l’entreprise.
