Conseils en matière d’investissement
Stratégie de l’industrie: Au cours du deuxième semestre de 2022, on s’attend à ce que les entreprises de livraison express continuent de soutenir une concurrence saine, à ce que les prix des billets individuels augmentent d’une année sur l’autre et à ce que les résultats continuent de s’améliorer, en mettant l’accent sur le secteur de la livraison express. Le secteur de la logistique chimique a un seuil élevé, l’offre de l’industrie est limitée et la demande continue de croître chaque année, en mettant l’accent sur la recommandation du secteur de la logistique chimique. L’impact de l’épidémie s’est progressivement atténué, le système chinois de prévention et de traitement du covid – 19 est de plus en plus perfectionné, les lignes directrices sur les voyages devraient être légèrement assouplies et l’aviation de ligne principale pour la réparation de l’épidémie est fortement recommandée. Il est recommandé de se concentrer sur les secteurs du transport du pétrole où la structure de l’offre et de la demande devrait s’améliorer.
Combinaison recommandée: Nous continuons de recommander des variétés à haute élasticité pour l’industrie de la segmentation, en mettant l’accent sur S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Guangdong Great River Smarter Logistics Co.Ltd(002930) , Air China Limited(601111) , China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) .
Perspectives de l’industrie
La logistique Express est en croissance. Au cours des deux dernières années, le taux de pénétration des achats en ligne est resté élevé, le volume des envois Express a dépassé 100 milliards de RMB et a maintenu un taux de croissance élevé. L’épidémie à court terme a affecté le taux de croissance et la tendance à la croissance à long terme de l’industrie n’a pas changé. L’échelle du marché de la logistique est de billions de yuans et l’espace de croissance des principales entreprises est assez grand. E – commerce Express: la surveillance de l’industrie est devenue plus stricte, la concurrence des prix s’est ralentie, les entreprises Express accordent plus d’attention à la qualité du service, la performance devrait continuer à encaisser, le deuxième semestre est optimiste sur la reprise du volume des affaires apporter la réparation fondamentale. Rapidité Express: le mode de vente directe de Shunfeng crée un avantage de marque, la rentabilité est restaurée en permanence, le développement des affaires internationales et la coordination des affaires aériennes sont optimistes. Logistique intégrée: l’amélioration de la concentration et de la pénétration de la logistique par des tiers est une logique à long terme. La logistique chimique a un seuil réglementaire élevé, la demande augmente et l’offre de l’industrie est limitée, de sorte que la croissance des performances est très déterministe. La modernisation de l’industrie manufacturière accroît la demande de logistique productive de la chaîne d’approvisionnement de Tob.
Mettre en page les possibilités de réparation de la chaîne de transport. Combiné à la mise en place d’un site d’acide nucléique normalisé et à l’avancement de la recherche et du développement de médicaments oraux nationaux, le système chinois de prévention et de contrôle est de plus en plus parfait. Avec l’atténuation de l’impact de l’épidémie, l’exploitation de Travel Chain Company devrait être réparée. Aviation: Au cours des deux prochaines années, le ralentissement de la croissance de la capacité de la division aérienne est relativement certain. Avec la reprise de la demande, l’écart entre l’offre et la demande apparaîtra, l’effet de commercialisation des tarifs superposés sera libéré et la performance de la division aérienne rebondira considérablement. L’expérience historique de la reprise, l’amélioration des résultats de la division aérienne a entraîné une reprise des cours des actions. Si la saison estivale des voyages est normalisée, l’amélioration des résultats catalysera la réparation du cours des actions de la compagnie aérienne. Aéroport: l’amélioration des performances est très déterministe et la rentabilité doit encore être complètement rétablie. Chemin de fer à grande vitesse: les villes centrales le long de la ligne ont été perturbées par la situation épidémique au premier trimestre, Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816)
Concentrez – vous sur les possibilités de reprise du transport du pétrole. On s’attend à ce que l’offre et la demande de transport de pétrole s’améliorent et que le boom cyclique augmente. Transport du pétrole: l’impact de l’épidémie mondiale du côté de la demande a été atténué, la consommation de pétrole brut va reprendre et les stocks commerciaux de pétrole brut de l’OCDE sont tombés à un nouveau creux au cours des cinq dernières années. Il existe une demande de reconstitution des stocks et l’augmentation de la distance de transport va également stimuler la demande. Du côté de l’offre, on s’attend à ce que l’industrie atteigne un pic de démantèlement de navires anciens et à ce que la faible proportion de nouvelles commandes entraîne une augmentation limitée de la capacité à l’avenir, et les politiques de protection de l’environnement accélèrent le dégagement de la capacité et réduisent encore l’offre. La tendance à la contraction de l’offre est forte, si la demande reprend comme prévu, le secteur pétrolier connaîtra une reprise. Transport centralisé: le niveau élevé des taux de fret au cours du premier trimestre de 2022 a légèrement diminué, les stocks absolus des détaillants américains ont été ramenés au niveau de 2019, tandis que la congestion dans le port de Los Angeles du côté de l’offre s’est quelque peu atténuée, ce qui exige une attention particulière à la persistance d’un boom élevé. Transport de marchandises sèches en vrac: l’impact de l’épidémie s’est progressivement atténué et la saison de pointe superposée a commencé. Il est recommandé de se concentrer sur les possibilités de reprise de la demande au cours du deuxième semestre de l’année.
L’avantage de la variété à haut dividende est évident. Au cours de la période épidémique, les entreprises de transport routier et ferroviaire de marchandises ont maintenu un taux de dividende élevé, ce qui a mis en évidence l’attribut de défense. Autoroute: en 2021, la performance de la compagnie d’autoroute s’est considérablement améliorée, représentant que les bénéfices de la compagnie sont revenus au – dessus du niveau d’avant l’épidémie, et le taux de dividende a augmenté, la valeur de l’investissement a été mise en évidence. Avec la reprise de la construction et de la production, le trafic routier se rétablira rapidement. Fret ferroviaire: Daqin Railway Co.Ltd(601006) Le taux de dividende est relativement stable au cours des cinq dernières années, et la politique de dividende en espèces est à long terme, continue et stable. La production de charbon continue de se concentrer dans la région des « trois régions occidentales », l’avantage de localisation de l’entreprise sera plus important.
Conseils sur les risques
Risque de guerre des prix plus élevé que prévu, risque d’impact de l’épidémie plus élevé que prévu, risque de croissance macroéconomique plus faible que prévu, risque de dépréciation du taux de change du RMB et risque de hausse significative des prix du pétrole.
