Principaux points de vue:
Avec l’engagement de “double carbone”, le potentiel d’installation électrique verte de la Chine est énorme
Conformément à l’objectif de la part de la consommation d’énergie non fossile dans l’engagement « double carbone », nous prévoyons les résultats de la capacité installée d’énergie éolienne et photovoltaïque de la Chine de 2021 à 2030. On estime qu’à la fin de 2030, la capacité installée cumulée de l’énergie éolienne atteindra 674gw et que la capacité installée annuelle moyenne augmentera de 38gw +; L’installation photovoltaïque cumulative atteint 1046gw, avec une augmentation annuelle moyenne de 82gw +. Entre – temps, la vérification de l’installation prévue a été effectuée à partir de différentes dimensions en se référant à divers indices connexes.
La politique n – dimensionnelle a été publiée successivement pour résoudre les difficultés de l’industrie.
Au cours de la période couverte par le « quatorzième Plan quinquennal» de planification du projet de base, la puissance installée verte dépasse 260 GW et le système UHV correspondant résout la distribution inverse de la charge d’alimentation; Le plan de promotion de l’ensemble du comté vise à attirer les entreprises centrales nationales sur le marché distribué, et la politique encourage les entreprises centrales nationales et les entreprises privées à tirer parti de leurs avantages respectifs et à partager la distribution; Le prix de l’électricité au charbon est dégroupé et il n’y a pas de limite supérieure au prix de l’électricité pour les entreprises à forte consommation d’énergie; La surveillance de la réduction des émissions de carbone du côté de la consommation a fait l’objet d’une grande attention, la divulgation par ESG a pris forme, la volonté des entreprises d’absorber l’électricité verte a été renforcée et le marché de l’APPC est prêt à se développer; On s’attend à ce que les fonds du Gouvernement central résolvent le défaut de paiement des subventions en une seule fois, que les Reit de l’électricité verte émergent, que les flux de trésorerie et le ratio de la dette des entreprises s’améliorent et que la capacité de refinancement soit renforcée.
Analyse multidimensionnelle de la sensibilité du côté du coût et du revenu de l’équipement du côté du financement
Sur la base de l’évolution des politiques et de la tendance au développement de l’industrie de l’énergie verte, l’hypothèse d’évaluation du modèle DCF des actifs de l’énergie verte sera remodelée. Du côté du financement (taux d’intérêt du financement, proportion du financement), du côté du coût de l’équipement et du côté du revenu, nous analysons la sensibilité du revenu et du bénéfice net des actifs d’énergie verte:
1. Les instruments de soutien à la réduction des émissions de carbone réduisent les coûts de financement de l’industrie; L’amélioration des flux de trésorerie et du ratio d’endettement a permis d’augmenter la proportion de financement et de réduire encore les coûts de financement des entreprises.
2. L’équipement en amont continue de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité, et le dividende technologique s’incline vers l’opérateur d’électricité verte;
3. La prime d’attribut de l’énergie verte est normalisée, la commercialisation de l’énergie verte fournit un canal pratique pour l’encaissement de la prime, et le calcul du revenu de l’énergie verte tient pleinement compte du prix de référence de l’électricité au charbon + “prime”.
Conseils en matière d’investissement
Les entreprises qui ont des programmes de subventions en stock bénéficieront de subventions en place, d’une amélioration des flux de trésorerie et du ratio d’endettement et d’une optimisation de la structure de financement.
Les principales entreprises dotées d’une grande échelle d’achat centralisé et d’une forte capacité de gestion de la chaîne d’approvisionnement auront une plus grande capacité de prime en amont et pourront bénéficier plus efficacement de la réduction des coûts et de l’amélioration de l’efficacité de l’équipement en amont.
Les entreprises dont la part de l’électricité verte est élevée et dont la part de marché est élevée bénéficieront plus directement et plus efficacement de la prime d’électricité verte.
Il est recommandé de prêter attention à la grande échelle et à la proportion élevée de l’installation d’électricité verte existante, à la riche expérience du développement, de l’investissement, de la construction et de l’exploitation de l’énergie verte, à la planification raisonnable de l’installation future de l’industrie de l’énergie verte, à Longyuan Power et à Global Household Photovoltaic Operation leader Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877)
Conseils sur les risques
La mise en œuvre de la politique de l’énergie verte en Chine et à l’étranger n’a pas été à la hauteur des attentes, la réduction des coûts de l’équipement n’a pas été à la hauteur des attentes, les subventions n’ont pas été distribuées comme prévu et la capacité installée de l’entreprise n’a pas été à la hauteur de la planification.
