Conseils en matière d’investissement
Avec la localisation des composants de base, la tendance à la distribution standard des suspensions d’air est claire. En 21 ans, l’espace du marché chinois de la suspension aérienne est d’environ 1 milliard de RMB. Nous prévoyons que d’ici 25 ans, le marché chinois de la suspension aérienne atteindra 21,5 milliards de RMB, réalisant une croissance d’environ 22 fois en 5 ans. À l’heure actuelle, le marché chinois de la suspension a érienne est caractérisé par un grand espace, un faible investissement (l’investissement par ligne de production ne dépasse pas 100 millions de RMB) et un bénéfice élevé (le taux d’intérêt net après la production de masse dépasse 10%). Le développement futur de l’industrie sera le suivant: 1) fourniture intégrée de matériel: l’usine hôte peut réduire les coûts d’environ 10%; Intensification de la concurrence: des investissements plus faibles et des bénéfices plus élevés attireront les entreprises nationales et étrangères à mettre en place le marché chinois de la suspension aérienne. Nous estimons qu’à l’avenir, les entreprises qui ont un taux élevé d’auto – fabrication de pièces de base + technologie et un avantage évident sur le plan des coûts bénéficieront d’un avantage concurrentiel à long terme. Il est recommandé de mettre l’accent sur Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887)
Perspectives de l’industrie
La tendance à l’appariement standard est claire et l’espace de marché chinois est vaste. Le coût du système de suspension d’air devrait diminuer de plus de 30%, passant de 12 à 13 000 RMB / ensemble à 8 à 9 000 RMB / ensemble, avec la localisation des composants de base. En 21 ans, l’espace du marché chinois de la suspension a érienne est d’environ 1 milliard de RMB et devrait atteindre 21,5 milliards de RMB d’ici 25 ans, soit une croissance d’environ 22 fois en 5 ans.
Source d’air: l’espace de marché est d’environ 300 millions de RMB en 21 ans et devrait atteindre 5,6 milliards de RMB en 25 ans. Le prix unitaire du ressort d’air est de 2 – 3K Yuan, et la barrière est 1) plus de 4 millions d’essais de pliage sont nécessaires; Développement personnalisé du produit. Avantages pour les entreprises chinoises 1) cycle de développement Court: seulement 18 mois, plus de 2 ans à l’étranger; Faible coût: 20 à 25% inférieur à celui des produits étrangers; La garantie est de 5 ans et le capital étranger est d’environ 3 ans.
Compresseur d’air: l’espace de marché est d’environ 200 millions de yuan RMB en 21 ans et devrait atteindre 4,6 milliards de yuan RMB en 25 ans. Le prix unitaire du compresseur d’air est d’environ 2K Yuan, la barrière est 1) atteindre la haute pression en peu de temps; Fonctionnement stable à haute pression. China zhongding share 60% + webco 30% + Kandi 2%: 1) comparé à webco, zhongding fournit des produits d’assemblage; Par rapport à Kandi, zhongding Technology est plus ouvert et satisfait au découplage du matériel et des logiciels; Les services de soutien à l’investissement étranger ne sont pas fournis en temps opportun.
Amortisseur: l’espace de marché est d’environ 200 millions de RMB en 21 ans et devrait atteindre 5,1 milliards de RMB en 25 ans. Le prix unitaire de l’amortisseur est d’environ 2 000 yuans, la barrière réside dans le soudage et l’auto – fabrication de vannes solénoïdes de haute précision. À l’heure actuelle, le marché est dominé par les capitaux étrangers. Nanyangshijian a commencé à remplacer les capitaux étrangers par des entreprises chinoises telles que Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197)
L’intégration de l’approvisionnement en matériel + l’entrée de chefs de file à l’étranger, le taux élevé d’auto – fabrication des pièces de base + l’avantage technologique évident des entreprises devraient gagner une part élevée. Le développement futur du marché sera le suivant: 1) fourniture intégrée de matériel: l’usine hôte peut réduire les coûts d’environ 10%. Sur le marché d’outre – mer, les entreprises ayant un taux élevé d’auto – fabrication des pièces de base ont une part plus élevée dans le domaine de l’intégration; Concurrence accrue: la Chine dispose d’un vaste espace de marché, d’un faible investissement (l’investissement par ligne de production ne dépasse pas 100 millions de RMB) et d’un bénéfice élevé (le taux d’intérêt net après la production de masse dépasse 10%). Si l’investissement étranger est réparti sur le marché chinois et que les coûts élevés et les retards de service sont surmontés, nous estimons que les entreprises ayant des avantages technologiques évidents devraient obtenir des parts élevées. À l’heure actuelle, la principale force motrice de la substitution domestique est le faible coût, mais l’amk a gagné une part de marché élevée sur le marché d’outre – mer, ce qui démontre pleinement ses avantages techniques.
Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) : Rare large single Logic, Universal suspension Core Parts and Assembly suppliers. Le taux d’auto – fabrication des pièces de base de l’entreprise est élevé: compresseur d’air (pas de concurrents en Chine, 60% de la part de la Chine) + ressort d’air (démarrage de pièces en caoutchouc) + SUSPENSION métallique (le produit à billes le plus central en Chine No.1) + CDC (en expansion), en même temps que le caoutchouc de soutien + alliage léger. L’entreprise est le premier fournisseur de châssis intelligent de véhicule électrique en Chine, avec une valeur de véhicule unique de 10 000 +, et un grand espace de croissance. Nous prévoyons un bénéfice net de 1,06 milliard de RMB attribuable à la société mère en 22 ans.
Conseils sur les risques
Les ventes de voitures en dehors de la Chine ont été inférieures aux prévisions; L’épidémie affecte le rythme de fonctionnement et de production de l’entreprise; La hausse des prix des matières premières affecte les bénéfices; Les progrès de la localisation des composants de suspension d’air sont inférieurs aux attentes.
