Au cours des quarante dernières années, la structure des produits de la bière à double plat a continué de s’améliorer, passant d’un groupe d’hommes à un oligopole. Tout au long des 40 années de développement de l’industrie, l’industrie chinoise de la bière est entrée dans l’ère du jeu des stocks, où la quantité a augmenté de façon stable, les coûts ont diminué et l’efficacité a augmenté. Grâce à la reprise, nous avons constaté que l’industrie chinoise de la bière a connu de nombreux stades de développement, tels que l’importation, la croissance et la maturité, et que les facteurs de concurrence sont passés de la capacité de production initiale à la structure des produits. En 2013, la production de bière en Chine a atteint un sommet de 50,62 millions de litres, et le modèle de concurrence des cinq principaux oligopoles de cr Beer / Tsing Beer / Budweiser / Heavy Beer / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Dans le cadre du jeu des stocks, nous pensons que: 1) La tendance à la mise à niveau de la consommation accélère la mise à niveau des produits de la marque chinoise de bière de bas de gamme à moyen et haut de gamme, et l’espace de prix des produits est ouvert. La mise à niveau de la structure des produits conduit également les entreprises à réduire les coûts et à accroître l’efficacité de la production, à fermer et à augmenter le taux d’utilisation de la capacité, et la mise à niveau des procédés de tannage et de brassage optimisera continuellement la rentabilité des entreprises. La nouvelle ère de la mise à niveau de la structure de l’industrie de la bière s’ouvre lentement.
Possibilités en situation difficile: hausse des prix fondée sur les coûts, rentabilité des Entreprises Vinicoles ou hausse continue. Depuis le début de l’épidémie en 2020, les prix des matières premières telles que l’orge, les bouteilles en verre et les boîtes en aluminium ont continué d’augmenter, ce qui a entraîné une forte pression sur les coûts pour l’industrie. Depuis avril 2021, un certain nombre d’entreprises de brasserie de premier plan, dont China Resources Beer, Green Beer et Heavy Beer, ont annoncé des hausses de prix pour plusieurs produits, et nous nous attendons à ce que la plupart des hausses de prix soient d’environ 5 à 10%. L’histoire de la bière à double paroi a connu trois hausses de prix, l’augmentation des coûts et la mise à niveau de la structure étant les deux principales raisons des hausses de prix précédentes. Nous pensons que cette augmentation des prix est similaire à celle de 2018. Grâce à la politique d’augmentation des prix, la pression du côté des coûts peut être transmise aux consommateurs en douceur, et une plus grande élasticité des bénéfices peut être obtenue lorsque le prix des matières premières diminue. Prenons l’exemple de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Dans le même temps, les principales entreprises peuvent utiliser les avantages de la marque pour améliorer encore le positionnement des produits, améliorer les prix des produits et renforcer encore la rentabilité.
Dans le cadre du jeu des stocks, l’optimisation de la structure des produits, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité ouvrent un espace de croissance à moyen et à long terme. Dans le contexte de l’augmentation continue de la concentration de l’industrie, le changement de position des produits de la bière de « bas de gamme » à « haut de gamme » est progressivement devenu un consensus de premier plan. Par rapport aux États – Unis et au Japon, en termes de volume, la demande représentée par la consommation de bière par habitant en Chine a été resserrée ou, dans une certaine mesure, l’entrée de nouvelles marques a été limitée, les obstacles à l’entrée de l’industrie se sont tournés vers le jeu des stocks. Nous nous attendons à ce que la consommation de bière par habitant diminue lentement entre 1,5 et 1,6 L / personne à l’avenir. Du point de vue des prix, à long terme, les principaux acteurs bénéficieront: 1) de la mise à niveau de la structure des produits (accélération de la mise en page des produits haut de gamme et augmentation du prix des tonnes, le prix moyen de la bière de 500 ml en Chine en 2016 était de 1,16 $, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’amélioration par rapport aux 4,07 $et 3,1 $au Japon et aux États – Unis); 2) de l’augmentation du taux de mise en conserve et de l’optimisation des coûts de production (le taux de mise en conserve de la Chine est de 26% inférieur à la moyenne mondiale de 16 PCT), Réduire les coûts et accroître l’efficacité (le brasseur principal continue d’augmenter l’efficacité en fermant et en transférant la capacité, en ajustant la structure et en augmentant le niveau de profit) et d’autres tendances, et améliorer encore la part de marché en fonction de ses propres avantages de marque / canal / produit, afin d’ouvrir un espace de croissance à moyen et à long terme.
Conseil en investissement: Nous sommes optimistes quant à l’augmentation des prix et à l’augmentation des bénéfices attendus des principaux fabricants de produits haut de gamme. L’augmentation des coûts et la tendance à long terme à la haute qualité de l’industrie ont stimulé la modernisation de l’offre de produits de la bière afin de répondre à la demande croissante de consommateurs de haute qualité. Les principaux fabricants ont des avantages remarquables dans la disposition haut de gamme et les canaux de production et de commercialisation. La haute technologie pousse les fabricants à fusionner les petites et moyennes usines pour réaliser l’effet d’échelle, et la concentration du marché améliore encore la période future. Recommandation: 1) la part de marché est en tête, avec l’aide du système de concessionnaires habilitants à l’extrémité du canal, flocon de neige et Heineken représentant la matrice de marque 4 + 4 pour accélérer le processus de haut de gamme de la bière cr. Les premiers produits haut de gamme en Chine sont Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Il est suggéré de prêter attention à: 3) l’aménagement stratégique prospectif, le lancement de Wusu et 1664 produits explosifs, le prix de la tonne étant en tête de l’industrie, la superposition de la stratégie de levage de la voile 27 et le plan de la grande ville à un stade ultérieur par l’utilisation d’un grand produit unique pour une expansion plus poussée, et la concurrence différentielle pour réaliser l’augmentation du volume et des prix.
Conseils sur les risques: risque récurrent d’épidémie, risque de resserrement des politiques, concurrence accrue des brasseurs, hausse des prix inférieure aux risques prévus.
