Points saillants
Depuis la fin du mois de mai, l’État a fortement réduit la taxe sur l’achat de véhicules alimentés au carburant et le marché estime que la demande de nouvelles sources d’énergie sera réduite. Cependant, après avoir compté les politiques d’encouragement dans toutes les régions, nous avons constaté que le supplément au sol est plus important pour Les nouveaux modèles de véhicules alimentés à l’énergie. Il y a 10 000 indicateurs de nouveaux modèles de véhicules alimentés à l’énergie dans les villes de première ligne de Beijing et 10 000 yuans de frais d’achat de nouvelles sources d’énergie subventionnés à Shanghai. Entre – temps, la plupart des subventions En outre, le montant des subventions pour les nouveaux véhicules énergétiques est généralement légèrement supérieur à celui des véhicules à carburant.
Nous devons voir la détermination du pays à s’adapter au cycle inverse et son ferme soutien aux nouveaux véhicules énergétiques. La forte tendance du secteur des nouveaux véhicules énergétiques depuis la fin du mois de mai reflète également le rétablissement progressif de la confiance du marché dans la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques, tant du côté des politiques que du côté des données réelles. Nous pensons que la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques devrait rebondir au fur et à mesure que les données de suivi sur les émissions et les ventes réelles continuent de vérifier.
Côté demande:
Chine:
En mai, la demande globale de contre – attaque, à l’exception de Byd Company Limited(002594) À l’exception de Wei Xiaoli, la croissance des ventes de nouvelles forces est encourageante et la demande globale de nouveaux véhicules énergétiques augmente, ce qui offre des possibilités aux nouveaux arrivants dans différents segments de prix.
(2) Europe:
Ventes de voitures particulières neuves dans les principaux pays, mai France + 8,8% par rapport à l’année précédente + 15,8% à 27 000 véhicules par rapport à l’année précédente, avec un taux de pénétration de 20,9%. Italie – 7,2% par rapport à l’année précédente + 39,1% par rapport à l’année précédente – 12 000 véhicules, avec un taux de pénétration de 9,8%. Espagne + 16,1% par rapport à l’année précédente + 16,0% par rapport à l’année précédente à 7 000 véhicules, avec une perméabilité de 7,4%. Des données telles que celles de l’Allemagne, du Royaume – Uni et de la Suisse n’ont pas encore été publiées.
Dans l’ensemble, les nouveaux véhicules énergétiques Q3 et Q4 sont entrés dans la saison de vente traditionnelle, la demande n’a pas disparu avec l’épidémie, mais a été retardée. Avec la reprise de la production et l’accélération de la production au cours du deuxième semestre de l’année, nous maintenons les prévisions de ventes annuelles de 500 – 550w de nouveaux véhicules énergétiques et entraînerons l’augmentation des ventes de tous les maillons en amont, et nous espérons que le marché rebondira.
Byd Company Limited(002594) CTB, Zero Run CTC et d’autres nouvelles technologies sont les premières à être appliquées pour créer des modèles de véhicules explosifs, ce qui rend le nouveau marché de l’énergie encore plus attrayant. Nous pensons que, bien qu’ils n’aient apporté que peu de changements au niveau des matériaux, ils ont apporté une aide supplémentaire à l’amélioration de la compétitivité de l’ensemble du véhicule, y compris la réduction de la consommation d’énergie de 100 km et de la résistance au vent, afin de créer davantage d’obstacles à la concurrence des entreprises automobiles.
Côté alimentation:
Cette année, les ventes annuelles formeront un rythme plus vigoureux en haute saison, la structure des ventes des entreprises automobiles en aval fleurira pleinement, ou stimulera davantage les prix du carbonate de lithium Q3 et Q4. Selon le modèle de coût des piles, si le prix du carbonate de lithium passe de la limite actuelle de 478500 RMB / t à Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) RMB / t, en supposant que le coût des autres matériaux reste inchangé et que la consommation unitaire de ressources en lithium des piles ncm811 et phosphate ferrique – lithium est respectivement de 402 et 538 G / kWh, le coût des piles ncm811 et phosphate ferrique – lithium augmentera respectivement de 11,3% et 10,6%, et les entreprises de batteries sans garantie de ressources en lithium pourraient supporter une pression supplémentaire.
Q2 la hausse des prix entraîne une partie de la pression sur les coûts, la prochaine étape de la proportion de carbonate de lithium auto – approvisionnement ouvrira l’écart de profit. En prenant comme exemple le noyau Lithium – fer – phosphate, nous avons estimé que l’augmentation de la proportion d’auto – approvisionnement en carbonate de lithium était plus sensible à la réduction du coût du noyau. Si l’on suppose que le coût du carbonate de lithium produit à l’extérieur est de 500000 RMB / T et que le coût du carbonate de lithium auto – fourni est de 120000 RMB / T et de 60 000 RMB / t respectivement, lorsque le rapport d’auto – approvisionnement est de 20% et 40%, Le coût du cœur électrique diminuera de 6 ~ 7% et de 13 ~ 15%, et la marge brute augmentera de 5 ~ 6 PCT et de 10 ~ 11 PCT.
Q1 négociation de l’usine de batteries leader terminée, Q2 bon marché pour faire des bénéfices de réparation. En prévision de la mise en page progressive des ressources en lithium des usines de batteries Q3 et Q4, qui contribueront à l’avantage du coût des matières premières et à la superposition des progrès en matière de prix, nous pensons que la restauration rentable des usines de batteries aura une plus grande élasticité. Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Byd Company Limited(002594) , Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207)
Préoccupations recommandées:
Lien batterie
La proportion d’auto – approvisionnement en carbonate de lithium est élevée: Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) ;
Q2 bon prix, recouvrement et reprise de la production: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) ;
Toc end Smooth price: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Jiangsu Azure Corporation(002245) .
Bénéfices stables
Amélioration continue des coûts: Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ;
Bon prix: Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ;
Baisse des coûts, sous – estimation: Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) , Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) , Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ;
Volume requis en aval: Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) , Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) .
Nouvelles technologies
Byd Company Limited(002594) DMI Aluminium Plastic Film, semi – solid Battery Aluminium Plastic Film: Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) ;
Additif d’électrode négative silicium – carbone: Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ;
Batterie semi – solide / solide: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) .
Analyse des risques: la production et les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Le risque de changement de politique industrielle et de subvention; L’expansion de la production a été plus lente que prévu et la concurrence a intensifié la baisse de rentabilité; Changement de route technique.
