Commentaires de l’industrie
Politique + évaluation: la réunion d’avril / mai a donné des signaux positifs et l’évaluation de l’industrie devrait atteindre le bas. Le 29 avril, le Bureau politique central a tenu une réunion au cours de laquelle il a clairement proposé de promouvoir un développement économique sain, d’achever la transformation de l’économie de la sector – forme en rectification et de mettre en œuvre une surveillance normalisée. Le 17 mai, la consultation thématique sur la promotion d’un développement durable et sain de l’économie numérique s’est tenue et des signaux positifs continuent d’être émis. Depuis le début de l’année 21, l’indice des médias (Shenwan) et l’indice Hang Seng Science and Technology ont tous deux diminué dans l’ensemble, tombant respectivement de 25,6% et 45,8% jusqu’au 6 juin 22. L’évaluation actuelle est à un niveau historiquement bas et l’industrie pourrait commencer à corriger l’évaluation.
Performance: 1h22 est sous pression globale et prête attention à la réparation après le recul de l’épidémie au cours du deuxième semestre. L’éclosion a causé une pression globale de 1q22, 2Q ou le bas du rendement. En ce qui concerne la performance de Tencent et Express 1q22, la pression globale est principalement due à la récurrence de la situation épidémique. La situation épidémique de 2Q se rétablit progressivement et devrait être corrigée au cours du deuxième semestre de l’année. La croissance des revenus de 4q21, le leader Internet des actions de Hong Kong, s’est ralentie et les mesures de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité ont contribué à réduire les pertes de meituan et d’autres entreprises. Le taux de croissance des revenus de Tencent et meituan en 21 ans a diminué d’une année sur l’autre trimestriellement. La réalisation de l’entreprise n’est pas encore mûre. Le taux de croissance des revenus de 2q21 a augmenté et a été secoué dans l’ensemble; À l’extrémité des bénéfices, la marge de perte de meituan, faster et Bee Mile a été réduite, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité ont été régulièrement promues.
Mots clés de l’orientation de l’investissement au cours du deuxième semestre: Chef de file de la segmentation / réparation après l’épidémie / réduction des coûts et amélioration de l’efficacité. Chef de file de la segmentation: forte barrière concurrentielle et forte ténacité des performances. En ce qui concerne la sector – forme Internet, Tencent a de fortes barrières sociales, principalement en raison de la pression exercée par la gamme de produits et l’industrie à court terme. À long terme, le secteur social est très compétitif dans le développement. Meituan est le leader de la vie locale et la croissance des données d’exploitation est encore forte; En ce qui concerne la vidéo courte et courte, faster est l’un des leaders de la vidéo courte. L’écologie communautaire continue de prospérer. La publicité et le commerce électronique en direct accélèrent la pénétration, Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) Réparation après l’épidémie: le commerce électronique, la vie locale, etc., devraient être restaurés dans le cadre de la réparation des scénarios de consommation; les scénarios hors ligne devraient être touchés par l’épidémie et être contrôlés progressivement avec l’épidémie; le commerce électronique, la vie locale et les paiements financiers devraient bénéficier directement; L’épidémie affecte le rythme et la volonté des annonceurs, et les activités publicitaires des entreprises basées sur la sector – forme devraient bénéficier d’un budget publicitaire centralisé tout au long de l’année. Réduction des coûts et amélioration de l’efficacité: le trafic Internet atteint un sommet, l’espace de croissance du volume d’utilisateurs est limité, la croissance du trafic est difficile à maintenir, le côté des revenus et le taux de croissance global ralentit, et l’accent est mis sur les progrès de la commercialisation des entreprises dont le côté de la réalisation n’est pas encore mûr; Du côté des bénéfices, la différenciation est grave et l’accent est mis sur la promotion de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité des entreprises qui ne réalisent pas de bénéfices de manière stable.
Conseils en matière d’investissement
Combinaison recommandée: la tendance à la croissance à long terme de la Sous – section est inchangée. On s’attend à ce que 2h22 Local Living / e – commerce récupère d’abord et que l’effet de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, comme la vidéo longue et courte, se reflète progressivement. En ce qui concerne la vie locale, l’impact de l’épidémie est à court terme. Il est recommandé de prêter attention aux groupes de beauté qui ont une forte ténacité commerciale et qui devraient être restaurés après l’épidémie. Il est suggéré de se concentrer sur la sector – forme de commerce électronique avec des avantages solides de « chaîne d’approvisionnement autonome»; Il est suggéré de prêter attention à l’amélioration marginale des résultats de Tencent au cours du deuxième semestre et à la commercialisation des numéros vidéo. La croissance du trafic vidéo court s’est ralentie, il est recommandé de prêter attention à la publicité + pénétration rapide du commerce électronique, 1Q réduction des coûts et augmentation de l’efficacité plus rapide que prévu; La vidéo à long terme entre dans un cycle de hausse des prix, la réduction des coûts, l’augmentation des bénéfices et l’augmentation des bénéfices sont les principales lignes de l’avenir, en mettant l’accent sur Mango Excellent Media Co.Ltd(300413)
Conseils sur les risques
Risque de fonctionnement macroéconomique inférieur aux prévisions, risque de politique générale, concurrence industrielle accrue, risque de produits ou de contenus de jeux en ligne inférieur aux prévisions, risque d’écart entre les résultats statistiques des données et la situation réelle
