Conclusions de base
Situation de base de l'industrie des machines: on s'attend à ce que la demande de l'industrie des machines générales atteigne un point d'inflexion au cours du deuxième semestre.
Dans le contexte de la récession macroéconomique, la demande globale de l'industrie mécanique est également en baisse. Du côté de la demande, les machines générales sont des biens d'équipement, principalement utilisés pour l'investissement en aval et l'expansion de la production, qui sont directement liés à la prospérité et à la demande de l'industrie en aval; Par conséquent, le cycle de demande de l'industrie des machines générales fluctue avec les fluctuations économiques et la durée moyenne de chaque cycle de demande est d'environ 43 mois. Selon les règles historiques, la demande de l'industrie des machines générales devrait atteindre un point d'inflexion à la fin de l'année. Compte tenu de l'impact de l'épidémie sur l'accélération du ralentissement économique, la demande de l'industrie mécanique devrait reprendre progressivement à partir du troisième trimestre, à mesure que les entreprises reprendront leurs activités. En outre, du point de vue des coûts, les prix élevés des matières premières ont diminué cette année et la pression sur les marges bénéficiaires de l'industrie mécanique devrait s'atténuer au fur et à mesure que les coûts se répercutent avec succès en aval.
L'IPM de l'industrie manufacturière s'est redressé à 49,6%, mais la reprise devrait se renforcer. L'IPM de l'industrie manufacturière est revenu à 49,6% en mai, en hausse de 2,2 points de pourcentage par rapport à avril. L'indice de production et l'indice des nouvelles commandes étaient respectivement de 49,7% et 48,2%, en hausse de 5,3% et 5,6 points de pourcentage par rapport à avril, ce qui indique que les deux côtés de la production et de la demande se sont rétablis, mais qu'ils sont toujours dans la zone de contraction. La demande de machines générales est fortement corrélée à l'atmosphère de l'industrie manufacturière, qui est encore dans une phase de faible confiance, mais la baisse accélérée causée par la grave épidémie d'avril a été atténuée. On s'attend à ce que la demande de machines générales s'éclaircisse progressivement au cours du deuxième semestre de l'année, ce qui ouvrira un nouveau cycle d'augmentation.
Aperçu des obligations convertibles de l'industrie de la machinerie: au 6 juin 2022, le dernier solde des obligations convertibles émises publiquement par les sociétés de l'industrie de la machinerie était de 17,49 milliards de RMB, soit un total de 33 obligations convertibles émises (dont une n'est pas cotée). Du point de vue de la répartition sectorielle de l'industrie, elle se répartit principalement dans les domaines de l'équipement spécial, des machines générales, des pièces de base des machines, des instruments, des produits métalliques, des abrasifs abrasifs, de l'équipement textile et vestimentaire, des machines de construction, de l'équipement de protection de l'environnement, des machines d'impression et d'emballage, des machines lourdes et d'autres domaines à molécules fines. En ce qui concerne le taux de prime de conversion des actions, il y en a six dont le taux de prime de conversion des actions est inférieur à 20%, à savoir la dette convertible de sley (19,56%), la dette convertible de dil (17,97%), la dette convertible de su Trial (15,23%), la dette convertible de BaiDa (16,65%), la dette convertible de xinchun (- 1%) et la dette convertible de Junhe (9%); Le taux de prime de conversion des actions se situe entre 20% et 50% pour 12 personnes et plus de 50% pour 14 personnes. Du point de vue de la cote d'investissement, les obligations convertibles de l'industrie des machines sont principalement cotées AA - grade et a +, avec 14 et 12 respectivement, tandis que les obligations convertibles de l'industrie des machines sont cotées a, AA et AA + avec 1, 3 et 3 respectivement.
Conseils en matière d'investissement: du point de vue des fondamentaux de l'entreprise et du taux de prime de conversion des actions, il est recommandé de mettre l'accent sur la conversion de la dette de dier, de la dette de sley, de la dette de Hangzhou Oxygen, de la dette de Hangzhou Jiao et de la dette de Dazu.
Indice de risque: les changements macroéconomiques entraînent de grandes fluctuations de la demande de produits mécaniques; Les fluctuations des prix des matières premières ont une incidence sur la rentabilité des entreprises de machines.
