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China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : les attributs de devises fortes sont mis en évidence! Les anticipations d’une hausse des prix du charbon sous l’influence mutuelle de la Chine et de l’étranger sont relativement sûres
La structure de l’offre de charbon n’a pas changé à court terme, la demande d’électricité s’est renforcée en été, et les anticipations d’augmentation des prix du charbon sous l’influence mutuelle de la Chine et de l’étranger sont relativement sûres. L’impact marginal de l’épidémie s’affaiblit progressivement, les progrès de la reprise mondiale de la production s’accélèrent, la demande d’énergie rebondit évidemment, et l’énergie verte ne peut pas répondre à toutes les nouvelles demandes d’énergie. Le charbon et le gaz naturel seront utilisés comme principales sources d’énergie pour combler le déficit. En 2021, la production mondiale d’électricité au charbon a atteint un niveau record, avec une consommation globale de charbon d’environ 7,9 milliards de tonnes, en hausse de 6% par rapport à l’année précédente. En tant que grand pays exportateur de gaz naturel, la Russie est confrontée à des sanctions conjointes de la part des pays européens et américains en raison du conflit russo – ukrainien. Les exportations de gaz naturel sont fortement entravées et les prix mondiaux du gaz naturel augmentent. En tant que source d’énergie alternative pour la production d’électricité, La demande de charbon sur le marché international augmentera rapidement et les prix mondiaux du charbon resteront élevés. Du côté de la Chine, l’ajustement de la structure de la capacité de production dans le cadre de la réforme précédente du côté de l’offre, le retrait accéléré des petites et moyennes mines de charbon, les restrictions à l’importation internationale de charbon dans le cadre de l’interdiction de superposition du charbon australien, la structure de l’offre à court terme de l’industrie reste inchangée. La demande d’énergie thermique du côté de la demande a continué d’augmenter, avec un pic de consommation d’énergie au troisième trimestre, la demande de charbon électrique a continué d’augmenter, l’industrie sidérurgique a été stimulée par la reprise de la production ou a entraîné un rebond de la demande de charbon, et le prix du charbon à court et à moyen terme a augmenté.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) : l’amélioration de l’épidémie et le pic de consommation d’électricité en été arrivent! On s’attend à ce que le charbon à moteur et le charbon à coke atteignent la saison de pointe de la demande.
China Shenhua Energy Company Limited(601088) ajuster le prix L’amélioration de la situation épidémique et l’arrivée d’un pic de consommation d’électricité en été, dans le contexte d’une croissance stable, le charbon à moteur et le charbon à coke devraient connaître une saison de forte demande. En ce qui concerne les politiques, bien que la mise en œuvre de l’accord à long terme sur le charbon et la surveillance des prix soient devenues plus strictes, l’espace de prix a été plus élevé que prévu, ce qui a permis d’obtenir de bons résultats. China Shenhua Energy Company Limited(601088) Dans l’ensemble, le cycle de production est axé sur l’industrie houillère, le paysage élevé de l’industrie houillère se poursuit et la structure de l’offre et de la demande demeure tendue.
Points inattendus: 1) La difficulté d’augmenter la production et d’assurer l’approvisionnement dépasse les attentes; La résilience à la croissance de la demande dépasse les attentes; L’ordre de limitation des prix limite le charbon électrique et augmente la limite supérieure au – delà des attentes; La crise russo – ukrainienne a catalysé la crise énergétique mondiale et la flambée des prix du charbon à l’étranger a dépassé les attentes. Les résultats trimestriels des entreprises charbonnières ont généralement connu une croissance rapide, tandis que l’amélioration des résultats trimestriels du deuxième trimestre devrait continuer à surpasser les résultats escomptés et à être optimiste quant au marché futur.
Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants: Power Coal Company China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Coking Coal Company Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) ; Anthracite Company Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) .
Citic Securities Company Limited(600030) : la demande devrait se réchauffer et la hausse des prix de l
La demande devrait se réchauffer plus les prix de l’énergie à l’étranger devraient continuer de catalyser le marché. Les attentes du marché à l’égard de la demande industrielle s’améliorent, avec l’atténuation de l’épidémie locale, la consommation d’énergie et la demande de charbon devraient encore s’améliorer; On s’attend également à ce que les attentes en matière de politiques, telles que la stabilisation de la croissance et l’assouplissement de l’immobilier, stimulent les attentes en matière de demande à moyen terme de l’industrie.
À court terme, les prix du charbon et d’autres sources d’énergie à l’étranger continuent d’augmenter, ce qui constitue un soutien efficace aux attentes de la Chine en matière de prix. Bien qu’il y ait eu des politiques visant à assurer l’approvisionnement et à accroître la production, l’augmentation prévue est limitée et l’industrie continue de présenter un modèle d’approvisionnement serré. Nous suggérons d’ajouter activement des sociétés sous – évaluées: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , yankuang Energy, Electric Power Investment Energy, Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
À mesure que l’épidémie s’améliore et que l’été approche de son apogée, les changements du côté de la demande méritent une attention particulière. À l’heure actuelle, la structure de l’approvisionnement est très serrée et les problèmes de sécurité énergétique en été sont importants. Récemment, les principales zones de production ont commencé à assurer l’approvisionnement et l’augmentation de la production successivement, et la pression globale sur l’approvisionnement et l’assurance demeure. Sur les marchés d’outre – mer, les multiples pénuries de charbon causées par l’augmentation des sanctions de l’UE contre la Russie continuent également d’affecter l’offre et la demande mondiales de charbon. Par conséquent, les prix de l’énergie à l’étranger continuent d’augmenter, l’incertitude du commerce du charbon s’accroît et les importations chinoises de charbon diminuent comme prévu.
Le Ministère indonésien de l’énergie a récemment fixé le prix de référence du charbon (HBA) à 323,91 $la tonne en juin, en hausse de 17,53% par rapport au mois précédent. En ce qui concerne les différents types de charbon, le prix du charbon de puissance est fluctuant et le charbon métallurgique est stable. Après la publication des résultats, l’évaluation dynamique du secteur est revenue à un niveau bas et l’évaluation du secteur a continué de se redresser. Le document 303 et l’annonce 4 portent principalement sur le charbon à moteur. On s’attend à ce que la performance future du charbon à moteur soit plus déterministe et que la performance du charbon non à moteur soit plus élastique. Power Coal suggère de prêter attention à yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Il est recommandé d’accorder une attention particulière au charbon non électrique Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) .
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
En 2022, les points clés de l’investissement dans les stocks de charbon sont la « valeur » plutôt que l ‘« élasticité », et les fondamentaux de l’industrie sont forts et difficiles à modifier, China Shenhua Energy Company Limited(601088) Recommendations: 1) High dividende / Green power transformation / Growth Coal Chemical Industry: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) / Power Investment and Energy, China xuyang Group / Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) . Charbon à coke en croissance constante: Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Shougang resources. élasticité de haute qualité: Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , China Coal Energy Company Limited(601898) , yanmineral Energy, Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) .
Les contrats à moyen et à long terme pour le charbon sont bien exécutés et les politiques favorisent une libération accélérée de la capacité. La réglementation et la surveillance des prix du charbon sont devenues plus strictes, et la Commission nationale de développement et de réforme (NDRC) a récemment effectué un grand nombre de travaux sur l’exécution des contrats à moyen et à long terme relatifs au charbon. À l’heure actuelle, neuf provinces ont établi une fourchette raisonnable de prix de transaction des contrats à moyen et à long terme pour la production de charbon à moteur.
China Coal Industry Association et China Coal Transportation and Marketing Association ont organisé une vidéoconférence sur l’analyse de l’exploitation économique de certaines grandes entreprises charbonnières. Selon les statistiques, National Energy, China Coal Group, jinneng Holdings, Shaanxi Coal Group, yitai Group, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) Le taux d’exécution des contrats à long terme de 16 entreprises du Groupe panjiang a atteint 98% entre janvier et avril, dépassant ainsi l’objectif national.
Le Conseil d’État a proposé d’ajuster la politique d’augmentation de la capacité nucléaire dès que possible, ce qui accélérerait la libération de la capacité. En outre, afin d’assurer un approvisionnement stable en charbon, l’Association chinoise de commercialisation du charbon a également proposé d’accélérer les procédures d’approbation de l’augmentation du nombre de mines modernes à grande échelle. À l’heure actuelle, Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) En ce qui concerne les propositions d’investissement, l’accent est mis sur yankuang Energy, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) .
La période de profit des entreprises charbonnières s’est affaiblie et la certitude s’est renforcée, et l’industrie chimique du charbon est entrée dans la période de développement de l’or. Charbon à moteur: le prix annuel du charbon est moyen et élevé, de sorte que les entreprises à forte intensité de charbon bénéficient pleinement de la coopération à long terme. Les importations de charbon à moteur à l’étranger devraient diminuer cette année, l’augmentation de l’offre de charbon à moteur étant principalement due à la Chine. On s’attend à ce que le prix de l’accord à long terme sur le charbon mobile fonctionne le long de la limite supérieure du prix de 700 à 770 RMB / t dans le cadre de la libération de l’offre et de la réglementation des politiques. La production et le prix des entreprises charbonnières sont strictement contrôlés par le côté politique, les caractéristiques cycliques du charbon électrique sont encore affaiblies et la certitude est encore renforcée. Compte tenu du fait que la plupart des entreprises de production de charbon China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) ont dépassé la phase des dépenses en capital importantes et que la rentabilité des entreprises et les flux de trésorerie nets d’exploitation sont améliorés, la volonté des actionnaires de verser des dividendes en espèces est renforcée. Il est recommandé de prêter plus d’attention aux entreprises de production de charbon électrique qui ont une bonne dotation en ressources charbonnières et une forte proportion de charbon à long terme.
Charbon à coke: l’augmentation de l’offre dépend des importations, en attendant la libération de la demande. La quantité totale de charbon à coke en Chine n’est pas insuffisante, et la pénurie structurelle de charbon à coke principal devrait se poursuivre. L’augmentation future de l’offre dépendra principalement de la vitesse de dédouanement et de réparation du charbon Mongol et de l’augmentation apportée par le charbon russe. Les importations de charbon à coke devraient rester stables cette année par rapport à l’année précédente, l’offre et la demande de charbon à coke les plus tendues représentant la plus grande partie des bénéfices de la chaîne industrielle du charbon à coke, du coke et de l’acier. Avec la poursuite de l’atténuation de l’épidémie en Chine, le rythme de reprise de la production en Chine devrait s’accélérer et la demande d’acier devrait continuer d’augmenter sous l’impulsion de mesures visant à stabiliser la croissance. Nous nous attendons à ce que la qualité du charbon à coke augmente avec l’amélioration de la demande. Pour les entreprises de charbon à coke, le prix du charbon à coke est moins contrôlé par l’administration et l’élasticité des bénéfices des entreprises de charbon à coke se reflète principalement par la fluctuation des prix des produits. Du point de vue de l’investissement, nous sommes favorables à la production de charbon à coke primaire à forte proportion ou à la libération de nouvelles capacités cette année.
Industrie chimique du charbon: le prix du pétrole et du gaz est élevé. L’espace d’arbitrage de l’industrie chimique du charbon est ouvert. Il est recommandé de prêter attention à l’industrie du charbon à l’oléfine et au noir de carbone. Sous l’influence de la reprise économique mondiale + augmentation limitée de l’offre + conflit russo – ukrainien, les prix du pétrole et du gaz devraient rester à des niveaux moyens et élevés, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) Les prix du charbon devraient rester stables sous la libération de l’offre + la réglementation des politiques, et l’industrie chimique du charbon devrait entrer dans la période Selon la structure de l’offre et de la demande de chaque produit chimique du charbon, nous choisissons l’industrie du charbon à l’oléfine et au noir de carbone avec une bonne structure de l’offre et de la demande, un moteur d’exportation ou un grand espace d’arbitrage entre les différentes voies technologiques.
En ce qui concerne les propositions d’investissement, les entreprises de production de charbon à énergie dont le prix annuel du charbon est moyen et élevé et dont la part du charbon de changxie est relativement élevée ou dont les ressources sont relativement abondantes devraient bénéficier pleinement, et il est suggéré de prêter attention à China Shenhua Energy Company Limited(601088) La pénurie d’approvisionnement en charbon à coke a été difficile à atténuer au cours de l’année, le prix du charbon à coke devrait continuer d’augmenter en raison de la reprise de la demande, et les entreprises qui produisent une proportion relativement élevée de charbon à coke principal ou qui ont une nouvelle capacité de production devraient en bénéficier pleinement. Il est recommandé de prêter attention aux Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) On s’attend à ce que les prix du pétrole et du gaz restent élevés en raison de l’influence géopolitique et à ce que l’écart entre les prix de transformation du charbon et des produits chimiques continue de s’élargir sous la reprise des exportations + de la demande. Il est recommandé de prêter attention à Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989)
Haitong Securities Company Limited(600837)
Nous pensons qu’à court terme, face à la pression estivale de pointe, l’augmentation de la production et la coopération à long terme sont les principales tâches. En ce qui concerne l’augmentation de la production, le degré d’augmentation de la capacité nucléaire et la vitesse de traitement des formalités seront encore améliorés pour la capacité de haute qualité qualifiée; En ce qui concerne l’Association à long terme, bien que la performance globale de l’industrie n’ait pas encore été en place, les principales entreprises ont dépassé leurs objectifs, de sorte que la poursuite de la normalisation des politiques d’association à long terme n’aura pas d’impact évident sur les sociétés cotées. À moyen terme, la planification de la consommation de charbon n’a pas été encore comprimée au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », et la logique de développement du « charbon + nouvelle énergie » a été continuellement renforcée par l’aménagement de l’énergie thermique pour accroître la consommation d’énergie nouvelle.
Les politiques récentes sont fréquentes ou ont une certaine pression sur le secteur, mais ne modifient pas la tendance de l’industrie, la logique de la hausse des prix du charbon reste inchangée. Au début de l’ajustement du secteur, la demande était pessimiste en raison de la situation épidémique, de l’atténuation de la situation épidémique et de la « croissance stable ». À l’heure actuelle, les attentes en matière de demande s’améliorent progressivement, et de nombreuses entreprises charbonnières s’attendent à ce que la performance de Q2 continue d’augmenter d’une année sur l’autre. Les entreprises charbonnières à faible valeur et à dividende élevé sont toujours attrayantes et continuent d’être optimistes quant à la possibilité d’améliorer la Trois lignes principales sont recommandées: (1) Baima avec des performances stables et des dividendes élevés, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Possibilités offertes par l’amélioration prévue de la demande dans le secteur du charbon à coke, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ; Les entreprises charbonnières en transition, Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348)
