En tant qu’amont de la chaîne industrielle, l’industrie militaire et l’électronique sont en avance sur le rythme de libération des performances. La demande en aval a considérablement augmenté en 2020h2. Le secteur de l’industrie militaire et de l’électronique a atteint un taux de croissance élevé pendant deux années consécutives en 2020 et 2021. Le taux de croissance des performances du secteur 22q1 a diminué. Nous croyons que la raison en est que la libération insuffisante de nouvelles capacités en aval a affecté le rythme de livraison des fabricants de composants en amont. Les indicateurs d’inventaire et de responsabilité contractuelle révèlent que les entreprises militaires et électroniques ont des commandes manuelles suffisantes et un calendrier de production complet.
Le quatorzième plan quinquennal et le plan de vision et d’objectifs pour 2035 indiquent que l’armée de terre devrait renforcer globalement la préparation à l’entraînement militaire, identifier de nouveaux noeuds pour la construction de l’armée de terre d’ici 2027, accélérer la mise à niveau et la mise à niveau des armes, accélérer le développement d’armes intelligentes, accélérer le développement d’armes stratégiques subversives et accélérer le développement intégré de la mécanisation, de l’informatisation et de l’intelligence au cours du quatorzième plan quinquennal. La nouvelle génération d’armes et d’équipements aura une prospérité élevée au cours du « quatorzième plan quinquennal » et à l’avenir en 2035, parmi lesquels les composants électroniques de l’industrie militaire devraient être considérés comme le principal vecteur de mise en oeuvre de l’informatisation dans divers types d’équipements de type nouveau au cours du « quatorzième plan quinquennal », avec une logique de double élévation de la proportion de la valeur unitaire de l’équipement et de l’ordonnancement de la production d’équipement. La tendance industrielle se réfère à d’autres domaines matures de l’informatisation, tels que les tendances d’application des composants électroniques des téléphones intelligents et des automobiles.
En ce qui concerne la direction des dispositifs actifs, avec l’avancement continu du processus de localisation des armes et de l’équipement, il existe un grand espace de remplacement domestique pour certaines catégories de dispositifs actifs. Compte tenu de la situation de base du 22q1, les entreprises actives ont continué à augmenter rapidement leurs performances. Nous pensons que La direction des dispositifs actifs devrait augmenter considérablement la quantité d’équipement de combat inférieur superposé et la demande de remplacement domestique par rapport à la vitesse de croissance de l’industrie. Il est suggéré de prêter attention aux modules d’alimentation ( Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) ), Carte embarquée ( Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) ), circuit intégré spécial ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049)
Dans la direction des composants passifs, la croissance a été élevée au cours des deux dernières années, et le taux de croissance a chuté de façon significative jusqu’à 22q1. Nous jugeons qu’il est lié à l’inventaire plus élevé des clients en aval et à la libération incomplète de la nouvelle capacité. Nous prévoyons que 22h2 s’améliorera graduellement, avec une tendance à la baisse et à la hausse tout au long de l’année ou avant et après; En outre, le plafond de croissance d’une seule catégorie est faible, ce qui permet d’étendre continuellement de nouvelles catégories ou de fournir une nouvelle énergie cinétique aux entreprises; Du point de vue du champ d’application en aval, nous pensons que le champ de subdivision des missiles a un grand changement marginal, impliquant des fabricants de soutien liés aux missiles ou des avantages significatifs. Il est recommandé de prêter attention aux entreprises de sector – forme ( China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) ) et aux fournisseurs de composants embarqués ( Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) , Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) ), etc.
Conseils sur les risques: les achats d’armes et de matériel sont inférieurs aux prévisions; Risque de fluctuation de la livraison des produits de circuits intégrés militaires; Les rejets de capacité des composants passifs militaires ont été inférieurs aux prévisions.
