Principaux points de vue
L’indice des semi – conducteurs SW a augmenté de 9,15% en mai, évalué à 2,75% au cours des trois dernières années. L’indice des semi – conducteurs de Philadelphie a augmenté de 6,13% en mai 2022, devançant le NASDAQ de 8,18 PCT, en baisse de 21,48% depuis le début de l’année et de 1,30 PCT. L’indice des semi – conducteurs SW a augmenté de 9,15%, devançant l’industrie électronique de 0,19 PCT et l’indice CSI 300 de 7,27 PCT; Depuis le début de l’année, elle a chuté de 27,75%, devançant l’industrie électronique de 2,33 PCT et perdant 10,57 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. En ce qui concerne le Sous – secteur des semi – conducteurs, tous ont augmenté en mai, les matériaux semi – conducteurs et les équipements semi – conducteurs ayant augmenté respectivement de 16,12% et 15,39%; La conception de la puce analogique et la mesure de l’amplitude d’étanchéité des circuits intégrés ont augmenté respectivement de 4,40% et 7,35%. Au 31 mai 2022, le semi – conducteur SW PE (TTM) était 38 fois plus élevé, soit près de 2,75% sur trois ans.
En avril, les ventes de semi – conducteurs ont augmenté de 21,1% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une baisse de quatre mois consécutifs. En avril 2022, les ventes mondiales de semi – conducteurs se sont élevées à 50,9 milliards de dollars américains, en hausse de 21,1% d’une année sur l’autre et de 0,7% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance d’une année sur l’autre a diminué de 1,9 PCT par rapport au mois précédent et s’est réduit pendant quatre mois consécutifs depuis décembre 2021; Les ventes d’équipements à semi – conducteurs au Japon se sont élevées à 306,2 milliards de yens, en hausse de 8,6% par rapport à l’année précédente, en baisse de 2,8% par rapport à l’année précédente et en baisse de 22,3 PCT par rapport au mois précédent. D’après les données mensuelles sur les revenus des actions de Taiwan, le chiffre d’affaires global d’avril a diminué d’une année sur l’autre, dont 172,6 milliards de dollars des territoires du Nord – Ouest (yoy55,02%, mom0,35%), 52,6 milliards de dollars des territoires du Nord – Ouest (yoy43,89%, mom – 11,08%) et 2,4 milliards de dollars des territoires du Nord – Ouest (yoy33,77%, mom6,42%).
Stratégie d’investissement: continuer à recommander des chefs de file dans l’industrie de la simulation, de la puissance et des Wafers. La forte base de 21 ans de l’industrie des semi – conducteurs exerce une pression sur le taux de croissance de 22 ans, tandis que l’épidémie de Shanghai a également un impact sur une partie de l’offre et de la demande. Selon le rapport iciinsight, les ventes mondiales globales de semi – conducteurs devraient être conformes à celles du début de l’année et augmenter les prévisions de croissance pour les microprocesseurs et les dispositifs discrets. Les entreprises de fabrication d’IC et les entreprises de puces analogiques ont obtenu de meilleurs résultats que les entreprises de semi – conducteurs taïwanaises en avril. Étant donné que l’évaluation de l’industrie est à son plus bas niveau depuis près de trois ans, nous croyons que les chefs de file de la segmentation ayant une logique d’expansion des produits ou des capacités et d’augmentation des parts ont une valeur d’investissement, nous recommandons de prêter attention à Sg Micro Corp(300661) , Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) , Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) , Wingtech Technology Co.Ltd(600745) , Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) , Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Huahong Semiconductor, etc.
Thème mensuel: qorvo – fournisseur de solutions RF et d’alimentation électrique. Qorvo est une fusion de triquint et rfmd, avec un chiffre d’affaires de 4,6 milliards de dollars et un bénéfice net de 1 milliard de dollars en 2022. Apple est le premier client avec 33% des revenus. Les produits de l’entreprise comprennent des modules frontaux RF, des filtres, des puces de gestion de l’énergie, des dispositifs SiC, etc. selon les données de yole, en 2019, l’entreprise occupait 13% du marché frontal RF, se classant quatrième. Au 31 mai 2022, la compagnie avait une capitalisation boursière de 11,8 milliards de dollars. Compte tenu de l’impact de l’épidémie sur le marché chinois, la compagnie a réduit ses prévisions d’expéditions mondiales de téléphones cellulaires 5G à 650 à 675 millions d’unités en 2022 et à 50 à 75 millions d’unités. La société fy4q22 a réalisé un chiffre d’affaires de 1166 milliard de dollars (yoy9%, qoq5%) et prévoit un chiffre d’affaires de 1,0 à 1,05 milliard de dollars (YOY – 10% à – 5%, qoq – 14% à – 10%) pour fy1q23.
Indice de risque: le processus de remplacement national n’est pas aussi rapide que prévu; La demande en aval est inférieure aux attentes; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
