Principaux points de vue
Le secteur de l’assurance a surpassé le marché, se réchauffant par rapport à l’année dernière. Depuis le début de 2022, les actions a ont toutes chuté, comparativement à l’assurance immobilière chinoise (2328.hk) des actions H, le secteur de l’assurance a surpassé l’indice Shanghai – Shenzhen 300, la hausse et la baisse du classement de l’industrie en tête, une augmentation significative par rapport à 2021.
En ce qui concerne l’assurance – vie, la situation épidémique en Chine a été répétée au cours de la période « kaimen Hong » en raison de l’influence continue de la carence de l’équipe d’agents, la stratégie de marketing de chaque entreprise a été fortement influencée, et le revenu des primes au cours du premier trimestre de 2022 a été sous pression avec le vnb;
En ce qui concerne l’assurance immobilière, la pression de la réforme globale de l’assurance automobile a été pleinement relâchée, le point d’inflexion de la prime d’assurance automobile est arrivé, la proportion d’assurance non automobile a augmenté et la prime globale a été soutenue;
Du côté de l’investissement, la baisse des taux d’intérêt à long terme a entraîné une volatilité accrue du marché des capitaux propres, tandis que la forte baisse des revenus des investissements a entraîné une croissance des bénéfices des compagnies d’assurance et une baisse de l’indice d’assurance.
Le point d’inflexion de l’assurance – vie a été atteint. En ce qui concerne l’assurance – vie, toutes les entreprises d’assurance ont fait progresser la réforme des canaux, créé une équipe d’agents de haute qualité autour de la main – d’œuvre de base et de la main – d’œuvre de haut niveau, renforcé l’autonomisation scientifique et technologique, lancé la transformation numérique, déployé activement L’industrie de la santé, amélioré le système de services aux produits, et estimé que la main – d’œuvre et la capacité scientifique et technologique seront pleinement libérées après la fin de la période de transition douloureuse, et nbv devrait entrer dans une période
En ce qui concerne l’assurance immobilière, plus d’un an s’est écoulé depuis la réforme globale de l’assurance automobile, les principales entreprises d’assurance immobilière ont obtenu des résultats remarquables en matière d’augmentation des coûts de contrôle et ont une forte rentabilité, et la part de marché devrait encore augmenter; La part de l’assurance non automobile continue d’augmenter et devrait devenir un pilier important du développement de l’assurance immobilière à l’avenir.
Du côté de l’investissement, le taux d’intérêt à long terme est actuellement maintenu à environ 2,80% et l’espace à la baisse devrait être limité. Le marché des capitaux devrait se réchauffer au cours du deuxième trimestre de 2022 sous la politique de croissance stable et d’autres politiques de macro – contrôle, ce qui pourrait catalyser la correction de l’évaluation des actions d’assurance.
Conseils en matière d’investissement: l’évaluation de l’industrie de l’assurance est actuellement à un niveau historiquement bas et l’évaluation statique des principales sociétés d’assurance – actions cotées en bourse est d’environ 0,2 × PEV – 0,8 × Dans la section PEV, il y a une marge de sécurité plus élevée. À l’heure actuelle, l’industrie de l’assurance – vie se trouve dans une période critique de transformation, de sorte qu’elle est optimiste quant à l’effet positif de la transformation ultérieure sur le côté de la dette; L’assurance automobile et l’assurance non automobile de l’industrie de l’assurance immobilière se sont développées de façon continue et stable, ce qui est supérieur au coût de l’assurance – vie. Bien que le côté des actifs soit sous pression à court terme, on s’attend à ce que le côté des investissements s’améliore marginalement avec la mise en œuvre d’une politique de croissance macroéconomique stable. Maintenir la cote d’achat du secteur de l’assurance.
À court terme, nous sommes plus favorables à l’objet lié à l’assurance immobilière, à l’assurance immobilière de la Chine (2328.hk), à l’amélioration constante de la part de marché de l’assurance automobile recommandée, à l’amélioration significative des bénéfices de souscription et au maintien d’un niveau élevé de taux de dividende; Recommander à l’agent de réformer AIA (1299.hk) qui dirige d’autres compagnies d’assurance.
Au niveau actuel de l’évaluation, on peut également se concentrer sur les cibles d’assurance – vie qui ont bénéficié de la hausse prévue du secteur immobilier et de la reprise ultérieure des taux d’intérêt. Il est recommandé d’accorder une attention particulière au lancement complet du « plan de navigation à longue distance » et de China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) .sh / 2601.hk) avec une L’équipe de l’agent a amélioré l’excellence et l’éducation, et le système d’affaires, d’investissement et de contrôle des risques est relativement complet China Life Insurance Company Limited(601628) ( China Life Insurance Company Limited(601628) .sh / 2628.hk); L’entreprise d’assurance immobilière occupe régulièrement la première place dans l’industrie et la réforme de l’entreprise d’assurance personnelle s’approfondit continuellement The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) ( The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) .sh) / China People’s Insurance Group (1339.hk); Promouvoir activement l’autonomisation scientifique et technologique et déployer Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Déployer des efforts considérables pour mettre en place des industries de gestion du patrimoine et de soins de santé, renforcer la capacité d’innovation et créer des avantages concurrentiels de base ( New China Life Insurance Company Ltd(601336) .sh, 1336.hk); Zhong’an Online (6060.hk) investit continuellement dans la recherche et le développement et améliore continuellement l’efficacité opérationnelle des réclamations.
Conseils sur les risques: le revenu des primes est inférieur aux prévisions; La récurrence à grande échelle de l’épidémie; L’impact de l’épidémie sur l’assurance et la sensibilisation des résidents à la santé n’était pas aussi important que prévu; La baisse des taux d’intérêt a dépassé les attentes; Changements de politique réglementaire; Changement de direction de l’entreprise d’assurance.
