Cette semaine (2022.5.30 – 2022.6.3, ci – dessous): le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté et diminué de 1,95% cette semaine, tandis que les indices Shanghai – Shenzhen 3000 et Wande full a ont augmenté et diminué respectivement de 2,21% et 3,08% au cours de la même période, et les rendements excédentaires ont été respectivement de – 0,26% et – 1,13%.
Données de base et données à haute fréquence sur les matériaux de construction en vrac: (1) ciment: le prix du marché national du ciment de haute qualité cette semaine est de 469 yuan / tonne, comparativement à la semaine dernière – 9 yuan / tonne, comparativement à la même période en 2021 + 4 yuan / tonne. Région où les prix ont augmenté par rapport à la semaine dernière: Sud – Ouest (+ 4 yuan / tonne); Zones de baisse des prix: région du delta du fleuve Yangtze (- 34 yuan / t), région du bassin du fleuve Yangtze (- 19 yuan / t), région de liangguang (- 13 yuan / t), région de Pan Beijing Tianjin Hebei (- 15 yuan / t), région de la Chine orientale (- 22 yuan / t), région du Centre – Sud (- 13 yuan / t), région de la Chine du Nord (- 14 yuan / t). L’emplacement moyen de l’entrepôt de ciment des entreprises nationales échantillonnées cette semaine était de 72,0%, soit + 1,1 PCT par rapport à la semaine dernière et + 13,2 PCT par rapport à la même période en 2021. Le taux moyen d’expédition du ciment (taux d’expédition quotidien / capacité de production en cours) des entreprises de l’échantillon national était de 63,0%, soit – 0,7 PCT par rapport à la semaine dernière et – 10,1 PCT par rapport à la même période en 2021. Verre: le prix moyen national du verre blanc flotté selon les statistiques de zhuochuang information cette semaine est de 1893 yuan / tonne, soit – 47 yuan / tonne par rapport à la semaine dernière et – 936 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021. L’inventaire initial des entreprises de l’échantillon national de 13 provinces selon les statistiques de zhuochuang information cette semaine est de 68,16 millions de cas lourds, soit + 880000 cas lourds par rapport à la semaine dernière et + 53,01 millions de cas lourds par rapport à la même période en 2021. Fibre de verre: il n’y a pas d’alcali 2400tex fil direct cette semaine, le chiffre d’affaires médian est de 5850 yuan / tonne, il n’y a pas de changement par rapport à la semaine dernière, il est de – 250 yuan / tonne par rapport à la même période en 2021.
Zhou point de vue: après la Conférence sur la croissance stable, des mesures ont été prises successivement, y compris des mesures visant à renforcer les villes de deuxième niveau pour continuer à desserrer l’immobilier, la province de Henan a pris des participations dans l’industrie de la construction de Henan, etc. L’effet de la reprise de la construction est évident dans l’est de la Chine, les ventes immobilières dans le sud de la Chine se sont réchauffées et le financement des entreprises immobilières a commencé à se réchauffer. Au fur et à mesure que le paiement des frais d’achat de terrains entre dans la zone de croissance négative, juin est le mois des ventes immobilières, la situation financière des sociétés immobilières s’améliorera également. Au fur et à mesure que la confiance se rétablit, le moment le plus difficile de la chaîne immobilière est révolu. À notre avis, la demande à l’extrémité de la construction de l’infrastructure est arrivée plus tôt et les matériaux à l’extrémité de départ sont relativement élastiques, comme le ciment et les matériaux imperméables. Les chefs de file de l’industrie ont tendance à se développer contre la tendance et à prendre l’initiative d’accroître l’effet de levier au bas de l’industrie. Il est recommandé de Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Unicast
En ce qui concerne les matériaux de construction en vrac: le prix du ciment a continué de se desserrer cette semaine, et la baisse importante des prix des entreprises dans certaines régions a suscité des inquiétudes au sujet de la guerre des prix du marché. Nous pensons qu’il s’agit d’un phénomène normal dans le processus de rééquilibrage du marché dans la réalité des stocks élevés et de la faible demande. Les prix initiaux peuvent être maintenus à un niveau élevé et dépendent davantage de l’entretien des grandes entreprises. Le comportement des entreprises dominantes à court terme dans le maintien de la part de marché aide également l’industrie à bien gérer les pics hors saison et à jeter de bonnes bases pour la haute saison au second semestre. Dans le cadre de la politique visant à renforcer globalement les infrastructures, avec l’atténuation de l’épidémie, la reprise accélérée des travaux en Chine de l’Est et la contribution des projets d’infrastructure à la demande physique, la demande de ciment devrait continuer à s’améliorer en juin par rapport à l’année précédente et être concentrée au troisième et au quatrième trimestres. L’élasticité des prix en haute saison au cours du deuxième semestre de l’année, en particulier sur les marchés le long du fleuve Yangtze et du delta de la rivière Pearl, où le taux d’utilisation de la capacité est relativement élevé et où la structure de l’industrie est bonne, est encore optimiste, car les pics décalés en été atténuent la pression sur les stocks élevés. Après l’ajustement récent de la plaque de ciment, la marge de sécurité de l’évaluation est relativement forte. Le rendement des dividendes de 5 à 8% en 2021 fait que l’évaluation actuelle du ratio P / e moins de 7 fois a de la place pour la réparation. Il est recommandé que Huaxin Cement Co.Ltd(600801)
En ce qui concerne les matériaux de construction pour la décoration: l’investissement dans la construction d’immobilisations est progressivement mis en place et l’accélération de la construction après l’épidémie devrait stimuler la demande. Le taux de croissance des expéditions des fournisseurs de matériaux qui se concentrent sur les activités de démarrage ou de construction d’immobilisations est meilleur que celui des fournisseurs de matériaux de détail qui se concentrent sur les activités d’achèvement. On s’attend à ce que la situation des expéditions et des commandes de matériaux de construction pour l’installation et la réparation s’améliore sous l’influence Sous l’effet de l’assouplissement progressif de la politique immobilière, de l’accumulation de créances irrécouvrables et de la libération progressive des attentes en matière de risques de trésorerie, l’ensemble du secteur devrait connaître des résultats et des corrections d’évaluation. En se référant à l’expérience historique du secteur des matériaux de construction de consommation et à la situation concurrentielle actuelle, au cours de la phase d’atténuation du capital + de rétablissement progressif de la confiance dans l’industrie immobilière du Bas, certaines entreprises peuvent prendre l’initiative d’améliorer encore leur part et d’entrer dans un nouveau cycle d’expansion en utilisant la disposition de leader du canal, l’avantage d’efficacité opérationnelle ou le financement plus l’effet de levier, etc., et le point d’inflexion de la vitesse de livraison ou de commande peut être utilisé comme signal de Il est recommandé de Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) , Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) , Zhejiang Walrus New Material Co.Ltd(003011) , etc.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a dépassé les attentes, le risque de crédit immobilier est devenu incontrôlable et la stabilité des politiques a dépassé les attentes.
