Point central: Pourquoi sommes – nous si optimistes au sujet du circuit endoscopique? Grande demande de 10 milliards de RMB + grand espace pour la substitution des importations, l’investissement dans les circuits endoscopiques a une croissance industrielle suffisante β+ Structure des fabricants nationaux α Les deux attributs de l’investissement. Cet article, d’une longueur de plus de 70 pages, vise à fournir l’angle visuel du développement dynamique mondial et chinois de l’endoscope, à voir la hauteur et l’écart de la barrière à partir du principe technique, à diviser la chaîne industrielle de l’endoscope, à trouver la pensée de percée de plus de fabricants nationaux à partir du niveau de l’ensemble de la chaîne industrielle, et à se tenir sur la voie avancée de l’endoscope domestique du point de vue de l’ensemble du système.
Petit endoscope grand besoin, endoscope avec grand circuit β+ Grande substitution des importations α， Les grands fabricants nationaux d’espace de 10 milliards de RMB ont de grandes perspectives. En s’appuyant sur l’évolution de la technologie mondiale de l’endoscope au cours des 200 dernières années, l’application de l’endoscope en Chine s’est développée rapidement au cours des 30 dernières années. Selon les statistiques de Sullivan, l’échelle du marché chinois de l’endoscope médical en 2020 est de 23,1 milliards de RMB. Avec l’Amélioration de la perméabilité des opérations minimalement invasives et l’augmentation de la popularité du diagnostic endoscopique et du dépistage précoce, la capacité de l’endoscope en Chine a continué d’augmenter. Selon nos calculs, l’espace de demande du marché chinois de l’endoscope souple La mise à niveau continue de la technologie + le plafond de 10 milliards de dollars continue de diriger le boom du circuit endoscopique. En marge, l’endoscope chinois est entré dans la voie du développement rapide, avec l’augmentation continue des importations, la demande d’endoscope chinois a considérablement augmenté au cours des dernières années; En ce qui concerne la structure, avec la popularisation de la technologie endoscopique et l’orientation de la politique de diagnostic et de traitement gradués, le marché de la subsidence devrait devenir un marché incrémental plus important pour l’endoscopie, tandis que le côté achat montre également que la demande d’endoscopie augmente rapidement dans les régions du Centre et de l’Ouest où le taux d’allocation est relativement faible. À l’heure actuelle, tant les miroirs souples que les miroirs durs sont monopolisés par les importations. Bien que les endoscopes domestiques aient commencé tard, ils ont connu une croissance rapide. D’une part, les fabricants nationaux ont intensifié leur rattrapage technologique, d’autre part, le niveau de marché riche de la Chine a également créé de plus grandes possibilités pour les fabricants nationaux d’entrer dans le marché. En outre, le contexte général de la politique de remplacement de la Chine a été superposé. Nous prévoyons que la part de marché des miroirs souples et des miroirs durs des fabricants nationaux à moyen et à long terme est estimée à 24 À l’heure actuelle, les fabricants nationaux d’endoscopes sont généralement de petite taille, ce qui est bon pour l’endoscope domestique Star sea.
Du point de vue de la segmentation de la chaîne industrielle, l’idée de percée et le progrès de l’endoscope domestique ont été examinés. Pourquoi un petit endoscope, global, se comporte – t – il comme une double concentration géographique et géographique? En ce qui concerne l’endoscope lui – même, contrairement à d’autres appareils, l’endoscope a le double attribut diagnostic + traitement, la manipulation clinique et l’expérience sont essentielles, de sorte que les obstacles à la marque substitués à l’extrémité clinique sont plus élevés que d’autres appareils médicaux, ce qui signifie qu’il y a des obstacles à surmonter partout, de l’extrémité technique à l’extrémité clinique. Par conséquent, en comprenant et en saisissant l’avantage du leader étranger dans la chaîne industrielle, nous pouvons mieux analyser et saisir la tendance industrielle et la position des fabricants nationaux.
Tout d’abord, à moyen et à long terme, nous pensons qu’à l’avenir, seule une poignée de marques nationales d’endoscopie compétitives entrent dans le circuit principal de la concurrence sous les barrières de la chaîne de l’industrie de l’endoscopie. En ce qui concerne la structure, la différence de chaîne industrielle a conduit à l’étape de développement et à l’asynchronisme de la localisation des miroirs durs et mous. En même temps, nous avons estimé que le nombre de fabricants de miroirs durs en Chine était légèrement plus élevé que celui des fabricants de miroirs mous. L’endoscope est divisé en miroir dur et en miroir souple. La chaîne industrielle présente certaines différences: 1) Les caractéristiques de l’industrie du miroir dur sont des grappes, en raison de son écologie ouverte, c’est – à – dire qu’elle peut compter sur la Division du travail de la chaîne industrielle et le soutien en amont pour achever l’intégration du système informatique complet pour entrer sur le marché. Le seuil est inférieur à celui du miroir souple, et il y a plus d’entreprises entrant dans le marché que le miroir souple. Cependant, la concurrence homogène pousse également le miroir dur à se développer plus rapidement que le miroir souple à l’étape supérieure de La fusion de technologies multiples telles que 4K, 3D, lumière spéciale (comme la Les courbes nationales peuvent être suivies rapidement ou même mises en place grâce à la fusion de nouvelles technologies. L’imagerie optique et l’imagerie électronique à miroir souple doivent être complétées en coopération les unes avec les autres, l’écologie est relativement fermée, et les exigences en matière de flexibilité et de maniabilité sont élevées, de sorte que la chaîne d’approvisionnement est plus complexe. Par conséquent, le miroir souple du corps du miroir à l’hôte est essentiellement réalisé par l’intégration de l’ensemble du fabricant de machines, qui maîtrise indépendamment la chaîne d’approvisionnement en amont, avec des caractéristiques exclusives, et le développement tend à être raffiné. À l’heure actuelle, l’industrie de l’endoscopie en est à ses premiers stades de développement, et les entreprises nationales d’endoscopie présentent de nombreuses petites caractéristiques. Sous les barrières de la chaîne industrielle, nous pensons qu’il y a moins de joueurs d’endoscopie compétitifs en fin de compte. À l’exception des leaders étrangers, seules Quelques marques nationales exceptionnelles devraient entrer dans le circuit principal à l’avenir. Compte tenu de la différence de chaîne industrielle et de barrière entre les miroirs durs et les miroirs mous, on s’attend à ce que le nombre de fabricants nationaux de miroirs durs soit légèrement plus élevé que celui des fabricants de miroirs mous à l’avenir.
Deuxièmement, aller plus loin dans tous les maillons de la chaîne industrielle pour voir les fabricants nationaux « aller de l’avant » et « l’écart ». La chaîne industrielle d’un ensemble de systèmes de machines endoscopiques comprend de nombreux liens avant et après la mise sur le marché des produits. Nous combinons la tendance à l’évolution de chaque lien du principe technique à la tendance au développement technologique, afin de déterminer si le rattrapage des importations par les produits nationaux est réduit ou même dépassé. Avant la mise sur le marché: du point de vue de la chaîne de valeur, le corps du miroir et l’hôte sont les plus élevés, l’extrémité du corps du miroir comprend la chaîne d’approvisionnement du corps du miroir, le capteur d’image, la teinture (optique) et l’amplification (optique), et l’extrémité de l’hôte comprend la technologie de teinture, l’amplification et le traitement d’image de contrôle correspondant à l’extrémité du corps du miroir Nous analysons la tendance au développement et l’état actuel de la production nationale de toutes les parties et technologies de la chaîne d’approvisionnement. Dans l’ensemble, les technologies de pointe à l’étranger sont les premières à prendre l’initiative, tandis que les technologies de pointe à l’étranger sont les dernières à franchir le goulot d’étranglement 0 – 1. En outre, les technologies de pointe sont rapidement rattrapées itérativement par l’innovation différentielle, ce qui a permis d’ Après la mise sur le marché: côté vente & Canal, gradient des produits importés, gradation du marketing, les fabricants nationaux mûrissent progressivement en termes de produits et de mise en page du marché, tandis que les fabricants chinois perfectionnent progressivement le côté formation. Avec la réduction progressive de l’écart entre le côté produit national et les importations, un réseau post – vente efficace devrait également être mis en place pour faire le dernier maillon de la chaîne de bouche à oreille.
Enfin, en ce qui concerne le développement de l’industrie de l’endoscopie, les possibilités de développement et les défis de la nouvelle technologie de l’endoscopie coexistent, saisissez les possibilités de rattrapage et de dépassement dans le changement de tendance et espérons réaliser le dépassement de virage domestique. À l’heure actuelle, l’endoscope est dans le processus de fusion et d’innovation Multi – technologies. D’une part, il provient de la percée technologique, qui favorise la 4K, la 3D, l’ai et la Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) D’autre part, l’évolution des besoins cliniques favorise également l’innovation en endoscopie, comme l’endoscopie par ultrasons, l’endoscopie fluorescente, l’endoscopie jetable, etc. Par rapport à l’endoscope traditionnel stable, l’endoscope domestique devrait être poursuivi par la recherche et le développement indépendants et l’innovation pour atteindre une part plus élevée de la courbe.
Suggestions d’investissement: l’investissement dans les circuits endoscopiques est principalement axé sur l’augmentation et la croissance rapide de l’endoscope domestique. L’espace de marché de l’endoscope domestique à long terme est jusqu’à 10 milliards de RMB. Sur la voie rapide de l’endoscope domestique, les entreprises nationales qui ont des avantages technologiques et de premier Plan sur le marché sont optimistes, et elles devraient saisir une part plus élevée et bénéficier d’une concentration de parts à moyen et à long terme. Dans le domaine des miroirs durs, il est recommandé de: [ Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ] les miroirs durs [ Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) ] le seul fournisseur mondial de composants optiques à lentilles dures fluorescentes de Spike, l’intégration de la chaîne industrielle pour construire un système complet de lentilles dures fluorescentes, la fluorescence 4K + DEMIST pour créer un avantage concurrentiel différentiel. Dans le domaine des miroirs souples, il est recommandé que [Australian Chinese endoscope] AQ – 200 flagship Pilot, AQ – 300 ou Sword Finger Import, innove et crée une nouvelle force de la sector – forme nationale de miroirs souples haut de gamme; [ Sonoscape Medical Corp(300633)
Indice de risque: concurrence accrue sur le marché; Le rattrapage technologique n’a pas été aussi rapide que prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; La demande de diagnostic et de traitement endoscopiques répétés n’était pas aussi élevée que prévu; Le taux de développement de l’endoscopie n’était pas aussi élevé que prévu; Le diagnostic et le traitement gradués n’ont pas répondu aux attentes.
