Principaux points de vue
Examen du marché cette semaine. Au cours de la semaine 22, l’indice du secteur immobilier était inférieur à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et inférieur à l’indice GEM. Le rendement relatif du secteur immobilier par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 est de – 4,6%. L’indice Shanghai – Shenzhen 300 a fermé 4 089,57, en hausse de 2,2% par semaine. L’indice GEM s’est terminé à 2 458,26, en hausse de 5,8% par semaine; L’indice du secteur immobilier s’est terminé à 3 088,78, en hausse de – 2,4% par semaine.
Faits saillants de l’industrie cette semaine. Le Conseil d’État a publié un ensemble de politiques et de mesures visant à stabiliser l’économie. Banque centrale: corriger en temps opportun le comportement excessif des institutions financières en matière de couverture. Chengdu optimise les conditions d’achat de la maison, les familles avec de nombreux enfants et les maisons appartenant à l’entreprise peuvent acheter un ensemble supplémentaire de maisons de location pour assouplir les restrictions à la vente. Ningbo, Wuxi, Qingdao et Foshan desserrent les restrictions à l’achat. Les 24 premiers jours du premier cycle d’approvisionnement centralisé en terres à Shanghai ont été entièrement négociés. Le deuxième lot de Beijing a été vendu 14 fois et 3 fois. La Bourse de Shanghai et de Shenzhen a publié des lignes directrices sur l’expansion des FPI. Henan Railway Construction Investment Group a l’intention d’acquérir 29,01% des actions de Jianye Real Estate et de souscrire 708 millions de dollars de Hong Kong d’obligations convertibles.
Les ventes de maisons neuves ont augmenté cette semaine par rapport à la semaine dernière, tandis que les ventes de maisons d’occasion ont légèrement diminué. Les ventes de maisons neuves dans 29 grandes villes ont atteint 26 000 au cours de la semaine 22, soit une augmentation de 8,9% par rapport à la semaine 21; Les ventes de maisons d’occasion dans 11 grandes villes ont chuté de 8 034 unités, soit 8,8% par rapport à la semaine 21. Le commerce des maisons neuves et d’occasion dans les villes de première ligne a augmenté de 37,9% et diminué de 6,2% par rapport à la semaine 21; Le commerce des maisons neuves et d’occasion dans les villes de deuxième rang a augmenté de 4,3% et diminué de 3,9% par rapport à la semaine 21. Les stocks et les ventes ont augmenté par rapport à la semaine dernière. Au cours de la semaine 22, l’inventaire des 15 plus grandes villes s’élevait à 1 241000 unités, soit une augmentation de 7 000 unités par rapport à la semaine 21; Le rapport stock – ventes était de 23,2 mois, en hausse de 0,4 mois par rapport à la semaine 21. La chaleur des ventes sur le marché foncier a augmenté cette semaine par rapport à la semaine dernière. Au cours de la semaine 22, 26 grandes villes ont vendu 53 terrains. Augmentation du montant des concessions foncières. Au cours de la semaine 22, les droits de transfert de terrains des 26 grandes villes se sont élevés à 123,71 milliards de RMB, soit une augmentation de 99,84 milliards de RMB par rapport à la semaine 21. Le taux de prime moyen a diminué. Au cours de la semaine 22, le taux moyen de prime sur les transactions foncières dans 26 grandes villes était de 3,7%, en baisse par rapport à la semaine 21.
Annonce des principales entreprises. Biguiyuan, Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) China Resources Land, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Vanke rachète 1,13 million d’actions, soit un prix total de 201409 millions de RMB. Yango Group Co.Ltd(000671) 3 obligations ont été en défaut Zhengrong Property: on s’attend à ce que les intérêts sur les billets de novembre 2019 s’élèvent à 13 725000 $.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Cette semaine, les ventes de maisons neuves et d’occasion ont continué de se redresser à un faible niveau. En mai, le montant des ventes et la superficie des 100 premières entreprises immobilières ont diminué de 60% et 62% respectivement d’une année sur l’autre, ce qui a continué de diminuer. Le ratio d’une année sur l’autre a légèrement augmenté de 5% et 7%. Beijing et Shanghai ont continué de se différencier. De nombreuses villes de deuxième niveau ont adopté des politiques intensives d’assouplissement des restrictions à l’achat et des restrictions à la vente, mais elles ont encore fait preuve de retenue et doivent encore voir s’il existe des politiques plus souples à court terme. Compte tenu de l’introduction de l’investissement local de l’État dans l’immobilier de construction, nous pensons que l’idée de surveillance à court terme peut encore maintenir la logique de la force moyenne des politiques aux deux extrémités de l’offre et de la demande. Dans ce cas, nous ne pensons pas que la restauration du marché se produira du jour au lendemain, et les entreprises immobilières de faible qualité manquent encore d’effet de levier à court terme. Nous continuons d’être optimistes quant à la position dominante des principales entreprises immobilières au stade de l’ajustement du marché, en outre, les entreprises immobilières régionales devraient avoir une meilleure flexibilité sur le marché structuré. Soyez optimiste quant au leader de première ligne avec une performance stable et recommandez Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , achat), Vanke a ( China Vanke Co.Ltd(000002) , achat); Il est recommandé de Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , achat) et de Longhu Group (00960, achat). Entre – temps, nous sommes favorables à l’industrie de la gestion immobilière et commerciale qui connaît une croissance rapide et des dommages mineurs au crédit, et nous recommandons le service biguiyuan (06098, achat), Poly Property (06049, achat), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , augmentation de participation), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , achat), rongchuang Service (01516, achat) et Xingsheng Business (06668, achat).
Conseils sur les risques
Les ventes ont été nettement inférieures aux prévisions. Les politiques anticycliques n’ont pas répondu aux attentes. Les taux d’intérêt ont nettement augmenté.
