Mise à jour de cette semaine:
La « croissance stable » est entrée dans une phase de promotion substantielle: les régions de Shanghai et de Beijing ont repris la production cette semaine et ont besoin d’une réparation progressive; Cette année, la politique de « croissance stable » s’est poursuivie, mais l’impact de l’épidémie depuis la fin du mois de mars a eu une incidence sur la charge de travail physique. On estime qu’avec la reprise de la production, les grands projets de certaines régions seront progressivement rétablis et la logistique régionale s’améliorera progressivement. La disponibilité des fonds du projet devrait également s’améliorer: 1) les obligations spéciales devraient être émises avant la fin de juin dans un délai d’un an; Renforcer le soutien financier à la construction d’infrastructures et augmenter la ligne de crédit de 800 milliards de RMB pour les banques de politique générale; Les FPI financés par des fonds publics pour la construction d’infrastructures seront considérés comme un moyen important de revitaliser les actifs existants et d’atténuer les problèmes de la dette locale. L’importance des FPI financés par des fonds publics pour la construction d’infrastructures a été mentionnée ou soulignée dans de nombreux documents.
Il reste encore de la place pour la catalyse des politiques: Cette semaine, le Conseil d’État a publié un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser l’économie et a jugé que les ministères et les commissions des régions suivantes ou autour de l’ensemble de politiques et de mesures devraient publier des documents ou des règles correspondants. Parmi eux, l’orientation claire et stable de l’investissement comprend le projet de conservation de l’eau, l’infrastructure de transport, le corridor de canalisations souterraines urbaines (combiné à la reconstruction de l’ancien réseau de canalisations), l’infrastructure énergétique (centrale hydroélectrique, stockage par pompage, grande base d’énergie éolienne, UHV, etc.). Le plan de mise en œuvre de la Commission nationale du développement et de la réforme et de l’administration de l’énergie sur la promotion d’un développement de haute qualité de l’énergie dans la nouvelle ère a également été publié cette semaine, donnant des détails sur l’orientation de l’infrastructure énergétique dans l’ensemble des politiques et mesures.
Le bas des transactions immobilières d’occasion s’est amélioré et les matériaux de construction de consommation ont de la place pour l’évaluation et la réparation: dans le contexte de la politique de construction urbaine, de mars à mai, des mesures correspondantes ont été prises successivement pour soutenir les ventes immobilières. À la mi – mai et à la fin de mai, le bas des transactions immobilières d’occasion s’est amélioré, et l’effet de la politique immobilière au début de la période de jugement est apparu progressivement, et le jugement sur le bas des ventes immobilières de 22h2 a été maintenu, et les fondamentaux de l’industrie pourraient s’améliorer. Du côté de l’achèvement, le prix du verre a atteint le bas (le prix départ usine du verre de certains fabricants a augmenté, ce qui indique que le prix actuel du verre flotté a atteint le bas; avec la reprise de la demande, l’augmentation des coûts ou le retour à la hausse des prix); Les matériaux de construction de consommation bénéficient de l’amélioration prévue de l’immobilier, en mettant l’accent sur les principales entreprises du circuit de subdivision.
Performance du marché et suivi des données à haute fréquence cette semaine:
Performance du marché: l’indice des matériaux de construction de CITIC a augmenté de + 2,40% cette semaine, avec la plus forte augmentation (+ 5,55%) dans le secteur de la fibre de verre et la plus forte baisse (- 1,86%) dans le secteur du ciment; L’indice de construction de CITIC cette semaine a été de – 1,68%, avec la plus forte augmentation dans les secteurs de l’ingénierie spécialisée et autres (+ 1,57%) et la plus forte baisse dans le secteur de la conception architecturale et des services II (- 3,90%); Le secteur des FPI d’investissement public dans la construction d’immobilisations a enregistré une baisse moyenne de – 0,81% cette semaine (moyenne arithmétique), les FPI à grande vitesse Huaxia Yuexiu ayant enregistré la plus forte hausse (+ 0,78%) et Guangzhou Guanghe la plus forte baisse (- 3,67%).
Données à haute fréquence (5.28-6.3): ciment: les données sur le prix du ciment n’ont pas été mises à jour cette semaine. Le prix moyen du ciment po42.5 de la phase précédente était de 499 yuan / tonne, avec un rapport d’anneau de – 0,15%; Le rapport de capacité de stockage du ciment de cette semaine est de 72,00%, et le rapport d’anneau est de + 1,06 PCTs. Verre: le stock de verre de cette semaine est de 755416 millions de TEU, avec un rapport anneau + 1,25%. Le prix moyen du verre photovoltaïque de 3,2 mm est de 28,5 yuan / m2, et le rapport annulaire est stable; Le prix moyen du verre photovoltaïque de 2 mm est de 22,00 yuan / m2, et le rapport annulaire est stable; Fibre de verre: le prix du fil direct enroulé cette semaine est de 6250 yuan / tonne, le rapport d’anneau est plat; Le prix du fil électronique g75 est de 8850 yuan / tonne, le rapport d’anneau est égal. Fibre de carbone: le prix moyen du marché de la fibre de carbone cette semaine est de 186,25 yuan / kg, le rapport d’anneau est stable; Le prix moyen des gros faisceaux de fils en Chine est de 145 yuan / kg, tandis que celui des petits faisceaux de fils en Chine est de 225 yuan / kg, avec un rapport annuel moyen égal.
Conseils en matière d’investissement:
Observation hebdomadaire du marché: les secteurs de croissance ont gagné cette semaine, tels que les matériaux de construction de consommation, les nouveaux matériaux (chaîne de l’industrie du quartz), etc. La semaine prochaine, compte tenu du changement de style de marché et de l’amélioration incertaine du marché périphérique, il est recommandé de se concentrer sur la configuration du segment de « croissance stable » sous – évalué, la catalyse politique ultérieure, l’atterrissage physique ou l’accélération. Recommandation: construction d’entreprises centrales, verre, ciment.
Combinaison privilégiée de matériaux de construction: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Note: toutes les estimations sont des prévisions de 22 ans de l’équipe des matériaux de construction de Everbright.
Analyse des risques: les investissements dans les infrastructures sont inférieurs aux attentes; Les investissements immobiliers ont fortement chuté; La hausse des prix des matières premières; L’épidémie a été répétée.
