Principaux points de vue
Idée de cet article: la recherche sur le marché de l’industrie automobile est axée sur le volume des ventes. L’automobile, qui a à la fois des attributs de consommation et de cycle, est l’une des clés de la macro – économie (croissance stable). L’étude du marché sur l’industrie automobile est principalement axée sur le volume des ventes (soutien de base des bénéfices), et les deux dernières séries de tendances du marché du secteur automobile les plus durables (2009 – 2010, 2015 – 2017) ont été réalisées sous l’impulsion de la politique de la taxe d’achat. Le présent rapport vise à rétablir l’élasticité de la production et de la commercialisation par rapport aux politiques de stimulation dans l’industrie automobile catalysée par les deux dernières subventions. La synchronisation de la production et de la commercialisation à l’évaluation (marché); Forte entreprise automobile et chaîne industrielle sur le marché des panneaux; Entre – temps, l’impact de cette politique sur la production et la vente sur l’évaluation est analysé et évalué.
De la politique au volume des ventes: on s’attend à ce que cette série de politiques sur la taxe d’achat entraîne une élasticité des ventes de 1,5 million de voitures particulières. Dans le cadre de la politique de subvention de la taxe d’achat de ce cycle, les véhicules bénéficiaires ont un déplacement inférieur ou égal à 2,0l (moins de 300000 RMB), avec une portée de 84%, ce qui est presque devenu une politique inclusive, dépassant les attentes; On estime que cette série de mesures de relance de la taxe d’achat devrait entraîner une élasticité des ventes de 1,5 million de voitures particulières (ce qui stimulera la croissance annuelle de 8% des voitures particulières alimentées au carburant). On s’attend à ce que les entreprises automobiles à « double hauteur » (0 – 2L, 1,6 – 2L) bénéficient en priorité. À l’heure actuelle, l’ensemble du marché automobile est confronté à une « pression bidirectionnelle » de l’offre bloquée et de la demande affaiblie. Le sauvetage des ventes de modèles de véhicules à carburant (subvention de la taxe d’achat) + la stabilisation de la tendance à la croissance de la demande de nouveaux véhicules énergétiques (subvention à la consommation pour les véhicules électriques à la campagne + remplacement des véhicules électriques, etc.) est un « coup de poing combiné » de la politique à ce stade pour stimuler le marché automobile et devrait stimuler un nouveau cycle de croissance.
Du volume des ventes à l’évaluation: la performance de l’évaluation sous l’impulsion de la politique a une certaine prépondérance par rapport au volume des ventes. L’analyse de la relation entre le volume des ventes d’automobiles (taux de croissance) et l’encaissement du cours des actions (évaluation) montre que 1) L’évaluation mensuelle de la plaque d’automobile et de la plaque de pièces est plus synchrone; Par rapport au taux de croissance mensuel des ventes d’automobiles d’ici 2020, les deux entreprises sont légèrement en avance; Dans l’ensemble, le ratio actuel d’évaluation à zéro pour les automobiles chinoises est inférieur à celui des actions américaines et inférieur au centre historique de ratio d’évaluation à zéro au cours des dix dernières années, de sorte que le secteur des pièces automobiles a encore de la place pour la hausse. Une forte force du produit + un cycle de production fort stimule la part de marché. Après avoir passé en revue le cycle de production des entreprises automobiles ayant un rendement excédentaire plus élevé au cours des deux premières périodes de subvention de la taxe d’achat, on constate que les noeuds qui augmentent la part de marché des ventes de ce type de gagnants sont presque compatibles avec le lancement de nouveaux modèles de véhicules de haute qualité et l’itération de la matrice de produits. Dans le cadre du cycle actuel de la taxe d’achat pour stimuler la demande des consommateurs, nous pensons que les entreprises de véhicules à carburant de haute qualité qui ont une matrice de produits riche (la catégorie quotidienne à faible consommation de carburant devrait être le point culminant) et les entreprises de véhicules à énergie nouvelle qui ont une forte force de produit et un nouveau cycle de produits, ainsi que les fabricants de pièces automobiles de haute qualité ( Byd Company Limited(002594)
Indice de risque: 1. Récurrence de l’épidémie; 2. La macro – économie est inférieure aux attentes; 3. Influence de facteurs tels que le manque de cœur; 4. Écart statistique du modèle.
Conseils en matière d’investissement: continuer de recommander deux lignes principales: l’essor de la marque indépendante et la mise à niveau intelligente de l’électrification automobile. À l’heure actuelle, l’offre et la demande de l’industrie automobile et les prix des matériaux continuent de s’améliorer, ce qui, combiné à la catalyse de la subvention de la taxe d’achat du cycle en cours sur le volume des ventes, devrait entraîner une double augmentation du volume et des bénéfices dans le secteur automobile au cours du deuxième semestre de l’année, et les entreprises automobiles complètes de haute qualité et leurs entreprises de la chaîne industrielle devraient réaliser des bénéfices suffisants. Il est recommandé de prêter attention à 1) Les entreprises automobiles complètes avec une matrice de produits abondante et un cycle fort Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Fabricant de pièces de haute qualité Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) , etc.
