Évolution récente de l’industrie du ciment: l’indice du ciment a chuté de 1,86% la semaine dernière, perdant l’indice des matériaux de construction. De janvier à avril, la production de ciment a atteint 581 millions de tonnes, en baisse de 14,8% d’une année sur l’autre. En avril, la production de ciment d’un seul mois a atteint 195 millions de tonnes, en baisse de 18,9% d’une année sur l’autre. La baisse a augmenté d’une année sur l’autre en raison de l’épidémie, ce qui a entravé la reprise de la demande dans certaines régions, en particulier le transport routier, et la pénurie de fonds a entraîné un faible taux de démarrage du projet. La production de ciment devrait encore baisser à deux chiffres en mai. L’élimination des facteurs d’influence de l’épidémie en juin a contribué à la reprise de la demande, mais les cimenteries peuvent accélérer la prise de parts de marché en basse saison ou entraîner une concurrence accrue des prix. La semaine dernière, le prix du marché national du ciment était de 472 yuan / tonne, en baisse de 9 yuan / tonne par rapport à l’année précédente. Les prix baissent principalement dans le Nord, l’Est et le Centre – Sud de la Chine, avec une baisse de 20 à 50 yuan / tonne; Les régions où les prix ont augmenté étaient Chengdu, Sichuan, et Xining, Qinghai, avec une marge de 60 yuan / tonne. Au début de juin, sous l’influence de facteurs hors saison, la performance de la demande en aval est restée faible, les expéditions des entreprises sont demeurées au niveau de 60 à 70%, et la concurrence a commencé à s’intensifier et les prix ont fortement chuté dans certaines régions afin d’augmenter les expéditions. Étant donné que les prix initiaux peuvent être maintenus à un niveau élevé, ils dépendent davantage de l’entretien des grandes entreprises dominantes, mais dans ce processus, la perte de volume des ventes est également très évidente. Après l’entrée dans la basse saison, les grandes entreprises de certaines régions peuvent avoir une tendance à la baisse progressive des prix afin de maintenir leur part de marché.
Point de vue de base: le rapport de travail du Gouvernement fait référence à l’objectif de croissance du PIB de 5,5% d’ici 2022. Dans le cadre de l’objectif de croissance stable, la demande devrait encore se réchauffer au cours du deuxième semestre. Le prix du ciment 22q1 est encore plus élevé que celui de la même période l’an dernier, ce qui reflète la capacité de transmission des prix, mais les pertes de volume ont entraîné une baisse des bénéfices. Après la reprise de l’épidémie en juin, les livraisons de ciment devraient s’améliorer marginalement, mais compte tenu de l’approche de la saison des pluies de prunes, de la reprise ou de la demande limitée et de l’impact de la concurrence accrue sur le marché, la synergie pourrait être rompue, et la pression globale sur les performances des entreprises de ciment au deuxième trimestre devrait persister; La performance du Q3 est attendue, car l’impact du prix du charbon a diminué d’une année sur l’autre + les prix ont augmenté en haute saison + la base des ventes de l’année dernière a été faible, la résilience de la récupération de la performance est grande et l’évaluation devrait être corrigée. À moyen et à long terme, le ciment est entré dans une période de baisse de la demande. À l’avenir, l’industrie se concentrera sur les possibilités offertes par les changements du côté de l’offre de l’industrie dans le cadre des objectifs de « double contrôle » et de « double carbone »: a) La politique Exige que la proportion de la capacité de référence dépasse 30% d’ici 2025; à l’avenir, la capacité de 2500t / j ou moins de l’industrie devrait être retirée successivement et la capacité totale diminuera de plus de 8,6%. On s’attend à ce que l’industrie du ciment soit incluse dans le commerce du carbone à l’avenir, à ce que la taxe sur le carbone + la réduction des émissions et la transformation aggravent la pression sur les coûts des petites entreprises, à ce que les principaux avantages concurrentiels soient mis en évidence, à ce que l’industrie du ciment s’étende davantage par le biais de fusions et d’acquisitions, à ce que le pouvoir de parole soit renforcé et à À moyen et à long terme, l’industrie du ciment dans son ensemble se développera selon la tendance à la « Réduction du volume et à l’augmentation des prix ». Après l’intégration du commerce du carbone, ou l’accélération de l’augmentation de la concentration de l’offre, l’augmentation de la part de leader devrait soutenir la croissance de la performance. Du point de vue du taux de dividende et de l’évaluation, les actions de ciment ont encore un meilleur rapport qualité – prix.
Il est recommandé que [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) α Highlight, First Push [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ].
Conseils sur les risques: la demande de ciment a fortement chuté, les prix hors saison ont chuté plus que prévu et la concurrence dans l’industrie des agrégats s’est intensifiée.
