mots clés de la semaine: les États – Unis ont dépassé les attentes non agricoles, la Réserve fédérale américaine va commencer à réduire les tables en juin, et la Chine va progressivement sortir de l’épidémie.
Examen du marché: 1, le marché de l’emploi américain reste fort; L’économie chinoise sort de la brume de l’épidémie: 1) métaux de base, le dollar américain a rebondi cette semaine, l’épidémie chinoise a diminué, la demande s’est quelque peu redressée, mais la demande future doit être observée. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de 0,3%, – 5,0%, – 0,5%, 0,2%, 2,3% et – 1,0% cette semaine, et les prix globaux ont augmenté et diminué les uns des autres; Métaux précieux, le rendement réel des bons du Trésor à 10 ans est passé de 0,11% à 0,22%, ComEx Gold a fermé 1 850,20 $/ OZ, en baisse de 0,06% par rapport à l’année précédente, et shfe Gold a fermé 398,98 $/ G, en baisse de 0,34% par rapport à l’année précédente. 2. Les actions a se sont ralliées dans l’ensemble cette semaine. L’indice des métaux non ferreux de Shenwan a fermé à 5 042,69, en hausse de 1,88% par rapport à l’indice composite de Shanghai. Il a perdu 0,20 point de pourcentage par rapport à l’indice composite de Shanghai. Les métaux rares, les nouveaux matériaux non métalliques, les métaux industriels et l’or ont augmenté et diminué respectivement de 4,18%, 3,69%, 1,38% et – 0,95%.
Résumé macroscopique des « trois facteurs »: l’indice de l’industrie manufacturière de l’IPM en Chine a rebondi en mai; L’indice PMI de l’industrie manufacturière américaine ISM s’est redressé en mai; En avril, l’IPP de la zone euro a continué d’atteindre des sommets records et l’épidémie a rebondi. Plus précisément: 1) Cette semaine, l’IPM de l’industrie manufacturière chinoise était de 49,60 en mai (47,40 auparavant et 48,55 prévus), en hausse de 2,2 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Parmi eux, la production, la demande et l’emploi se sont améliorés, l’indice de production a augmenté de 5,3 points de pourcentage à 49,70, l’indice des nouvelles commandes a augmenté de 5,6 points de pourcentage à 48,20 et l’indice des employés a augmenté de 0,4 point de pourcentage à 47,60. Cette semaine, les États – Unis ont révélé que l’IPM de fabrication de l’ISM était de 56,10 en mai (55,40 auparavant et 54,50 prévus). Parmi celles – ci, les nouvelles commandes dans le secteur manufacturier sont revenues à 55,10 (valeur précédente: 53,50), la production manufacturière à 54,20 (valeur précédente: 53,60), l’emploi dans le secteur manufacturier à 49,60 (valeur précédente: 50,90), les stocks dans le secteur manufacturier à 55,90 (valeur précédente: 51,60) et les prix dans le secteur manufacturier à 82,20 (valeur précédente: 84,60). 3) au cours de la semaine, la zone euro a indiqué qu’en avril, l’IPP de la zone euro pour le mois en cours était de 37,20 d’une année sur l’autre (la valeur précédente était de 36,90 et la valeur attendue était de 38,60), ce qui continue d’atteindre un niveau record; Cette semaine, le Royaume – Uni, l’Allemagne et la France ont ajouté 73 895 nouveaux cas confirmés de covid – 19 chaque jour, en hausse de 10 000,0 cas par rapport à la semaine dernière, et l’épidémie a rebondi après avoir refroidi. L’IPM mondial de l’industrie manufacturière était de 52,4 en mai, avec une reprise de 0,2 par rapport à l’année précédente, et la tendance à la baisse du climat économique mondial est restée inchangée.
Métaux précieux: le resserrement monétaire continue d’augmenter et le prix de l’or est sous pression
En juin, la Réserve fédérale lancera officiellement un programme de réduction quantitative qui pourrait entraîner une nouvelle hausse des rendements à long terme, des données sur l’emploi meilleures que prévu et des commentaires fauconniers des responsables de la Réserve fédérale qui ont soutenu le dollar à 102,17, en hausse de 0,52% par rapport à l’année précédente, les prix des métaux précieux étant sous pression dans leur ensemble. Comex Gold a fermé 1 850,20 $l’once au 3 juin, en baisse de 0,06% par rapport à l’année précédente; Comex Silver a fermé à 21908 $/ OZ, en baisse de 0,85% par rapport à l’année précédente. Au 2 juin (non mis à jour le 3 juin), shfe Gold a fermé à 398,98 yuan / G, en baisse de 0,34% par rapport à l’année précédente; Shfe Silver a fermé à 4 743 yuans / kg, en baisse de 0,04% par rapport à l’année précédente.
Métaux de base: jeu multi – espace continu
Au cours de la semaine, les données non agricoles ont dépassé les attentes, tandis que la Réserve fédérale américaine a commencé à réduire le taux de change pour soutenir la reprise du dollar américain, l’impact de l’épidémie chinoise a continué de s’atténuer, les entreprises ont repris la production pour stimuler la reprise de la demande, les principaux stocks de produits de base ont été éliminés, mais la reprise économique globale a encore besoin de politiques. Plus précisément: Lme cuivre, aluminium, plomb, zinc, étain et nickel ont augmenté et diminué respectivement de 0,3%, – 5,0%, – 0,5%, 0,2%, 2,3% et – 1,0% cette semaine, et les prix globaux ont augmenté et diminué les uns des autres.
1. En ce qui concerne le cuivre électrolytique et le concentré de cuivre, la production de la mine de cuivre las bambas au Pérou a été suspendue pendant plus de 1 mois, les activités de consultation entre la mine et la communauté n’ont pas fait de progrès substantiels et les manifestations locales se sont intensifiées, ce qui a entraîné un incendie à Las bambas et Los chancas au cours de la semaine; Du côté de l’offre, l’épidémie touche à sa fin et le niveau de l’offre se rétablit progressivement, mais en raison de l’impact du bateau Dragon cette semaine, le taux d’exploitation a fortement diminué cette semaine; Du côté de la demande, les terminaux chinois se sont quelque peu rétablis, et avec l’avancement de la reprise de la production à Shanghai, le taux d’exploitation des entreprises de cuivre a augmenté, mais le sentiment de vide après le marché est lourd, la demande en aval est encore faible. Au 2 juin, les stocks sociaux de Shanghai, Jiangsu et Guangdong s’élevaient à 107200 tonnes, soit une baisse de 2 000 tonnes par rapport à la semaine dernière.
2. En ce qui concerne l’aluminium électrolytique, l’extrémité d’alimentation, l’extrémité d’alimentation en aluminium électrolytique est entrée dans la phase de libération progressive lente après 6 mois, et la capacité de production de reprise a continué à être libérée dans le Guangxi, le Yunnan et le Gansu à un stade ultérieur; Du côté de la demande, Shanghai a repris le travail, des politiques ont été mises en place pour stimuler la consommation et la demande a rebondi à court terme, mais la consommation à long terme doit encore dépendre de l’augmentation de la consommation réelle; Le prix de l’alumine est de 2 981 yuan / tonne, en baisse de 0,33% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut par tonne est de 22 yuan / tonne, en baisse de 33,60% par rapport à l’année précédente; Le prix de l’anode était de 8 252 yuan / tonne, en hausse de 3,32% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut moyen par tonne au cours de la semaine était de 208 yuan / tonne, en baisse de 15,78% par rapport à l’année précédente; Le prix au comptant de l’aluminium électrolytique dans la rivière Yangtze est de 20 540 yuan / tonne, en hausse de 0,20% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de la tonne d’aluminium est de 1 453 Yuan, en baisse de 6,03% par rapport à l’année précédente. Cette semaine, le stock de lingots d’aluminium de Badi en Chine était de 882000 tonnes et le stock de lingots d’aluminium de Badi en Chine était de 27 800 tonnes.
3. En ce qui concerne les lingots de zinc, à l’étranger, le côté de l’offre continue de se resserrer, le prix de l’électricité en Europe est élevé, le coût de fusion reste élevé, le côté de la demande et la consommation à l’étranger continue de s’affaiblir; Du côté chinois, une série de mesures, de politiques et d’informations sur la reprise complète de la production à Shanghai ont ravivé la confiance des consommateurs dans l’avenir. La demande future en aval est encore incertaine, et le retrait récent des stocks est principalement dû à la panique, et la durabilité de l’émission doit être observée. Les stocks de lingots de zinc de qidi ont totalisé 238600 tonnes cette semaine, en baisse de 10 300 tonnes par rapport à vendredi.
Proposition d’investissement: maintenir la note « neutre» de l’industrie
1. Les métaux précieux, une inflation élevée à court terme pour soutenir le prix de l’or, le resserrement de la liquidité aux États – Unis pour contrôler l’inflation et la crainte que l’économie tombe dans la récession influencent conjointement la tendance actuelle du prix de l’or. Avec l’avancement progressif du processus de normalisation monétaire, La tendance future du prix de l’or dépendra de la baisse de l’inflation et de la récession économique qui se produira en premier.
2. Basic Metals, China’s Economic Work Adjustment “Stabilized words”, stabilized Growth Policy will continue to be issued to support demand confidence, but from a Global Perspective: under the Contracting cycle of the Federal Reserve, the demand for Durable Goods is still down, and the non – directional assets are looking for Structural Opportunities caused by Supply change.
Objet principal:
Métaux communs: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc.
Métaux précieux: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) , etc.
Conseils sur les risques: les hypothèses préalables à la mesure des fluctuations macro économiques, des changements de politique et de l’offre et de la demande ne sont pas aussi bonnes que prévu.
