Métaux précieux: les anticipations de hausse des taux d’intérêt ont légèrement augmenté, tandis que l’or soutenu par l’inflation a montré une forte résilience. Or: ① taux d’intérêt nominal: les données sur l’emploi non agricole aux États – Unis en mai ont répondu aux attentes. Le livre brun sur l’état de l’économie de la Fed a montré une bonne croissance économique, et les attentes globales en matière de hausse des taux d’intérêt n’ont pas beaucoup changé. Le rendement de la dette des États – Unis sur 10 ans au cours de la semaine est passé de + 22 BP à 2,96% au cours de la semaine, et il est encore difficile de dépasser 3% Anticipations d’inflation: l’UE a imposé un embargo sur le pétrole brut russe, impliquant des importations de plus de 3 millions de barils par jour. Les conflits géographiques ont soutenu le maintien d’un niveau élevé de volatilité des produits de base du pétrole brut, de sorte qu’il est nécessaire de prêter attention à l’augmentation de la production de l’OPEP. Au cours de la semaine, les anticipations d’inflation + 11 BP à 2,74% et les taux d’intérêt réels + 11 BP à 0,22% ont été implicites. L’or a été fortement soutenu à 1 850 $l’once par la hausse des anticipations d’inflation, ce qui devrait maintenir la résilience des prix si les anticipations de hausse des taux d’intérêt baissent et si l’économie continue de décliner. Attention recommandée: Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc. Métaux industriels: la politique de croissance stable est renforcée, et la politique devrait être conduite de la conception de haut niveau à l’extrémité d’exécution pour soutenir la ténacité des prix du cuivre et de l’aluminium. Cuivre: ① macroscopiquement, le rendement de l’emploi non agricole aux États – Unis en mai a été conforme aux attentes, et les attentes globales en matière d’augmentation des taux d’intérêt ont peu changé; L’IPM de l’industrie manufacturière chinoise a enregistré 49,6% en mai. Le boom de l’industrie manufacturière s’est redressé mais est toujours dans la zone de contraction, principalement en raison de la faible reprise de l’industrie et de la production. Après la Conférence sur la stabilisation du marché économique, la politique devrait passer de la conception de haut niveau à l’exécution, et le prix du cuivre devrait montrer la ténacité et même l’élasticité par rapport au soutien de la politique; En ce qui concerne l’approvisionnement, l’approvisionnement en minerai est relativement lâche, mais l’interférence persiste. La production de cuivre au Chili a chuté de 9,8% à 422000 tonnes d’une année sur l’autre en avril, principalement en raison de la pénurie d’eau et de la baisse de la qualité; La mine de cuivre las bambas de mmgltd au Pérou et le projet los chancas prévu par Southern Copper Corp ont été touchés par un incendie à la suite d’une escalade des manifestations locales. En ce qui concerne la demande et les stocks, l’économie chinoise n’a toujours pas été sensiblement redressée en mai, la baisse de l’IPM en Europe et aux États – Unis indique un ralentissement de la croissance économique à l’étranger et les données sur les exportations du deuxième semestre doivent être vérifiées. À l’heure actuelle, le rythme d’élimination des stocks au pays et à l’étranger est relativement bon. Avec la libération complète de Shanghai, l’amélioration marginale de la demande devrait encore soutenir la hausse des prix. En outre, la mise en œuvre de la politique de soutien à la stabilisation du marché économique a été au Centre des préoccupations des consommateurs au cours du deuxième semestre. Aluminium: ① en termes de coûts: le bénéfice net par tonne d’anodes précuites a augmenté de 44 yuan / tonne à 1567 yuan / tonne au cours de la semaine, le prix du charbon électrique a augmenté de 871 yuan / tonne à 875 yuan / tonne au cours de la semaine, le prix par tonne d’alumine a diminué de 10 yuan / tonne à 2981 yuan / tonne au cours de la semaine et le niveau de profit par tonne d’aluminium électrolytique (centrale électrique autonome) a diminué de 387,6 yuan / tonne à 1675 yuan / tonne au cours de la semaine; Du côté de l’offre: depuis mai, la nouvelle capacité d’investissement et de reprise de la production de la Chine a considérablement ralenti par rapport à la période précédente. Le démarrage de l’aluminium électrolytique à l’étranger est resté stable, et il n’y a pas eu plus de reprise de la production et de nouvelles émissions de production. L’extrémité d’approvisionnement mondiale de l’aluminium électrolytique est restée stable. Ensuite, la capacité de reprise de la production de la Chine a été libérée successivement, et les stocks mondiaux ont continué Demande & inventaire: le taux d’exploitation des principales entreprises chinoises de transformation de l’aluminium a augmenté de 4,6 points de pourcentage à 66,3% par rapport à l’année précédente cette semaine, Shanghai et les régions environnantes ont été ouvertes, les usines de profilés ont accéléré la reprise de la production, les feuilles d’aluminium et les panneaux de câbles en aluminium ont commencé à augmenter cette semaine, et les prix du marché ont continué de se redresser. L’événement de nantissement répété de l’aluminium a pesé sur le sentiment commercial du marché, l’augmentation de l’escompte au comptant a chuté de façon spectaculaire, et la collecte centralisée des stocks dans les entrepôts a accéléré la baisse des stocks sociaux cette semaine; Les gains sur le marché à terme ont été reportés et les bénéfices de l’industrie de l’aluminium électrolytique ont légèrement diminué. On s’attend à ce que les prix de l’aluminium continuent de se raffermir à mesure que le sentiment s’apaisera. Attention recommandée: China Molybdenum Co.Ltd(603993) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , etc.
Energy Metal: Shanghai Decomposition and superposition Policy Stimulate, June Energy Metal demand or fast repair. Lithium: Cette semaine, le prix du carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 25 000 RMB / t à 478900 RMB / t, et l’hydroxyde de lithium de qualité batterie (micro – poudre) est resté stable à 494800 RMB / t. En ce qui concerne les coûts: le 24 mai, la vente aux enchères de la mine de lithium pls a porté le prix de soutien des coûts de la lce à 430000 yuan / tonne (taxe incluse). Les prix du spodumène ont augmenté de 150 $la tonne cette semaine pour atteindre 5 000 $/ tonne (CFR, hors taxes) et les marges bénéficiaires du carbonate de lithium de qualité batterie ont chuté de 4 500 $la tonne à 136800 $. Approvisionnement: la production de carbonate de lithium cette semaine est de 5 916 tonnes, soit + 473 tonnes par rapport à la semaine dernière. La capacité de production des usines de Salt Lake a été progressivement rétablie à pleine capacité, ce qui a entraîné une augmentation significative de la production. En raison de la pénurie d’approvisionnement en concentré de lithium, il n’y a pas eu d’augmentation significative des fabricants de terminaux miniers. Les commandes de l’Association des parents de l’usine de sel de lithium sont supérieures à 95%, la circulation au comptant est faible et la situation de l’offre est encore tendue. Cette semaine, la production d’hydroxyde de lithium a atteint 4 657 tonnes, soit + 326 tonnes par rapport à la semaine dernière, mais le resserrement de l’approvisionnement en matières premières est toujours difficile à atténuer et les rejets de production sont limités. Demande & inventaire: la demande de carbonate de lithium s’est nettement améliorée cette semaine. Les prix courants sont encore élevés après que les marchandises ont été ramassées en aval. Il est difficile de trouver des sources de marchandises à bas prix sur le marché au comptant et les prix ont repris. Bien que la production de carbonate de lithium et d’hydroxyde de lithium ait augmenté cette semaine, la demande a été marginalement positive et les stocks ont été essentiellement stables. Avec la mise en œuvre de la nouvelle politique énergétique dans les zones rurales et la reprise complète des travaux en juin, la demande augmentera considérablement. Nickel: shfe nickel a chuté de 0,96% à 28270 yuan / t cette semaine, et les prix du sulfate de nickel et du fer à haute teneur en nickel sont restés stables à 43500 yuan / T et 1550 yuan / nickel respectivement cette semaine; Le coefficient intermédiaire du nickel a continué de baisser, le coût au comptant du sulfate de nickel a diminué et l’économie des haricots de nickel a continué de baisser. La production de sulfate de nickel a chuté d’une année sur l’autre pendant cinq mois consécutifs en raison de l’épidémie et des bénéfices. Les entreprises de matériaux TERNAIRES achètent prudemment, le marché n’a pas encore montré de signal évident de reprise. Cobalt: le cobalt électrolytique chinois a chuté de 8,45% à 433500 yuan / T et le sulfate de cobalt a chuté de 4,88% à 97500 yuan / t au cours de la semaine se terminant vendredi. Après avoir éliminé les matières premières de cobalt cette semaine, le bénéfice de la transformation du sulfate de cobalt a augmenté de 18 100 yuan / t à – 41 600 yuan / t au cours de la semaine. La baisse des coûts a entraîné une amélioration des bénéfices de la raffinerie, mais comme les achats en aval sont encore faibles et que le côté bénéfice du sulfate de cobalt est toujours déficitaire, une amélioration est attendue en juin. Attention recommandée: Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) , Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) , Youngy Co.Ltd(002192) , Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) , Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , etc.
Conseils sur les risques: la reprise économique mondiale n’est pas aussi bonne que prévu, le développement de l’épidémie mondiale est plus risqué que prévu, le risque politique, etc.
