Vêtements de marque: en juin, le Mouvement des stocks de Hong Kong a rebondi pour la première fois, bosden, a – stock Sports fashion, Leisure Equipment Hope continue à déduire le marché rebondi
Réplique: les vêtements de sport montrent une forte ténacité fondamentale dans les fluctuations historiques. La plupart des principales marques sportives locales ont commencé à publier des données trimestrielles sur les flux d’eau en 2016. On peut observer que le boom du sport est toujours meilleur que la moyenne de l’industrie, que la baisse est inférieure à la moyenne de l’industrie de l’habillement pendant la période épidémique et que la force de rebond est supérieure à la moyenne de l’industrie de l’habillement. Parmi eux, les marques locales ont essentiellement achevé le nettoyage des stocks et l’optimisation des canaux jusqu’en 2016, et la croissance des ventes au détail a commencé à prendre la tête de zéro. À l’exception de la performance trimestrielle sous – jacente individuelle au cours de la période épidémique de 20 ans, qui était légèrement inférieure à zéro, la croissance des marques sportives locales a considérablement dépassé la consommation globale de vêtements.
Depuis juin, les facteurs d’interférence externe se sont affaiblis, le sport devrait prendre l’initiative de la reprise fondamentale et a pris l’initiative de sortir du marché. En avril et mai de 22 ans, la vente au détail de vêtements de sport a généralement été soumise à une pression évidente sous l’influence de la base de coton élevée + épidémie dans le Xinjiang le 21 / 3 / 24, mais la baisse dans la deuxième moitié du mois de mai a été considérablement réduite du point de vue du sport. Avec la reprise de la production à Shanghai le 6 / 1, les fondamentaux des vêtements de sport de premier plan devraient être en tête de la reprise globale de l’industrie. Après la nouvelle que Shanghai xuanbu commencera officiellement la reprise de la production le 6 / 29, le cours des actions de premier plan représenté par Li Ning / Anta Sports / special Step international a fortement rebondi
Après le marché des actions de Hong Kong, a – Share Sports fashion, Leisure installation Hope continue à déduire le marché rebondissant. Au cours de la reprise après 20 ans d’épidémie, a – Share Sports fashion, Leisure Brand leader et Home Textile ont également montré une élasticité remarquable après Hong Kong Stock sports. Combiné aux fondamentaux actuels, il est suggéré d’accorder plus d’attention aux possibilités d’investissement à gauche
Objet de la recommandation: 1) Le sport demeure la ligne principale la plus importante: évaluer le potentiel continu d’amélioration de l’efficacité de la recherche et du développement, de la chaîne d’approvisionnement et de la gestion du commerce de détail des principaux produits nationaux, recommander Li Ning (évaluation 29 / 23x en 22 / 23), Anta sports (évaluation 25 / 20x en 22 / 23) et Step international (évaluation 22 / 17x en 22 / 23); À l’heure actuelle, il est fortement recommandé à bosden: le rapport annuel du 22 / 3 / 31 a maintenu la croissance à deux chiffres et l’augmentation du taux d’intérêt net sous la pression d’un hiver chaud, tandis que l’épidémie de 22 ans se trouve dans sa basse saison de vente. Au cours du nouvel exercice financier du 23 / 3 / 31, la compagnie s’efforcera d’étendre la gamme de prix (en particulier les produits de duvet léger) et de maintenir l’objectif de croissance du rendement au cours de la nouvelle période du plan triennal. Par conséquent, l’évaluation de l’exercice financier 23 n’est que de 15,7x, ce qui est fortement recommandé; Leader de la mode sportive a – Share: Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) En outre, dans les loisirs Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) , Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563)
Fabrication de textiles: le transfert industriel se poursuit et les chefs de file de la fabrication segmentée avec une forte demande et une répartition adéquate à l’étranger sont optimistes.
Dans notre rapport spécial approfondi intitulé « Remarking on Quality Manufacturing: Competitiveness in Industry Transfer », publié le 29 mai, nous avons souligné les points suivants au moyen d’une reprise détaillée des données:
La mondialisation de la distribution industrielle est le seul moyen de fabriquer des produits de haute qualité en Chine. Le transfert industriel a duré 10 ans, la qualité de la main – d’œuvre, les préférences tarifaires et fiscales et le coût des facteurs de production des pays d’Asie du Sud – Est ont encore des avantages par rapport à la Chine, et la tendance est irréversible.
Côté offre: les principaux fabricants de haute qualité continuent de s’étendre à l’étranger. De nombreux chefs de file dans le domaine des vêtements, de l’électronique, des pneus en caoutchouc, des outils électriques et de la fabrication de chaussures ont une grande capacité de production en Asie du Sud – Est, dont une partie dépasse même 50% de la capacité totale; Après l’achèvement de la mise en service, une meilleure croissance durable a été réalisée sur la base de l’expansion de la capacité de production à l’étranger. À l’exception de l’Asie du Sud – Est, ces chefs de file ont commencé à accroître leur capacité de production en Europe et aux États – Unis au cours des dernières années.
Côté demande: les marques mondiales de haute qualité renforcent la liaison des fournisseurs de base. Dans le contexte de l’épidémie de 2021, la rareté d’une chaîne d’approvisionnement stable et de haute qualité a été mise en évidence, et les principaux détaillants mondiaux de marques de haute qualité ont intensifié leurs liens avec leurs principaux partenaires (en particulier les principaux fabricants de haute qualité qui ont réalisé la distribution industrielle mondiale). De 2017 à 2021, le fournisseur unique le plus important est resté stable et la proportion des cinq principaux fournisseurs a augmenté régulièrement.
La certitude de la performance de certains leaders de la fabrication est significative: 1) la certitude de l’ordre est forte, comme les leaders de la catégorie de segment qui ont un partenariat profond avec les leaders mondiaux de la marque sportive; Leader de la mise en page équilibrée à l’extérieur de la Chine avec une forte certitude d’expansion de la capacité
Principaux objectifs: 1) principaux fabricants de chaînes de l’industrie sportive avec une répartition mondiale adéquate: recommandé Huali Industrial Group Company Limited(300979) Principaux segments avec une forte logique de substitution domestique: typiquement Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) Principaux maillons en amont avec une stratégie de développement claire et une évaluation inférieure à celle du centre historique: Zhejiang Xinao Textiles Inc(603889)
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte à plusieurs reprises les délais de livraison des entreprises de détail ou de production, les fluctuations des prix des matières premières et les fluctuations imprévues des taux de change.
