Points saillants
Le 2 juin, le CIRC a publié les principaux indicateurs de surveillance bancaire pour le premier trimestre de 2022. Plus précisément: le bénéfice net de 1Q des banques commerciales a augmenté de 7,4% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance élevé des bénéfices a ralenti. Selon les rapports trimestriels des banques cotées, on s’attend à ce que l’expansion de l’échelle et les revenus autres que les intérêts soient les principaux facteurs d’attraction. En ce qui concerne la catégorie des succursales, A. le taux de croissance des bénéfices des banques d’actions nationales est respectivement de 8,7% et 10,2%, soit une baisse de 4 PCT et 3,2 PCT par rapport à 2021; Le taux de croissance trimestriel des b énéfices des banques commerciales urbaines a fortement diminué de 15,6 PCT à – 4%, ce qui contraste fortement avec la forte augmentation des bénéfices des banques cotées dans des régions de haute qualité comme le Jiangsu et le Zhejiang, principalement en raison de la traînée des banques commerciales urbaines non cotées; Le taux de croissance trimestriel des bénéfices des banques commerciales agricoles a diminué de 0,4 PCT à 8,7%;
Le « Supplément en volume » a stimulé la croissance des intérêts créditeurs nets. L’expansion et l’accélération des banques commerciales ont entraîné une augmentation du taux de croissance de l’actif total de toutes les banques. Les actifs totaux des banques commerciales à la fin de la période 1Q ont augmenté de 9,4% d’une année sur l’autre, le rapport trimestriel sur l’environnement a augmenté de 0,8 PCT et le taux d’expansion a augmenté. La pression à la baisse de la macro – économie s’est intensifiée pour freiner la demande effective de crédit, et l’offre de crédit du système bancaire a été confrontée à la pression de la « pénurie d’actifs ». Le rapport trimestriel du taux de croissance du crédit a diminué de 0,6 PCT à 11,6%. Par la suite, nous pensons que les banques accéléreront le rythme de l’offre de crédit, sous l’impulsion des régulateurs, et que les nouvelles données sur le crédit pourraient revenir à une augmentation d’une année sur l’autre en mai. Juin est le mois de fin de semestre et le noeud de clôture pour le premier semestre de 2022. On s’attend à ce que la force motrice de la politique de libération du crédit soit encore renforcée. L’écart net de taux d’intérêt des banques commerciales est sous pression et l’écart net de taux d’intérêt 1Q a diminué de 11 pb à 1,97% d’un trimestre à l’autre. Parmi eux, les grandes banques ont maintenu une forte ténacité des écarts de taux d’intérêt, tandis que les petites et moyennes banques ont été fortement comprimées. À l’avenir, il y a encore des pressions à la baisse sur Nim, et le côté de la dette doit être complété par des contrôles supplémentaires pour stabiliser l’écart net. Après 2Q, on s’attend à ce que la pression à la baisse de la marge d’intérêt nette s’atténue marginalement.
En raison de l’effet de base faible, les revenus non productifs d’intérêts se sont bien comportés, passant à 21,8% des revenus. Sous l’effet de base faible, la contribution sans intérêt des banques commerciales 1Q est supérieure à celle de la même période l’an dernier, et le revenu sans intérêt représente une augmentation de 0,2 PCT à 21,8% par rapport à la même période l’an dernier. Selon les rapports trimestriels des banques cotées, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus non productifs d’intérêts du 22q1 ralentisse en raison de facteurs tels que la faiblesse relative du marché des capitaux du 1Q et la dispersion fréquente des épidémies.
La qualité des actifs s’est améliorée trimestriellement, la capacité de couverture des risques a été renforcée et le ratio trimestriel d’adéquation des fonds propres a diminué. À la fin de la période 1Q, le taux de prêts non productifs des banques commerciales a chuté de 4 pb à 1,69% d’une année sur l’autre, un creux des dernières années. En ce qui concerne le type de succursale, le taux de défaut des banques d’État, des banques par actions et des banques commerciales agricoles a diminué d’une année sur l’autre, tandis que le taux de défaut des banques commerciales urbaines a augmenté de 6 pb à 1,96%. Les petites et moyennes banques, en particulier les institutions financières de queue, sont toujours confrontées à une certaine pression sur la qualité des actifs; Le taux de couverture des provisions des banques commerciales a augmenté de 3,8 PCT à 200,7% d’une année sur l’autre et la capacité de couverture des risques a encore augmenté. En ce qui concerne le ratio d’adéquation des fonds propres, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1, le ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 et le ratio d’adéquation des fonds propres de catégorie 1 des banques commerciales sont respectivement de 10,7%, 12,25% et 15,02%, et le ratio trimestriel de l’anneau diminue respectivement de 8 pb, 10 pb et 11 pb. L’expansion de l’échelle augmente la consommation de capital, et le ratio trimestriel de l’anneau du ratio d’adéquation des fonds propres à tous
Rétrospective du secteur bancaire et logique d’investissement: l’indice bancaire a chuté de 1,1% cette semaine, perdant 3,3 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, tandis que les grands secteurs de la finance et de la construction immobilière ont affiché une performance globale plus faible. Depuis avril, la macro – économie subit de nouvelles pressions, les banques étant confrontées à une demande de crédit insuffisante et à une pression accrue sur la qualité des actifs. La dynamique endogène de la reprise substantielle de l’offre de crédit à court terme est encore insuffisante. Pour parvenir à une croissance stable, il est urgent de renforcer les politiques. Par la suite, le mois de juin est la fin du semestre et le noeud de clôture du premier semestre de 2022, et la Banque centrale devrait renforcer encore l’orientation. Dans le même temps, avec la mise en œuvre progressive d’un ensemble d’initiatives de « croissance stable » et la reprise de la production des entreprises, la demande de financement précédemment supprimée devrait être progressivement libérée; Bien qu’il y ait une pression à la baisse sur les prix de l’actif, le dividende de la politique du passif aide à atténuer la pression à la baisse sur Nim. L’épidémie demeure une variable importante qui influe sur le rendement des banques. 2Q ou le moment où la pression sur les opérations bancaires est la plus forte. Compte tenu de la grande marge tampon disponible pour la provision et la radiation, on s’attend à ce que le coût du crédit et le taux de croissance des bénéfices des banques Tout au long de l’année restent généralement stables. L’investissement en actions de la Banque continue de suggérer de saisir trois lignes principales: 1) Les fondamentaux de l’exploitation sont de haute qualité, le cours des actions est supprimé par l’impact de l’événement China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ; Lancement du crédit “oie des neiges” avec un avantage évident du côté de la dette Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ; Les banques qui cultivent profondément des zones de haute qualité et qui ont des demandes de libération de performance, comme Hangzhou, Nanjing, Jiangsu, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Analyse des risques: croissance économique plus lente que prévu; Perturbation de la situation des risques immobiliers; L’entité bénéficiaire financière a dépassé les attentes.
