Performance du marché:
Au cours de la période en cours (2022.5.30 – 2022.6.2), l’indice non bancaire (Shenwan) + 1,14%, le classement de l’industrie 22 / 31, l’indice des sociétés de valeurs mobilières II + 1,19%, l’indice des assurances II + 1,03%; Shanghai Composite Index + 2,08%, Shenzhen Composite Index + 3,88% et Gem index + 5,85%.
Les actions se classent parmi les cinq premières en termes de gains et de pertes: Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) (+ 19,21%), Hainan Haide Capital Management Co.Ltd(000567) (+ 11,44%), Shanxi Securities Co.Ltd(002500) (+ 8,43%), Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) (+ 5,73%), Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) (+ 5,61%);
Les actions se classent parmi les cinq dernières en termes de gains et de pertes: Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) (- 5,04%), Minsheng Holdings Co.Ltd(000416) (- 3,81%), The Pacific Securities Co.Ltd(601099) (- 3,52%), St Asia Lian (- 2,85%) Et Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) (- 1,39%).
Principaux points de vue
Courtiers en valeurs mobilières: Cette semaine, les politiques de l’industrie des valeurs mobilières ont été publiées intensivement, en mettant l’accent sur les activités des banques d’investissement et la construction du marché des FPI. En ce qui concerne les activités des banques d’investissement, le 31 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, le Ministère de la justice et le Ministère des finances ont publié conjointement des avis sur le renforcement de la surveillance de l’emploi incorruptible des organismes intermédiaires dans le cadre du système d’enregistrement. En combinaison avec la Révision des normes relatives au travail des sponsors par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières la semaine dernière, nous pouvons voir qu’avec le développement stable du système d’enregistrement global, les autorités de réglementation ont présenté des exigences plus élevées pour le travail des sponsors et le Code de conduite des praticiens. En ce qui concerne la souscription d’obligations, le 2 juin, la Bourse de Shanghai a publié les lignes directrices applicables aux règles d’examen de la cotation des émissions d’obligations de sociétés à la Bourse de Shanghai No 5 – procédures d’examen. Le processus d’examen a été encore optimisé et simplifié afin d’améliorer l’efficacité de l’émission d’obligations. En mai, sous l’influence de la situation épidémique et de la surveillance plus stricte, le processus de financement direct a considérablement ralenti. En mai, l’échelle de financement direct des sociétés de valeurs mobilières a atteint 63963 milliards de RMB, soit – 36,36% d’une année sur l’autre et – 65,13% d’une année sur L’autre, dont 3493 milliards de RMB, soit – 73,16% d’une année sur l’autre, 86,90% d’une année sur l’autre, 1372 milliards de RMB, soit – 60,29% d’une année sur l’autre et – 60,89% d’une À court terme, une surveillance plus stricte aura un certain impact sur les activités de financement direct, mais à long terme, la situation en matière de lutte contre l’épidémie en juin est optimiste et les résultats des sociétés prêtes à être cotées devraient se réchauffer. Dans le contexte de l’achèvement progressif du système, les banques d’investissement ont une force stable et les sociétés de valeurs mobilières disposant de réserves de projets abondantes en bénéficieront davantage. D’autre part, le financement indirect s’est relativement bien déroulé en mai, avec un volume de financement total de 801102 milliards de RMB, soit + 39,49% d’une année sur l’autre et – 3,13% d’une année sur l’autre. En mai, le marché du financement direct s’est effondré et l’échelle du financement indirect est relativement grande. L’optimisation de la procédure d’examen du financement obligataire est favorable à l’amélioration des résultats du financement indirect des sociétés de valeurs mobilières. D’autre part, le 31 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a demandé à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen d’élaborer et de publier de nouveaux projets d’infrastructure achetés (à titre expérimental). Les produits Reit, en tant que produits d’investissement à long terme présentant une forte stabilité du revenu d’investissement et un risque relativement faible, élargissent le choix de l’objet d’investissement et de la répartition des actifs des sociétés de valeurs mobilières et ont une certaine valeur d’investissement du point de vue de la synthèse du risque et du revenu. Le développement des activités Reit est favorable au développement des activités d’autogestion, de gestion des actifs et de gestion du patrimoine des sociétés de valeurs mobilières.
En ce qui concerne le rendement de l’industrie, le 2 juin, le CIRC a publié les données des principaux indicateurs réglementaires de l’industrie des assurances au premier trimestre de 2022:
Du côté des revenus, à la fin du premier trimestre de 2022, les primes d’assurance originales des compagnies d’assurance se sont élevées à 1,8 billion de RMB, en hausse de 4,5% par rapport à l’année précédente. Les indemnités et les paiements se sont élevés à 451,3 milliards de RMB, en hausse de 16,1% par rapport à l’année précédente. À la fin du premier trimestre de 2022, 11,8 milliards de nouvelles unités de garantie ont été ajoutées, en hausse de 8,2% par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, bien que le taux de croissance initial des primes ne soit pas aussi rapide que celui des indemnités et des paiements, d’autre part, le nouveau taux de croissance des commandes s’améliorera évidemment. Entre – temps, à mesure que la situation épidémique sera progressivement maîtrisée, les commandes d’assurance automobile et d’autres polices d’assurance immobilière devraient reprendre et le revenu global devrait s’améliorer avec la situation épidémique.
Du côté de l’actif, l’actif total de la compagnie d’assurance à la fin du premier trimestre de 2022 était de 25 700 milliards de RMB, en hausse de 3,2% par rapport au début de l’année. Parmi eux, l’actif total de la compagnie d’assurance immobilière est de 2 600 milliards de RMB, en hausse de 4,7% par rapport au début de l’année; L’actif total de la compagnie d’assurance – vie est de 22 billions de RMB, en hausse de 3% par rapport au début de l’année; L’actif total de la compagnie de réassurance s’élève à 635,2 milliards de RMB, en hausse de 4,9% par rapport au début de l’année; L’actif total de la compagnie de gestion d’actifs d’assurance est de 102 milliards de RMB, en baisse de 1% par rapport au début de l’année. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de 27601%, en hausse de 00501 PCT par rapport à l’année précédente. Avec le contrôle progressif de l’épidémie, le taux de croissance économique de la Chine devrait continuer à se redresser et le taux d’intérêt à long terme devrait augmenter.
Du côté du passif, à la fin du quatrième trimestre de 2021, le ratio global moyen d’adéquation de la solvabilité des compagnies d’assurance couvertes par les statistiques était de 232,1%, en baisse de 7,90% par rapport au troisième trimestre de l’année dernière, et le ratio moyen d’adéquation de la solvabilité de base était de 219,7%, en baisse de 7,60% par rapport au troisième trimestre de l’année dernière; 91 compagnies d’assurance ont reçu une cote de risque globale de catégorie A, 75 compagnies d’assurance ont reçu une cote de catégorie B, 8 compagnies d’assurance ont reçu une cote de catégorie C et 4 compagnies d’assurance ont reçu une cote de catégorie D, ce qui représente une augmentation de 3, 3, 2 et 2 respectivement par rapport au troisième trimestre de l’année dernière. La solvabilité au quatrième trimestre a légèrement diminué par rapport au troisième trimestre de l’année dernière. D’autre part, l’effet Matthew de l’industrie s’est intensifié et la différenciation des notations globales de risque s’est intensifiée.
À l’heure actuelle, le secteur de l’assurance pb est évalué à 1,03 fois, soit moins de 10 points depuis 2016. L’évaluation est au bas de l’histoire avec une marge de sécurité élevée. Mais à l’heure actuelle, en raison de la transformation de l’assurance – vie en cours, l’assurance – automobile, qui représente la plus grande partie de l’assurance – vie, a été fortement touchée par la situation épidémique et a été stimulée par la croissance de l’assurance – automobile, la phase de construction du fond n’est toujours pas terminée et le point d’inflexion doit attendre.
Conseils sur les risques: changements importants dans les règles de l’industrie, augmentation des risques sur le marché extérieur, fluctuations du marché et récurrence des épidémies
