Demande: en mai, l’industrie des biens de consommation de haitong international a fait l’objet d’un suivi important, à l’exception de l’industrie de l’alcool de masse et de l’alcool inférieur, qui a diminué de 10,3% d’une année sur l’autre, et le revenu global a continué d’augmenter d’une année sur l’autre. En mai, l’impact de l’épidémie a été progressivement maîtrisé, en particulier à Shanghai et à Beijing, où les nouveaux cas se sont stabilisés et où la chaîne d’approvisionnement et le système logistique ont été rapidement réparés. Toutefois, étant donné que la capacité de consommation finale et les scénarios de consommation sont encore compromis, il existe encore une différenciation de la demande dans l’industrie. Plus précisément, le taux de croissance annuel cumulé des liqueurs secondaires et supérieures est resté le plus rapide, atteignant 16,3% par mois; Les condiments continuent de bénéficier d’une forte demande de stocks de fin C, en hausse de 8,5% par mois; Les boissons gazeuses et les aliments surgelés ont augmenté respectivement de 7,7% et 4,7%. La bière et les produits laitiers ont augmenté plus lentement, respectivement de 1,8% et 1,0% par rapport à l’année précédente; Les dommages causés à la liqueur Volkswagen et à la liqueur inférieure étaient graves, en baisse de 10,3% par rapport à l’année précédente.
Coût: en mai, le coût des biens de consommation a augmenté et diminué l’un de l’autre, le coût au comptant des condiments a augmenté le plus, atteignant 2,4%. Les boissons gazeuses et les nouilles instantanées ont suivi de près les contrats à terme, le coût au comptant a augmenté de plus de 1,5%, et les contrats à terme sur la bière ont chuté le plus, atteignant 2,1%. Plus précisément, les prix des matériaux d’emballage et de l’énergie ont été plus faibles en mai, les prix de l’énergie ayant été les plus élevés, augmentant respectivement de 15,0% et 12,4% à l’heure actuelle / au cours de la période, tandis que les prix du PET ont également augmenté plus rapidement, atteignant 8,8%. Les autres prix ont diminué, les prix du verre et du papier étant les plus faibles, les prix à terme ayant diminué respectivement de 5,7% et 4,1%; En ce qui concerne les matières premières directes, les prix des légumes ont chuté de 14,9%, tandis que les contrats à terme sur l’huile de palme, les prix de vente aux enchères de la farine de soja et du tourteau de soja ont chuté de plus de 2%. Certains contrats à terme sur le blé ont été les principaux gagnants, avec une marge de 7,7%, tandis que le sucre blanc, le soja et l’orge ont augmenté de plus de 1,5%.
Capital: au 31 mai, les entrées nettes de capitaux de Shanghai Stock Connect s’élevaient à 18,95 milliards de RMB et les sorties nettes de capitaux de Shenzhen Stock Connect à 2,08 milliards de RMB; La part des actions non négociables dans le secteur des aliments et des boissons était de 5,4%, en baisse de 0,05 PCT par rapport au mois précédent. Les entrées nettes de capitaux propres de Hong Kong au cours du mois se sont élevées à 39,86 milliards de RMB, en hausse de 31,2 milliards de RMB par rapport au mois précédent. La part des actions de Hong Kong dans le segment des consommateurs obligatoires d’actions H est restée inchangée (3,55%) par rapport au mois précédent.
Évaluation: le quantile historique de PE (TTM) dans l’industrie des aliments et boissons par actions a était de 92% entre 2011 et 2019 (par rapport à avant l’éclosion de covid – 19); Sous – secteur les secteurs où la valeur absolue la plus récente de PE est la plus faible sont les produits de santé et les boissons gazeuses, tandis que les secteurs où la valeur absolue de PE est la plus élevée sont les spiritueux et autres boissons alcoolisées. Le quantile historique de PE pour l’industrie de la consommation essentielle d’actions h se situe à 50% de 2011 à 2019; Les dernières industries à faible valeur absolue de PE dans le Sous – secteur de la consommation essentielle sont les supermarchés, les dépanneurs et les aliments emballés, tandis que les industries plus élevées sont les boissons alcoolisées et les additifs alimentaires.
Suggestion: la reprise de la consommation devrait être modérée et le risque médian devrait être évité à l’avance. Nous nous attendons à ce que la reprise de la consommation en juin et au cours des mois suivants soit modérée et qu’il soit difficile d’apporter une plus grande résilience au rendement. Le ralentissement des émissions de fonds et la pression sur les sorties de capitaux étrangers se poursuivent. Le point de vue général de juin est un peu plus prudent, les principaux sous – secteurs étant recommandés dans l’ordre suivant: produits laitiers spiritueux régionaux spiritueux haut de gamme Produits à base de viande aliments de commodité condiments bière. Continuer de recommander les sous – industries des produits laitiers, de l’alcool régional, de l’alcool haut de gamme et des produits à base de viande, et les actions individuelles recommandent de prêter attention à la Grue volante chinoise, Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Les sous – secteurs qui continuent d’être prudents sont principalement la bière, les condiments et les aliments de commodité, et les stocks comprennent Cr Beer, Budweiser Asia Pacific, Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) D’autres industries de consommation recommandent de se concentrer sur Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) , etc.
Conseils sur les risques: le pouvoir de consommation des résidents se rétablit lentement, les prix des matières premières sont élevés, toutes sortes de maladies épidémiques sont de nouveau touchées et les capitaux étrangers sont de nouveau sortis.
