Marché & examen des résultats: l’indice Panel (Shenwan) a augmenté de 5,69% de mai 2022 à ce jour, tandis que les revenus des grands fabricants de LCD ont diminué d’une année sur l’autre en avril.
Examen du marché: de mai 2022 à aujourd’hui, l’indice Panel (Shenwan) a augmenté de 5,69%, perdant Shanghai Stock Index, Shenzhen Stock Index 0,52 PCT, 2,62 PCT, surpassant Shanghai Shenzhen 300 index 1,96 PCT; Parmi eux Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) En termes d’évaluation, au 6 juin, la valeur marchande totale de l’industrie des panneaux d’actions a s’élevait à 406636 milliards de RMB, avec un pb (LF) global de 1,13 X, soit un sous – niveau de 4,1% depuis 2016.
Examen des résultats: selon les données d’omdia, le chiffre d’affaires mensuel des panneaux LCD de grande taille dans le monde en avril s’élevait à 5346 milliards de dollars américains, en baisse de 13,59% d’une année sur l’autre et de 25,85% d’une année sur l’autre, dont les revenus mensuels des panneaux LCD de grande taille de Boe, TCL Huaxing, Youda, QunChuang et LG ont diminué respectivement de 25,68%, 12,84%, 35,35%, 37,58% et 9,57% d’une année sur l’autre; Samsung large size LCD Panel a réalisé un chiffre d’affaires de 7 millions de dollars et a complètement quitté le service LCD. Les principaux fabricants chinois de LCD ( Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6765 milliards de RMB, en baisse de 36% par rapport à l’année précédente et de 56% par rapport à l’année précédente; La marge brute a diminué de 9,63 PCT par rapport à l’année précédente, de 1,76 PCT par rapport à l’année précédente à 15,51%, la marge nette a diminué de 6,59 PCT par rapport à l’année précédente et de 2,14 PCT par rapport à l’année précédente à 4,85%. Les jours de rotation des comptes débiteurs ont augmenté de 0,84 à 58,39 jours, les jours de rotation des stocks de 11,11 jours et les jours de rotation des stocks de 0,25 à 52,11 jours.
Prix & coût: le prix du panneau LCD a été accéléré en mai; 1q22 les prix des panneaux de télévision LCD sont proches ou inférieurs au coût moyen et au coût en espèces
Télévision: les prix des panneaux de télévision LCD de 32, 43, 50, 55 et 65 pouces ont chuté de 10,5%, 6,0%, 6,0%, 9,5%, 13,5% à 34, 63, 78, 95, 147 $/ pièce en mai 2022, selon omdia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux de télévision LCD de 32, 43, 50, 55 et 65 pouces baissent de 5,9%, 4,8%, 2,6%, 3,2%, 9,5% à 32, 60, 76, 92, 133 $/ pièce en juin 2022, tandis que les prix des panneaux de télévision ont affiché une tendance à la baisse accélérée en mai. Selon les données de witsview, le prix moyen du panneau de télévision LCD 1q22 est proche ou inférieur au coût moyen et au coût en espèces, et le prix du panneau de télévision LCD 32 et 55 pouces est inférieur à 4,03% et 5,06% respectivement au coût en espèces; Les prix des panneaux de télévision LCD de 43 et 65 pouces sont respectivement supérieurs de 0,46% et 3,42% aux coûts en espèces.
Carnets: les prix des panneaux informatiques LCD de 10,1 pouces (tablette), 14 pouces (ordinateur portable), 23,8 pouces (Moniteur) ont chuté de 3,8%, 8,1%, 7,2% à 25,2, 33,1, 64,2 $US / pièce en mai 2022, selon les données d’omdia; Omdia s’attend à ce que les prix des panneaux de TI LCD de 10,1, 14, 23,8 pouces baissent de 4,0%, 8,8%, 7,8% à 24,2, 30,2, 59,2 $/ pièce en juin 2022. Selon witsview, le prix moyen du panneau portable 1q22 de 14 pouces est 131,07% plus élevé que le coût en espèces; Le prix moyen du panneau d’ordinateur portable de 15,6 pouces est 128,44% plus élevé que le coût en espèces.
Offre & demande: en avril, la zone d’expédition mondiale des panneaux LCD de grande taille a diminué de 5,82% d’une année sur l’autre, la zone d’expédition des panneaux de télévision et de Notebook a diminué d’une année sur l’autre et la zone d’expédition des panneaux de surveillance a augmenté d’une année sur L’autre.
En ce qui concerne l’offre, nous prévoyons que la capacité mondiale de LCD de grande taille augmentera de 10,13% en 2022 par rapport à 2021, dont 1,15%, 1,82%, 1,40% et 1,41% respectivement pour les capacités 1q22, 2q22, 3q22 et 4q22; On s’attend à ce que la capacité mondiale de LCD de grande taille augmente de 5,06% en 2023 par rapport à 2022, dont la capacité de 1q23, 2q23, 3q23 et 4q23 augmentera respectivement de 0,98%, 0,31%, 2,10% et 1,97% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne la demande, en avril 2022, la zone d’expédition mondiale des panneaux LCD de grande taille a diminué de 5,82% d’une année sur l’autre, y compris la zone d’expédition mondiale des panneaux de télévision LCD a diminué de 8,03% d’une année sur l’autre, la zone d’expédition mondiale des panneaux d’affichage LCD a augmenté de 15,02% d’une année sur l’autre, la zone d’expédition mondiale des panneaux d’ordinateurs portables a diminué de 16,76% d’une année sur l’autre et la zone d’expédition mondiale des panneaux d’ordinateurs tablettes a
Nous croyons qu’avec l’expansion de la production de LCD à la fin, l’industrie passera de l’offre (changement de capacité) à la demande (demande finale de grande taille, de haut de gamme et de diversification), l’attribut du cycle de l’industrie s’estompera et l’attribut de croissance apparaîtra, et la stabilité des bénéfices des entreprises de panneaux LCD devrait être renforcée.
Suggestions d’investissement: la chaîne industrielle LCD devrait prêter attention à Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100)
L’industrie des panneaux LCD en Chine continentale est devenue un chef de file mondial à partir de zéro, de petite à grande, de grande à forte. Nous sommes optimistes que Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100)
Conseils sur les risques
Le risque que la demande de dispositifs d’affichage à semi – conducteurs ne soit pas aussi élevée que prévu; Risque de fluctuation des prix des dispositifs d’affichage à semi – conducteurs; Risque d’approvisionnement en matériel de production et en matières premières.
