Principaux points de vue
Extrémité de l’évaluation: le cours des actions de l’épidémie de ce cycle est évidemment sous pression, l’évaluation du secteur sportif a atteint le bas. Rétrospectivement, au cours de la période épidémique de 2020, le secteur des textiles et des vêtements a chuté de 3,6% au premier trimestre, se classant au neuvième rang parmi toutes les industries. L’impact de l’épidémie de 22 ans sur l’ensemble de l’industrie est plus évident qu’il ne l’était en 20 ans, dont le secteur textile et des vêtements a chuté de près de 10% au premier trimestre et s’est classé 13e dans toutes les industries. La baisse des vêtements de sport dans chaque secteur a été la plus forte, la plus forte baisse en mars – mai étant d’environ 35%. Du point de vue de la situation après l’épidémie, après 20 ans de reprise nationale de la production, les cours des actions des principales sociétés de chaque secteur ont rebondi à des degrés divers, parmi lesquels le secteur des vêtements de sport a pris la tête de l’augmentation, et à la fin de 20 ans, Li Ning / Anta Sports / step international a augmenté de 137% / 118% / 60%, respectivement. Du point de vue de l’évaluation, sous l’influence de l’impact de l’épidémie et de la base élevée au cours de la même période de 21 ans, l’évaluation des chefs de file des vêtements de sport a été inférieure à celle d’avant l’épidémie de coton du Xinjiang et au cours de la période épidémique de 20 ans. Par la suite, avec l’efficacité de la prévention et du contrôle de l’épidémie et l’optimisme des attentes des consommateurs, on s’
Fin de la performance: la vente au détail finale a atteint son niveau le plus bas, et les vêtements de marque peuvent être réparés ultérieurement. En ce qui concerne l’amélioration des ventes au détail d’avril à juillet au cours des 20 dernières années, nous nous attendons à ce que les ventes au détail d’avril à mai en 22 ans atteignent un creux, que la demande des consommateurs augmente considérablement après juin et que les ventes au détail de vêtements reprennent une forte tendance à La reprise après 20 ans d’épidémie. Sous l’influence de facteurs défavorables tels que la base élevée de l’année dernière, le contrôle strict de la situation épidémique et la lenteur de la logistique, la performance de la circulation de l’eau de toutes les marques 2q22 devrait être freinée en avril – mai, parmi lesquels Li Ning et Fila, dont l’aménagement urbain de haut niveau représente une proportion élevée, sont soumis à une pression progressive évidente; Toutefois, avec la reprise du flux de passagers hors ligne et la rigidité de la demande de produits sportifs, on s’attend à ce que le flux de la plaque sportive s’améliore considérablement au cours du deuxième semestre. Dans d’autres secteurs, les vêtements moyens et haut de gamme dépendent davantage des scènes hors ligne des magasins et des textiles domestiques, qui ont certains attributs requis. Avec la récupération des centres commerciaux hors ligne et la récupération logistique, on s’attend à ce qu’ils reviennent à l’intervalle de croissance.
Conseils en matière d’investissement
L’extrémité des vêtements de marque suggère de prêter attention à Li Ning, dont l’évaluation actuelle est à un niveau historiquement bas, qui est leader dans l’énergie potentielle de la marque et qui devrait prendre l’initiative de la reprise après l’épidémie, et dont la performance s’améliore trimestriellement et bénéficie considérablement de la nouvelle beauté de la reprise des voyages à l’étranger, ainsi que des obstacles opérationnels profonds et une évaluation extrêmement rentable. Le fabricant de textiles a suggéré de se concentrer sur Huali Industrial Group Company Limited(300979)
Suivi des données et des annonces
Rétrospective: la semaine dernière (du 30 mai 2022 au 3 juin 2022), l’indice composite de Shanghai, l’indice composite de Shenzhen et l’indice CSI 300 ont augmenté respectivement de 2,08, 3,88 et 2,21%, tandis que le secteur du textile et de l’habillement a augmenté de 0,89%, dont le secteur du textile a augmenté de 0,45% et le secteur de l’habillement de 0,62%.
Prix des matières premières: grade 328 coton au comptant 21 526 yuan / tonne (0,00%, augmentation et baisse hebdomadaires); Cotton cotlook a156,95 cents / LB (- 1,10%); Différence de prix entre le coton intérieur et le coton extérieur – 3 746 yuan / tonne (43,74%).
Nouvelles de l’industrie: 1) Les ventes de lululemon en Chine ont augmenté de 32% au premier trimestre; Les ventes du Groupe pvh aux États – Unis ont augmenté de 2% d’une année sur l’autre pour atteindre 2 123 millions de dollars; Au cours de l’exercice 2021, toboggan a réalisé un chiffre d’affaires de 31876 milliards de RMB, en baisse de 11,48% par rapport à l’exercice précédent, et a réalisé un bénéfice net de 2446 milliards de RMB, en baisse de 11,68% par rapport à l’exercice précédent.
Conseils sur les risques
Risque récurrent d’épidémie, risque de fluctuation du taux de change, augmentation des coûts de main – d’œuvre au Vietnam, hausse des prix inférieure aux risques prévus.
