Principaux points d’investissement:
Le jeu entre les grandes puissances sera long et répété. Depuis l’époque d’obama, les États – Unis ont commencé à prêter attention à la montée de la Chine et à adapter constamment leur stratégie de défense nationale, et ont proposé pour la première fois une stratégie de rééquilibrage plus ciblée pour l’asie et le Pacifique. À l’époque Trump, la guerre commerciale sino – américaine a été déclenchée pour la première fois et un blocus technique a été imposé aux entreprises chinoises soupçonnées d’être impliquées dans l’armée. Au cours de la période Biden, il a été clairement indiqué que la Chine était le plus grand concurrent des États – Unis et que le Parti démocratique avait promulgué le projet de loi 2021 sur la concurrence stratégique (projet de loi); Récemment, le Gouvernement Biden s’est davantage étendu à la périphérie de la Chine, rassemblant un grand nombre de pays de l’Asie et du Pacifique pour construire un cadre économique indo – Pacifique dominé par les États – Unis. On s’attend à ce que le jeu entre la Chine et les États – Unis se répète à long terme et qu’il soit difficile de faire de grands changements à court terme.
La logique d’investissement de l’industrie revient aux fondamentaux. En 2021, 111 sociétés cotées dans l’industrie militaire (ci – après dénommées l’industrie militaire) ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 503967 milliards de RMB, en hausse de 13,31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 30940 milliards de RMB, en hausse de 25,66% par rapport à l’année précédente. En 2021, les résultats de l’industrie militaire ont continué d’être élevés à la fin du 13e Plan quinquennal et le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère a été maintenu à plus de 20%. Au cours du premier trimestre de 2022, 111 sociétés cotées dans l’industrie militaire (ci – après dénommées « industries militaires») ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 103388 milliards de RMB, en hausse de 12,75% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 7475 milliards de RMB, en hausse de 15,77% d’une année sur l’autre, et les deux résultats ont maintenu une croissance relativement rapide. On s’attend à ce que l’industrie entre dans la période d’expansion de l’équipement du « quatorzième plan quinquennal » à l’avenir, et on s’attend à ce que la performance continue d’être élevée.
Stratégie d’investissement. L’évolution de la situation entre la Russie et l’Ukraine a encore aggravé les facteurs d’instabilité mondiale. Face à l’incertitude causée par la concurrence entre les grandes puissances, tous les pays ont commencé à renforcer leurs propres armements ou à augmenter leurs budgets de défense. Une nouvelle course aux armements a commencé et les commandes de la Chine et des pays étrangers devraient augmenter considérablement. Cette année est l ‘« Année de clôture » de la réforme des entreprises d’État. Les annonces récentes de rachat, de plan d’incitation au capital et d’augmentation des participations montrent que la réforme des entreprises militaires accélère et devrait activer la vitalité des entreprises militaires. Il est optimiste à long terme que la demande de renouvellement de l’équipement de l’industrie au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal » soit élevée; Du point de vue du réapprovisionnement des stocks et de la mise à jour de la génération, la chaîne de l’industrie de la fabrication d’aéronefs et des moteurs a ériens devrait être bien vue. D’autre part, la réforme de l’informatisation et le développement de puces spéciales sont prometteurs. La priorité est accordée à la fabrication d’aéronefs, à la chaîne de l’industrie du développement aérien et à l’informatisation militaire, qui sont des industries à forte prospérité et à forte croissance. Recommandé Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760)
Conseils sur les risques. Le nombre de nouvelles commandes a été inférieur aux prévisions en raison de la baisse de la demande du marché; Le coût élevé de la R & D a entraîné une r éduction plus importante que prévu des r éalisations de l’entreprise; Augmentation des prix des matériaux en amont en raison du risque de guerre entre la Russie et l’Ukraine.
