L’engrais phosphaté est un bouclier, le fer phosphaté est une lance, la disposition chimique du phosphore est juste à ce moment – là.
Nous croyons qu’il est possible de former un modèle d’entreprise intégré de ressources – précurseurs – anodes dans le cadre de la concurrence du phosphate de lithium – fer. Les produits de phosphate de lithium – fer sont relativement peu différenciés et axés sur les coûts. Les produits en aval sont relativement dispersés, en particulier dans le domaine du stockage de l’énergie. Les caractéristiques d’application du phosphate de lithium – fer devraient fournir une première occasion de construire le droit de parole en amont de la chaîne industrielle. Contrairement aux matériaux cathodiques TERNAIRES, il est difficile de former une concentration oligarchique en amont de la chaîne industrielle en raison de la différenciation des produits et de la concentration élevée en aval. Mais la distribution des ressources, les caractéristiques d’application et les percées technologiques du phosphate de lithium – fer aideront les entreprises à former un modèle d’entreprise intégré de ressources – précurseurs – cathode.
Nous pensons que les entreprises chimiques du phosphore devraient accélérer la transformation de la structure industrielle et la mise en page intégrée en prenant comme bouclier les activités traditionnelles telles que les engrais au phosphore et les sels de phosphore, et en prenant comme cible les nouveaux matériaux énergétiques tels que le phosphate ferrique et l’Hexafluorophosphate de lithium. La prospérité des principaux produits chimiques du phosphore continue d’augmenter, la demande d’engrais au phosphore et d’autres entreprises traditionnelles est relativement rigide, et les bénéfices augmentent considérablement, ce qui constitue un soutien solide au développement de l’entreprise. Avec l’explosion de la demande de phosphate de lithium – fer en Chine, les entreprises de phosphochimie ont accéléré leur entrée dans l’administration et se sont engagées dans des circuits de haute prospérité de phosphate de fer et de phosphate de lithium – fer. En tant que deuxième pôle de croissance des entreprises à l’avenir, les entreprises ont considérablement augmenté leurs dépenses en capital dans le domaine des nouveaux matériaux énergétiques. Les entreprises chimiques du phosphore ajusteront progressivement leur structure d’entreprise, en prenant l’engrais phosphaté comme bouclier et le phosphate ferrique comme lance, afin de réaliser une répartition intégrée des ressources en phosphore.
L’écart entre l’offre et la demande d’engrais phosphatés à court terme s’est creusé et la prospérité a continué de s’améliorer.
Depuis mars de cette année, le conflit russo – ukrainien a affecté le « grenier mondial », la hausse rapide des prix des céréales a stimulé l’enthousiasme des agriculteurs pour la plantation, et le prix des engrais phosphatés a atteint un niveau record. Du côté de l’offre, l’offre mondiale d’engrais phosphatés a augmenté de façon limitée, les exportations russes et ukrainiennes ont été bloquées, ce qui a eu une incidence sur l’offre mondiale et l’écart entre l’offre et la demande s’est encore creusé. Du côté de la demande, l’application d’engrais phosphatés par Unit é de surface de plantation a augmenté, la demande d’engrais phosphatés a été stimulée par l’augmentation du prix des céréales, la demande d’engrais phosphatés a augmenté de façon rigide et stable. Le climat de la chaîne des produits chimiques du phosphore a continué de s’améliorer, l’écart de prix des engrais phosphatés à l’extérieur de la Chine s’est progressivement élargi et les avantages à l’exportation des entreprises chinoises d’engrais phosphatés ont été remarquables.
L’offre supplémentaire à moyen terme est limitée et le Centre de valeur de la chaîne industrielle devrait augmenter.
En ce qui concerne les ressources, la roche phosphatée est la principale source d’éléments phosphorés, les ressources en phosphate de la Chine sont relativement faibles et les ressources de réserve sont insuffisantes. En ce qui concerne les politiques, la politique industrielle de l’industrie chimique du phosphore est devenue plus stricte, ce qui a entraîné une série d’exigences en matière de qualité du minerai de phosphore, de protection de l’environnement et de produits haut de gamme. Entre – temps, l’augmentation continue de la demande de batteries au lithium offrira de vastes possibilités pour les matériaux de batteries au lithium représentés par le phosphate ferrique de lithium. L’échelle et le faible coût seront au cœur de la concurrence dans l’industrie du phosphate ferrique. Les entreprises chimiques du phosphore devraient accélérer leur entrée dans le domaine des nouveaux matériaux énergétiques, prendre l’initiative de réaliser l’expansion de la capacité et d’accroître la part de marché en s’appuyant sur des obstacles de production plus élevés, et s’accompagner de la promotion continue de la « réforme structurelle de l’offre Le Centre de valeur de la chaîne industrielle de l’industrie chimique du phosphore devrait augmenter.
Les avantages de l’intégration à long terme sont évidents et la nouvelle énergie est la deuxième courbe de croissance
Grâce à la libération progressive de la demande dans le domaine du stockage de l’énergie et à l’augmentation de la part de marché des batteries au phosphate de lithium – fer pour les nouveaux véhicules énergétiques, la demande de batteries au phosphate de lithium – fer a augmenté rapidement, ce qui a entraîné le développement vigoureux des entreprises chimiques du phosphore et l’expansion de la production de phosphate de lithium – fer. La mise en service du phosphate ferrique a été accélérée et les entreprises chimiques du phosphore ont augmenté leurs dépenses en capital. Entre – temps, parmi les entreprises qui se tournent vers le phosphate de lithium – fer, les avantages de l’intégration de l’industrie chimique du phosphore sont évidents, la chaîne industrielle s’étendant au phosphate de lithium – fer a une forte compétitivité des coûts, la chaîne industrielle de l’industrie chimique du phosphore devrait bénéficier à long terme et ouvrir la deuxième courbe de croissance.
Conseils en matière d’investissement
Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’investissement à long terme pour les entreprises intégrées de phosphate et de produits chimiques en raison de l’élasticité des prix des engrais phosphatés.
L’écart entre l’offre et la demande persiste. Le prix mondial des denrées alimentaires a atteint un nouveau sommet, la demande d’engrais phosphatés a augmenté rapidement, la capacité de production mondiale a été limitée et les exportations d’engrais phosphatés de certains pays étrangers ont été bloquées, de sorte que le prix mondial des engrais phosphatés a continué d’augmenter. On estime que les exportations russes d’engrais phosphatés se situent entre 4 et 5 millions de tonnes, ce qui représente 14 à 16% du marché mondial des exportations. Le nouveau véhicule à énergie continue d’avoir une atmosphère élevée, la perméabilité de la batterie au phosphate ferrique – lithium continue d’augmenter, plus la libération de la capacité de production de phosphate ferrique a besoin d’un cycle, et l’écart entre l’offre et la demande persiste à court terme.
(2) L’écart de prix continue de s’élargir. Il existe de nombreux types en aval de l’industrie chimique du phosphore, et la plupart des produits en sont au stade de l’élargissement de l’écart de prix. Étant donné que le prix du minerai de phosphate est élevé et que le prix du soufre continue d’augmenter, la conduction des prix des entreprises d’engrais phosphatés est relativement lisse, la marge bénéficiaire brute des produits continue d’augmenter, et l’écart entre les prix des ventes intérieures et des exportations au deuxième trimestre devrait continuer d’augmenter. Actuellement, l’écart entre les prix de certains produits dépasse 1 000 yuan / tonne.
Le rendement dépasse largement les attentes. Le niveau de performance des entreprises d’engrais phosphatés en 2021 est à son plus haut niveau au cours des cinq dernières années et a continué de croître rapidement d’une année sur l’autre depuis le premier trimestre. À l’heure actuelle, les entreprises d’engrais phosphatés sont sur le point de mettre fin à la demande de cultures printanières en Chine, mais les stocks sont faibles, les exportations au deuxième trimestre devraient s’atténuer, et le taux d’exploitation des entreprises a également augmenté par rapport à l’année dernière, l’offre et la demande sont En plein essor, et les résultats devraient dépasser les attentes.
Nous proposons de nous concentrer sur trois grands axes d’investissement:
Premièrement, l’élasticité de l’augmentation des prix: le chef de file de l’industrie des engrais phosphatés ou des additifs, tels que Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (phosphate diammonique), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (Phosphate monoammonique industriel), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505)
Deuxièmement, l’élasticité de la performance: le leader régional de l’engrais phosphaté, Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) (Hubei), Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) (Guizhou), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539)
Troisièmement, l’intégration de l’industrie chimique du phosphore: les entreprises dont la planification de la capacité de production du phosphate ferrique / phosphate ferrique de lithium est claire et qui progressent rapidement, Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (phosphate ferrique), Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) (phosphate ferrique, phosphate ferrique
Conseils sur les risques
Risque de changement de la nouvelle politique énergétique nationale;
Le calendrier de mise en service du projet est inférieur aux attentes;
Les prix des produits fluctuent considérablement;
Risque de force majeure de l’installation.
